IPO raksasa SpaceX baru saja menarik garis tegas melalui dua sumber modal Tiongkok terbesar di Asia. Underwriter untuk penawaran umum mendatang perusahaan tersebut telah menginstruksikan bank-bank sindikasi untuk menolak pesanan dari investor yang berlokasi di Hong Kong dan Tiongkok daratan, langkah kepatuhan yang terkait langsung dengan pembatasan ekspor AS terhadap teknologi terkait pertahanan.
Direktif yang dikeluarkan pada 5 Juni berlaku untuk klien perbankan institusional dan pribadi di wilayah yang terdampak. Tidak tampak memengaruhi pasar Asia lainnya.
Penawaran senilai $75 miliar memenuhi undang-undang ekspor era Perang Dingin
SpaceX membangun roket dan satelit yang secara jelas termasuk dalam Peraturan Perdagangan Senjata Internasional, atau ITAR, yang berarti pemerintah AS mengklasifikasikan teknologinya bersama dengan rudal dan peralatan militer.
Goldman Sachs dan Morgan Stanley, sebagai penjamin emisi utama yang mengelola fase pemasaran IPO sejak awal Juni, mengutuhkan kepatuhan hukum dan regulasi sebagai dasar untuk eksklusi tersebut. Keputusan ini bukan sekadar saran halus. Itu adalah perintah kepada setiap bank dalam sindikat.
IPO diharapkan dapat mengumpulkan dana sebesar $75 miliar, dengan valuasi potensial $1,75 triliun. Pencatatan diharapkan akan dilakukan di Nasdaq pada akhir bulan ini dengan simbol ticker SPCX.
SpaceX tidak berhenti hanya dengan memblokir pesanan investasi. Situs web perusahaan dan materi pemasaran terkait menjadi tidak dapat diakses di Hong Kong dan Tiongkok daratan, menampilkan pesan "Error 1009".
Geopolitik bertemu pasar modal
Larangan investor tiba di tengah meningkatnya ketegangan AS-Tiongkok mengenai ekspor teknologi. Para senator AS sebelumnya telah mengungkapkan kekhawatiran tentang kepemilikan saham yang tidak diungkapkan oleh investor Tiongkok di SpaceX, mempertanyakan apakah modal asing di perusahaan yang berdekatan dengan pertahanan menimbulkan risiko keamanan nasional.
Sebagai konteks, ITAR telah mengatur ekspor barang dan jasa pertahanan sejak Perang Dingin. Raket Falcon dan Starship SpaceX, bersama dengan konstelasi satelit Starlink-nya, semuanya mengandung teknologi yang termasuk dalam kategori yang dikendalikan berdasarkan peraturan ini.
Apa artinya ini bagi para investor
Dampak langsungnya sederhana: sejumlah besar permintaan potensial langsung dihilangkan dari persamaan. Hong Kong dan Tiongkok daratan mewakili salah satu pasar modal terdalam di Asia, dan mengeluarkan mereka dari penggalangan dana senilai $75 miliar bukanlah keputusan sepele.
Batasan-batasan tersebut tampaknya tidak mengganggu jadwal IPO atau meredam permintaan secara keseluruhan dari segmen investor yang memenuhi syarat.