Elon Musk menulis ulang buku panduan IPO hampir di semua arah untuk SpaceX. S&P 500 baru saja mengingatkan dia bahwa ada aturan yang tidak bisa dia ubah.
S&P Dow Jones Indices mengonfirmasi Kamis bahwa mereka mempertahankan aturan kelayakan sepenuhnya tanpa perubahan, secara efektif mengecualikan SpaceX dari indeks saham paling penting di dunia.
Untuk bergabung dengan S&P 500, sebuah perusahaan harus menghasilkan laba pada kuartal terbarunya dan secara keseluruhan pada empat kuartal sebelumnya. SpaceX melaporkan kerugian bersih sebesar $4,94 miliar pada tahun 2025. S&P juga jelas mengenai pengecualian, menyatakan bahwa pelepasan “tidak boleh diberikan semata-mata berdasarkan kapitalisasi pasar.”
Apa Artinya Ini bagi Investor Pasif dan SpaceX
Dana indeks S&P 500 pasif mengendalikan triliunan aset dan akan terpaksa membeli saham SpaceX secara otomatis jika aturan dilonggarkan. Tanpa pencantuman dalam indeks, permintaan institusional otomatis itu sama sekali tidak ada, setidaknya selama dua belas bulan ke depan.
Nasdaq bergerak ke arah yang berlawanan, mempercepat aturan sendiri untuk memasukkan SpaceX ke dalam Nasdaq 100 tak lama setelah pencatatan. Dana indeks yang melacak Nasdaq 100 akan dipaksa membeli sebagian besar saham yang tersedia secara publik ketika inklusi dikonfirmasi. Ini akan memberikan dasar permintaan institusional yang tidak akan disumbangkan oleh S&P 500.
SpaceX memiliki jalur ke dalam indeks-indeks yang kurang terkenal. S&P mengonfirmasi bahwa mereka akan memodifikasi aturan masuk untuk Total Market Index dan Dow Jones US Total Stock Market Index. Selain itu, FTSE Russell telah membuat SpaceX memenuhi syarat untuk indeks saham globalnya di bawah aturan masuk cepat.
Dampak Kripto
Untuk pasar kripto, eksklusi S&P menambahkan nuansa menarik. SpaceX’s S-1 mengungkapkan 18.712 bitcoin dengan basis biaya $661 juta. Ini berarti setiap pembeli saham SpaceX mendapatkan eksposur bitcoin pasif, terlepas dari apakah mereka menginginkannya atau tidak.
Dengan adanya pembelian paksa terhadap Nasdaq 100 dan permintaan terhadap S&P 500 tidak ada, kelompok investor yang memperoleh eksposur tidak langsung terhadap bitcoin lebih kecil daripada yang akan terjadi dalam skenario percepatan.
Dengan SpaceX, OpenAI, dan Anthropic yang diperkirakan akan menghasilkan lebih dari $240 miliar pada akhir tahun, para analis memperingatkan bahwa pencatatan megacap ini dapat menguras likuiditas dari pasar teknologi, AI, dan kripto, serta berpotensi menandai puncak siklus.
Art Hogan, strategis pasar utama di B. Riley Wealth, mendukung keputusan S&P.
“Membuat pengecualian karena perusahaan sangat besar dan telah menjadi swasta sangat lama namun masih tidak menghasilkan keuntungan tidak masuk akal,” katanya.
IPO terbesar dalam sejarah akan mulai diperdagangkan pada Jumat depan, 12 Juni. Namun, indeks yang mendefinisikan Wall Street tidak akan mencatatnya selama setidaknya satu tahun.