IPO SpaceX dihargai $135, valuasi bertarget $1,8 triliun

SpaceX sedang mempersiapkan apa yang bisa menjadi IPO terbesar dalam sejarah, dengan harga penawaran yang diharapkan sebesar $135 per saham dan valuasi target setidaknya $1,8 triliun. Dengan sekitar 13 miliar saham beredar, perusahaan ini segera bisa masuk dalam daftar perusahaan publik terbesar di Amerika Serikat.

Tetapi debut SpaceX sudah memecah investor. Beberapa trader mempertaruhkan lonjakan bersejarah. Yang lain memperingatkan bahwa hal itu bisa menjadi salah satu jebakan ritel paling menyakitkan dalam ingatan terakhir.

Pasar prediksi menunjukkan outlier bullish yang ekstrem. Beberapa penaruh berspekulasi bahwa kapitalisasi pasar penutupan SpaceX bisa melebihi $4 triliun pada akhir hari perdagangan pertamanya. Itu akan berarti harga saham di atas $300, mewakili kenaikan lebih dari 125% dari harga IPO.

Namun, probabilitas yang diberikan untuk hasil tersebut sangat rendah, mendekati 1%. Ekspektasi yang lebih moderat memperkirakan probabilitas sekitar 38% bahwa SpaceX akan melebihi $2,4 triliun, yang menyiratkan harga penutupan sekitar $185, atau premi 35% terhadap level IPO.

Di ujung bawah ekspektasi, ada probabilitas kecil bahwa SpaceX bisa menutup di bawah valuasi $1 triliun, yang akan berarti harga saham sekitar $76, atau sekitar 40% di bawah harga IPO. Beberapa analis bahkan menyatakan valuasi fundamental yang lebih dekat ke $780 miliar, menyoroti dispersi luas dalam perkiraan.

Skala rentang valuasi ini mencerminkan hiruk-pikuk tanpa preseden yang mengelilingi eksposur SpaceX terhadap kecerdasan buatan dan ekonomi ruang komersial.

Berdasarkan prospektusnya, SpaceX menghasilkan pendapatan sekitar $18,67 miliar tahun lalu. Dengan valuasi $1,8 triliun, perusahaan ini akan diperdagangkan dengan rasio harga terhadap penjualan sekitar 96.

Secara historis, perusahaan yang beroperasi di industri transformasional kesulitan mempertahankan rasio harga terhadap penjualan di atas 30 dalam jangka panjang. Rasio yang mendekati 100 menimbulkan kekhawatiran bahwa penetapan harga awal mungkin mencerminkan sentimen daripada fundamental yang berkelanjutan.

Mega IPO juga memiliki catatan sejarah yang campur aduk. Perusahaan seperti Facebook dan Saudi Aramco mengalami penurunan signifikan dalam enam bulan pertama setelah debut. Antusiasme awal seringkali memudar setelah dinamika lockup pasca-IPO dan realitas pendapatan mulai terasa.

Berbeda dengan IPO tradisional, SpaceX mungkin mendapatkan manfaat dari inklusi indeks yang dipercepat. Nasdaq memodifikasi aturan Fast Entry-nya, yang berpotensi memungkinkan SpaceX bergabung dengan Nasdaq-100 dalam sekitar 15 hari perdagangan. Perusahaan juga bisa memenuhi syarat untuk indeks Russell dalam lima sesi perdagangan, dan aturan inklusi S&P 500 mungkin dikecualikan.

Ini penting karena ETF pasif yang melacak indeks-indeks ini akan dipaksa untuk membeli miliaran dolar saham SpaceX segera setelah pencatatan. Permintaan mekanis itu bisa mendorong harga lebih tinggi dalam jangka pendek.

Namun, pembelian paksa semacam itu juga mengkonsentrasikan kepemilikan float di dana pasif. Setelah masa lockup insider berakhir, penjualan yang dipercepat dapat menciptakan volatilitas, berpotensi mentransfer risiko kepada para peserta ritel yang masuk terlambat.

Menurut prediksi harga SpaceX dari CoinCodex, saham ini mungkin mengalami konsolidasi moderat segera setelah IPO sebelum memasuki fase kenaikan yang lebih kuat pada akhir 2026. Pada Juni 2026, harga rata-rata yang diproyeksikan berada di $123,32, sedikit di bawah level IPO yang diharapkan sebesar $135.

Juli dan Agustus mengikuti pola kelemahan relatif yang serupa, dengan rata-rata yang diproyeksikan mendekati $119,18 dan $118,53, menunjukkan bahwa antusiasme awal bisa meredup saat pasar menilai ulang valuasi dan dinamika lockup.

Momentum diproyeksikan memperkuat mulai September 2026, ketika harga rata-rata naik menjadi $141,91. Perubahan ini menandai breakout bermakna pertama di atas harga IPO dalam model. Akselerasi berlanjut ke Oktober, di mana rata-rata yang diproyeksikan naik menjadi $182,47, diikuti oleh $197,11 di

November dan $199,87 pada Desember. Rally akhir tahun ini menyiratkan bahwa permintaan berkelanjutan, yang kemungkinan terkait dengan visibilitas laba atau efek pencantuman indeks, dapat mendukung pemulihan signifikan setelah fase konsolidasi awal.

Memasuki awal 2027, proyeksi stabil di kisaran $200 hingga $208 sepanjang kuartal pertama, dengan rata-rata Maret 2027 sebesar $207,85. Harga kemudian menunjukkan konsolidasi ringan menuju musim semi, berada sedikit di atas $200 hingga Juni 2027.

Dalam skenario dasar ini, model mengimplikasikan apresiasi jangka panjang sekitar 60% hingga 66% dari harga IPO, tetapi secara signifikan tidak mendukung skenario lonjakan ekstrem pada hari pertama di atas $300 per saham. Sebaliknya, model ini menyarankan kenaikan yang lebih bertahap setelah volatilitas awal, bukan pelipatgandaan nilai segera.