Minggu yang sama ketika SpaceX membawa IPO-nya ke Wall Street, klien AI terbesarnya muncul di pintu yang sama.
SpaceX meluncurkan roadshow IPO minggu ini, menargetkan $75 miliar, penawaran umum terbesar dalam sejarah, dengan debut di Nasdaq pada 12 Juni di bawah ticker SPCX. Pada hari yang sama, Anthropic, yang membayar SpaceX $1,25 miliar per bulan untuk komputasi AI, mengajukan prospektus IPO rahasia kepada SEC.
Dua perusahaan tersebut, yang bersaing langsung di bidang AI melalui Grok milik xAI dan Claude milik Anthropic, kini secara resmi saling berlomba untuk mendapatkan modal institusional yang sama.
Kontrak $15 Miliar dengan Keluar Enam Bulan
Pengajuan IPO yang diamendemen oleh SpaceX mengungkapkan kesepakatan penuh dengan Anthropic: 325.000 GPU Nvidia di seluruh fasilitas Colossus dan Colossus II di Memphis, $1,25 miliar per bulan hingga Mei 2029. Namun, pengajuan tersebut berisi ketentuan yang mengubah cara investor membaca pendapatan tersebut.
Setelah periode awal tiga bulan, salah satu pihak dapat mengakhiri perjanjian dengan pemberitahuan 90 hari. Pendapatan masa depan yang dikontrak senilai hingga $45 miliar sebenarnya adalah kesepakatan yang dapat dikeluarkan oleh salah satu pihak dalam waktu sekitar tiga bulan.
Untuk perusahaan di mana pembayaran dari Anthropic mendekati seluruh pendapatan tahunannya, klausul pemberhentian ini adalah kalimat paling penting dalam pengajuan tersebut. Seperti yang dicatat dalam analisis sebelumnya BeInCrypto mengenai hubungan SpaceX-Anthropic, keterkaitan keuangan antara keduanya selalu menjadi risiko utama dalam narasi IPO SpaceX.
Dua IPO, Satu Kolam Modal
Kedua perusahaan kini bersaing untuk alokasi institusional dalam jendela yang sama. Goldman Sachs memegang posisi terdepan dalam penawaran SpaceX. Morgan Stanley mengelola program saham langsung yang menyisihkan 5% saham IPO untuk pihak internal yang dipilih “berdasarkan kebijaksanaan para petinggi eksekutif kami,” tanpa batasan lockup, artinya peserta tersebut dapat menjual sejak hari pertama.
IPO Anthropic, yang menargetkan valuasi $965 miliar, akan menyusul SpaceX dan OpenAI ke pasar yang sudah menyerap lebih banyak modal daripada siklus IPO mana pun dalam sejarah terbaru.
Institusi yang memilih di antara keduanya menghadapi tradeoff langsung: valuasi SpaceX sebagian bergantung pada pembayaran komputasi dari Anthropic, dan Anthropic sedang membangun infrastruktur sendiri yang bisa membuat pembayaran tersebut tidak diperlukan.
IPO yang sama yang mencatatkan perusahaan kedirgantaraan Musk pada 12 Juni membawa klausul yang memungkinkan klien terpentingnya untuk menarik diri dalam 90 hari. Apakah investor membaca hal itu sebagai fleksibilitas atau kerentanan akan menentukan harga.
Pendeteksi Kejahatan Elon Musk
Tiga bulan sebelum menandatangani kesepakatan komputasi tahunan senilai $15 miliar dengan Anthropic, Musk melakukan sebaliknya. Pada Maret, ia menyebut Anthropic "jahat" dan "misantrop" di X, membagikan ulang postingan yang mendesak karyawan Anthropic untuk mengundurkan diri, dan bertanya: "Apakah ada perusahaan yang lebih hipokrit daripada Anthropic?"
Pada Mei, ia telah menyewakan superkomputer AI terbesar di dunia kepada mereka dan memposting pembalikan penuh di platform yang sama: “Semua orang yang saya temui sangat kompeten dan sangat peduli untuk melakukan hal yang benar. Tidak ada yang memicu detektor jahat saya.”
Perpindahan dari pesaing menjadi tuan tanah memakan waktu sekitar 90 hari, yang ternyata sama dengan periode pemberitahuan yang memungkinkan salah satu pihak keluar dari kesepakatan.