Indeks KOSPI patokan Korea Selatan anjlok 10,8% pada 28 Juli, menutup di 6.023,66 dalam penurunan sesi tunggal terdalam sejak awal Maret. Penyebabnya adalah dua nama yang sama yang sebelumnya mendorong indeks mencapai rekor tertinggi beberapa minggu lalu: Samsung Electronics dan SK Hynix, yang bersama-sama menyumbang lebih dari separuh bobot indeks.
Saham Samsung anjlok antara 13,4% hingga 14,4%, mencatat kerugian harian terburuk perusahaan sejak Oktober 2008. SK Hynix performanya bahkan lebih buruk, kehilangan 14,7%. KOSPI mencapai puncaknya sekitar 9.114,55 pada Juni.
Apa yang memicu jatuh bebas
Penjualan besar-besaran ini berasal dari 27 Juli, ketika ChangXin Memory Technologies asal Tiongkok melakukan debutnya di Pasar STAR Shanghai. Saham CXMT melonjak 466% dari harga IPO sebesar 8,66 yuan, mendorong kapitalisasi pasarnya menjadi sekitar $484 miliar.
Investor Korea Selatan merespons dengan menutup posisi berisiko sebelum laporan laba Q2 dari produsen chip lokal. Pemutus sirkuit dan penghentian perdagangan aktif beberapa kali selama sesi, ini merupakan kali kedelapan pemutus sirkuit KOSPI diaktifkan pada tahun 2026 saja.
Katalis yang lebih luas adalah penurunan saham semikonduktor global, yang didorong oleh kekhawatiran atas valuasi yang terlalu tinggi terkait hiperbola AI, potensi kelebihan pasokan chip memori, dan persaingan yang semakin ketat dari industri chip Tiongkok.
Perdagangan AI dibatalkan
Samsung dan SK Hynix adalah penerima manfaat utama dari ledakan semikonduktor yang didorong oleh AI yang mendorong KOSPI ke level rekor. Saat harga turun, margin call memaksa penjualan tambahan, yang menekan harga lebih rendah, yang memicu lebih banyak margin call.
IPO blockbuster CXMT meruntuhkan narasi bullish seputar produsen chip Korea dengan menunjukkan bahwa sisi pasokan akan segera menjadi jauh lebih ramai. Kekhawatiran tentang potensi kelebihan pasokan chip memori telah mengendap selama berbulan-bulan, tetapi investor bersedia mengabaikannya selama pengeluaran AI terus meningkat.
Apa artinya ini bagi pasar kripto dan risiko
Korea Selatan adalah salah satu pasar perdagangan kripto ritel paling aktif di dunia. Investor Korea yang baru saja melihat portofolio ekuitas mereka hancur tidak cenderung berpindah ke bitcoin atau altcoin dalam waktu dekat.
Narasi AI telah menjadi salah satu angin kencang terkuat bagi crypto pada 2026, terutama untuk token-token yang terkait dengan komputasi terdesentralisasi, infrastruktur data, dan protokol yang berdekatan dengan AI. Jika pasar secara lebih luas mulai mempertanyakan apakah permintaan AI membenarkan valuasi saat ini di sektor teknologi, keraguan itu tak terhindarkan akan menyebar ke token crypto bertema AI juga.