SpaceX memasuki laporan laba kuartalan pertamanya dengan neraca yang membuat bahkan analis paling skeptis berhenti sejenak. CFO perusahaan mengungkapkan cadangan kas sebesar $100 miliar dan backlog sebesar $47,5 miliar menjelang Q2, angka-angka yang akan terlihat sehat untuk perusahaan yang telah go public selama puluhan tahun, apalagi satu yang IPO sekitar dua bulan lalu.
Tapi inilah masalahnya. Angka-angka utama tersebut berbagi ruang dengan pos pengeluaran modal AI senilai $15,828 miliar untuk kuartal ini dan riwayat kerugian bersih miliaran dolar. SpaceX tidak hanya membangun roket. Perusahaan ini sedang mempertaruhkan sejumlah besar sumber daya pada infrastruktur kecerdasan buatan, sambil tetap berusaha membuktikan bahwa ia dapat beroperasi secara menguntungkan dalam skala besar.
Angka-angka di balik narasi
Laporan laba Q2 2026 penuh dirilis pada 4 Agustus, setelah pasar tutup. Ini akan menjadi pertama kalinya investor publik mendapatkan gambaran komprehensif tentang keuangan SpaceX sejak perusahaan mulai diperdagangkan pada Juni 2026.
Backlog senilai $47,5 miliar mewakili pendapatan yang telah dikontrak tetapi belum diakui, pada dasarnya merupakan pipeline bisnis masa depan yang mencakup layanan peluncuran SpaceX, kontrak pemerintah, dan langganan internet satelit Starlink.
Dengan pengeluaran modal sebesar $15,828 miliar dalam satu kuartal, pengeluaran modal SpaceX untuk kecerdasan buatan melebihi apa yang dihabiskan sebagian besar perusahaan AI khusus dalam satu tahun penuh.
Pada Q1 2026, SpaceX mencatat kerugian bersih sebesar $4,28 miliar dengan pendapatan sebesar $4,69 miliar. Untuk seluruh tahun 2025, perusahaan mencatat total kerugian bersih sebesar $4,9 miliar. Dengan kata lain, satu kuartal pada 2026 hampir menyamai total kerugian selama satu tahun penuh dari tahun sebelumnya.
Apa yang dimaksud Starlink dan Starship bagi backlog
Dua program akan mendominasi perhatian analis saat panggilan pendapatan dimulai: Starlink dan Starship.
Starlink, konstelasi internet satelit SpaceX, telah menjadi mesin pendapatan paling terlihat perusahaan. Layanan ini kini beroperasi di puluhan negara dan memiliki kontrak dengan pemerintah, maskapai penerbangan, dan operator maritim.
Starship, sementara itu, mewakili program paling ambisius dan paling mahal SpaceX. Kendaraan peluncur super-berat sepenuhnya dapat digunakan kembali ini dirancang untuk mengangkut kargo dan pada akhirnya manusia ke Bulan dan Mars.
Mengapa investor kripto dan teknologi harus peduli
SpaceX tidak memiliki kepemilikan kripto yang diketahui, inisiatif blockchain, maupun aliran pendapatan terkait token. Tidak ada satupun penyebutan aset digital yang muncul dalam laporan keuangan terbaru perusahaan. Hal ini saja sudah patut diperhatikan di era ketika perusahaan-perusahaan dari Tesla hingga MicroStrategy telah mengintegrasikan Bitcoin ke dalam strategi kas mereka.
Ada juga faktor Elon Musk. Pembelian bitcoin oleh Tesla pada 2021 mendorong harga melonjak. Komentar Musk di media sosial telah membuat Dogecoin naik turun drastis. Peluncuran SpaceX ke pasar publik dan penyampaian angka posisi kas yang kuat memperkuat kredibilitas Musk sebagai alokator modal, yang secara tidak langsung mendukung sentimen terhadap setiap kelas aset yang disentuhnya.
Bagi investor tradisional yang mengevaluasi laporan SpaceX pada 4 Agustus, metrik utama akan menjadi tren pertumbuhan pendapatan, jumlah pelanggan Starlink, tonggak perkembangan Starship, dan apakah perusahaan dapat menunjukkan jalur yang kredibel dari kerugian kuartalan sebesar $4 miliar menuju titik impas operasional.