ETF leverage Korea Selatan Mengalami Penurunan 90% dalam Volume Perdagangan Setelah Intervensi Regulasi

Berita Hualian Finance melaporkan bahwa pada 7 Agustus, para investor ritel Korea Selatan yang terlibat dalam perdagangan berisiko tinggi terhadap Samsung Electronics dan SK Hynix sedang beralih dari cerita pertumbuhan perusahaan manajemen aset menjadi masalah stabilitas pasar menurut regulator. Sejak peluncuran pada 27 Mei, produk leverage tunggal saham pertama di Korea Selatan dengan cepat menjadi salah satu perdagangan paling padat dalam gelombang pasar semikonduktor Korea saat ini. Enam belas ETF saham tunggal dan dua ETN yang dirancang mengelilingi Samsung Electronics dan SK Hynix memungkinkan investor melakukan taruhan arah sekitar 2 kali lipat terhadap saham tunggal. Saat peluncuran produk, periode siklus penyimpanan AI sedang memanas, sehingga dana ritel Korea Selatan berbondong-bondong masuk, dan total aset pasar ETF Korea sempat mendorong rekor tertinggi sepanjang sejarah. Pemenang di sisi biaya segera muncul. Berdasarkan estimasi aset bersih dan tingkat biaya, produk ETF leverage tunggal saham ini menghasilkan biaya manajemen hampir 3,7 miliar won dalam waktu sekitar dua bulan. Samsung Asset Management mendominasi sebagian besar karena keunggulan skala produk KODEX dan tingkat biaya yang lebih tinggi, sementara Mirae Asset memperoleh pangsa pasar dengan biaya lebih rendah. Data media Korea awal menunjukkan bahwa Samsung dan Mirae Asset secara bersama-sama menguasai lebih dari 90% aset bersih produk ini, dengan likuiditas semakin terkonsentrasi pada produk-produk terkemuka. Namun, pesta biaya ini juga disertai efek samping yang jelas. Pada pertengahan Juli, Komisi Keuangan Korea menyatakan bahwa setelah peluncuran produk leverage tunggal saham, kapitalisasi pasar dan volume perdagangan meningkat pesat, sehingga bobot Samsung Electronics dan SK Hynix di KOSPI sempat naik hingga 52%. Regulator juga menunjukkan bahwa volatilitas saham penyimpanan global secara signifikan meningkat, dan volatilitas tinggi pada saham individu seperti SK Hynix dan Samsung Electronics, yang dipadukan dengan transaksi re-balancing produk, berpotensi memperbesar guncangan pasar. Pemerintah Korea kemudian mempercepat penguatan aturan. Mulai 31 Juli, batas margin awal untuk investor perorangan yang berinvestasi dalam produk-produk ini dinaikkan dari 10 juta won menjadi 30 juta won, dan harus dipenuhi dengan uang tunai, tanpa mengakui sekuritas pengganti; regulator juga menghentikan peluncuran produk baru terkait, membatasi promosi iklan, serta memperkuat pengelolaan spread dan edukasi investor. Tanda-tanda penurunan minat perdagangan sudah muncul. Data bursa Korea menunjukkan bahwa setelah regulasi baru diberlakukan, volume perdagangan harian dari 16 ETF leverage/tunda tunggal saham tersebut turun dari sekitar 10–12 triliun won (puncak hingga 15–20 triliun won) menjadi sekitar 1 triliun won (3–4 Agustus), dan pada 5 Agustus turun hingga 919,8 miliar won (pertama kali di bawah 1 triliun won). Baru-baru ini sedikit membaik, volume perdagangan 16 ETF terkait pada 27 Juli mencapai sekitar 745 miliar won.