Berita ME, 14 April (UTC+8), data keuangan bisnis terpisah SpaceX yang sebelumnya tidak dipublikasikan menunjukkan bahwa dari tiga bisnis utama perusahaan, hanya layanan internet satelit Starlink yang menghasilkan arus kas, sementara dua segmen lainnya—peluncuran roket dan AI—sedang menghabiskan uang.
Starlink menghasilkan pendapatan sebesar $11,4 miliar tahun lalu, meningkat 50% secara tahunan, menyumbang 61% dari total pendapatan SpaceX. EBITDA disesuaikan (laba sebelum bunga, pajak, penyusutan, dan amortisasi, ditambah insentif saham) sebesar $7,2 miliar, dengan margin 63%, lebih tinggi dari 50% pada 2024 dan 41% pada 2023. Setelah dikurangi pengeluaran modal, arus kas bebas Starlink sekitar $3 miliar, menjadi satu-satunya divisi SpaceX yang menghasilkan keuntungan.
Pendapatan bisnis peluncuran roket sebesar 4,1 miliar dolar AS, hanya tumbuh 8%, dengan arus kas bebas sekitar minus 3 miliar dolar AS. Sebagian besar dari lebih dari 160 peluncuran tahunan SpaceX digunakan untuk mengangkut satelit Starlink milik sendiri, dengan pasar pelanggan eksternal yang terbatas. Pendapatan bisnis AI (termasuk platform sosial X dan perusahaan model besar xAI, yang bergabung dengan SpaceX pada Februari tahun ini dengan valuasi 250 miliar dolar AS) sebesar 3,2 miliar dolar AS, tumbuh 23%, tetapi menghabiskan hampir 14 miliar dolar AS per tahun. Sebagai perbandingan, OpenAI dan Anthropic masing-masing menghabiskan sekitar 9 miliar dan 4 miliar dolar AS tahun lalu; bagian AI SpaceX sendiri melebihi jumlah keduanya. Dalam hal skala pendapatan dan pertumbuhan, xAI juga jauh di belakang OpenAI dan Anthropic.
Arus kas bebas sebesar 3 miliar dolar AS yang dihasilkan Starlink jauh tidak mencukupi untuk menutupi kerugian dari dua bisnis lainnya. Pengeluaran modal SpaceX sepanjang tahun mencapai 20,7 miliar dolar AS, melebihi total pendapatannya. Arus kas bebas keseluruhan sekitar minus 14 miliar dolar AS. Sebelumnya, The Information melaporkan bahwa SpaceX mengalami kerugian bersih hampir 5 miliar dolar AS tahun lalu.
Valuasi terbaru SpaceX mencapai $1,25 triliun, atau 266 kali EBITDA. Meta sebesar 16 kali, Alphabet 25 kali, NVIDIA 36 kali, bahkan Tesla yang terkenal dengan valuasi tinggi pun hanya 119 kali. SpaceX berencana melakukan IPO pada Juni tahun ini, yang diperkirakan akan menjadi IPO terbesar sepanjang sejarah. Pertanyaan inti dari IPO ini jelas: apakah prospek pertumbuhan Starlink mampu menopang kerugian besar dari dua lini bisnis lainnya?(Sumber: Theinformation)