IPO SpaceX segera terjadi, valuasi ditargetkan di $1,75 triliun

Sumber: Jinshi Data

Dalam beberapa tahun terakhir, seiring SpaceX secara bertahap berkembang menjadi raksasa di industri antariksa, minat pasar terhadapnya meningkat secara eksponensial. Namun, investor harus mengantisipasi bahwa harga sahamnya mungkin mengalami fluktuasi tajam setelah go public.

Menurut Bloomberg, SpaceX paling cepat mungkin mengajukan permohonan IPO bulan ini secara rahasia dan mencari valuasi lebih dari $1,75 triliun. Perusahaan berencana melakukan IPO pada Juni, yang kemungkinan bertepatan dengan ulang tahun Musk atau fenomena langka konjungsi planet. SpaceX, yang bermarkas di Starbase, Texas, AS, sebelumnya diperkirakan memiliki valuasi sekitar $1,25 triliun setelah mengakuisisi perusahaan kecerdasan buatan Musk, xAI.

Analyst PitchBook, Franco Granda, menulis dalam laporan pada hari Selasa bahwa saham SpaceX setelah go public akan berkinerja serupa dengan saham Tesla (TSLA.O), "tetapi dengan volatilitas yang lebih tinggi."

PitchBook memperkirakan bahwa pendapatan SpaceX akan mencapai $150 miliar pada tahun 2040, dengan laba yang disesuaikan sebesar $95 miliar.

Sebaliknya, pendapatan tertinggi perusahaan tahun lalu sekitar $16 miliar, dengan laba sekitar $8 miliar. Pendapatan tahunan sekitar $42 miliar di masa depan kemungkinan akan berasal dari bisnis satelit internet Starlink, yang saat ini menyumbang sebagian besar arus kas SpaceX.

Prediksi ini tidak mencakup bisnis xAI. xAI saat ini menghabiskan kas dengan kecepatan tinggi, tetapi di masa depan mungkin mendapatkan lebih banyak proyek dari Departemen Pertahanan AS. Prediksi ini juga mengasumsikan bahwa Tesla dan SpaceX tidak akan bergabung, meskipun Musk dan beberapa analis sebelumnya pernah mengemukakan kemungkinan tersebut.

Elon Musk menulis di platform X pada November tahun lalu: "Perusahaan saya, dalam beberapa hal yang mengejutkan, sedang bergerak menuju konvergensi."

Granda menyatakan bahwa banyak pelajaran yang diambil investor dari Tesla kemungkinan juga berlaku untuk SpaceX. Sebagai contoh, kedua perusahaan sama-sama dipengaruhi oleh optimisme publik terkenal Musk.

Granda memberi contoh bahwa Tesla pernah berjanji untuk mencapai produksi mingguan 5.000 mobil pada akhir 2017, tetapi kemudian terjebak dalam "neraka produksi" dan gagal mencapai target tersebut. Namun, ketika perusahaan akhirnya mencapai tonggak ini pada pertengahan 2018, harga sahamnya melonjak tajam.

SpaceX juga mengalami penundaan serupa. Pengembangan roket super Starship-nya telah mengalami berbagai hambatan, dan proyek pesawat antariksa lainnya dalam sejarah perusahaan juga mengalami situasi serupa. Musk pernah menetapkan tahun 2022 sebagai "target ideal" untuk mengirim misi tanpa awak ke Mars, tetapi hingga tahun 2026, misi ini masih memerlukan beberapa tahun lagi untuk terwujud.

Namun, investor telah secara perlahan terbiasa dengan jadwal Musk yang memiliki «kelenturan» tertentu.

Oleh karena itu, ketika tenggat waktu Desember untuk proyek taksi otonom berlalu, para investor tidak panik berlebihan. Kemudian, ketika Musk mencapai target yang ditetapkan sedikit lebih lambat, harga saham naik. Granda menyebut fenomena ini sebagai “buku kredit”, di mana investor secara otomatis mempertimbangkan keterlambatan dalam ekspektasi mereka, tetapi lebih fokus pada visi keseluruhan.

Ini mungkin menguntungkan bagi SpaceX. Perusahaan baru-baru ini menunda rencana kolonisasi Mars, sekaligus mengajukan permohonan kepada otoritas regulasi untuk meluncurkan hingga satu juta pusat data luar angkasa ke orbit, sebuah rencana yang bergantung pada kemajuan proyek Starship. SpaceX saat ini juga menyatakan rencana untuk membangun sebuah kota di bulan.

Namun, sebagai perusahaan yang terdaftar di bursa, SpaceX tetap harus mencapai tujuan-tujuan ini sekaligus terus membuat kemajuan dalam bisnis xAI dan Starlink saat berhadapan dengan investor Wall Street. Oleh karena itu, reaksi pasar bisa sangat drastis.

Granda memprediksi bahwa jika pesan penting tertentu biasanya hanya menyebabkan fluktuasi harga saham Tesla sebesar 10% hingga 15%, maka pada saham SpaceX mungkin akan menyebabkan fluktuasi sebesar 20% hingga 30%. Sebagian besar disebabkan oleh perkiraan bahwa rasio saham beredar publik SpaceX hanya sekitar 3,3%.

Saham SpaceX juga mungkin mendapat manfaat dari apa yang disebut "premium Musk". Meskipun bisnis inti mobil listrik Tesla mengalami penurunan, premium ini tetap membantu harga sahamnya tetap tinggi. Namun, cahaya halo ini juga berarti bahwa perusahaan-perusahaan yang dimiliki Musk sangat bergantung padanya.

Analyst Cantor Fitzgerald Andres Sheppard sebelumnya menyatakan:

Saat ini, lebih dari 50% pemegang saham percaya bahwa Tesla adalah Elon, dan Elon adalah Tesla. Banyak orang, bahkan mungkin sebagian besar, menghubungkan kesuksesan Tesla langsung dengan masa jabatan Elon.

Tesla juga menyebutkan ketergantungan perusahaan terhadap Musk dalam laporan tahunannya, serta memperingatkan bahwa harga saham bisa turun jika Musk dipaksa menjual sebagian sahamnya. SpaceX didirikan oleh Musk lebih dari dua puluh tahun lalu, dan saat ini ia memegang sekitar 44% saham perusahaan, yang kemungkinan besar juga memiliki tingkat ketergantungan yang tinggi terhadap CEO-nya.

Granda menyatakan bahwa berita negatif dari Tesla kemungkinan besar akan memberikan tekanan pada harga saham SpaceX, dan sebaliknya. Sementara itu, sikap politik Musk juga pernah memicu kontroversi dan memengaruhi penjualan Tesla. Granda menyimpulkan:

Kombinasi dari rasio sirkulasi yang lebih rendah, teknologi yang berada pada tahap lebih awal, dan eksposur tinggi terhadap Elon Musk berarti volatilitasnya berpotensi melebihi pola volatilitas yang sudah sangat tinggi dalam sejarah Tesla.