Komisi Jasa Keuangan Korea Selatan mengungkapkan peta jalan bertahap pada 4 September untuk mengubah saham, obligasi, dan dana investasi menjadi token berbasis blockchain, dengan fase paling awal dijadwalkan mulai Februari 2027 setelah amandemen terhadap Undang-Undang Pendaftaran Elektronik berlaku.
Rencana tersebut menghubungkan pasar sekuritas negara tersebut dengan sistem pembayaran stablecoin yang ingin dibangun oleh regulator pada saat peluncuran mencapai tahap akhir.
Seoul Menyusun Tiga Tahap Waktu
Peta jalan FSC, yang disajikan selama pertemuan konsultasi privat-publik ketiga mengenai tokenisasi sekuritas, membagi transisi menjadi tiga tahap.
Fase pertama dimulai pada Februari 2027 dan mencakup dana pasar uang dan obligasi yang dikelola secara pribadi serta disediakan untuk investor institusional, saham yang tidak terdaftar yang dipegang melalui struktur trust, dan sekuritas investasi fraksional yang ditawarkan secara publik.
Fase kedua memperluas kolam ke setiap jenis sekuritas yang ditawarkan secara publik. Namun, fase ketiga lebih ambisius: sistem pembayaran berbasis rantai yang terkait dengan stablecoin, meskipun FSC mengatakan kecepatan fase dua dan tiga bergantung pada bagaimana peluncuran pertama berjalan, seberapa cepat pasar beradaptasi, dan di mana undang-undang stablecoin yang sedang dipertimbangkan berakhir.
Komisi tersebut juga menerbitkan standar model untuk investasi fraksional, membatasi subscripsi individu pada nilai yang lebih kecil antara 30 juta won ($22.200) dan 5% dari penerbitan, serta mewajibkan penerbit untuk menyisihkan alokasi eceran minimum.
Perdagangan sekuritas tertokenisasi secara over-the-counter tidak memerlukan izin terpisah, meskipun perusahaan harus berkonsultasi terlebih dahulu dengan Jasa Pengawasan Keuangan, dan investor ritel dikenai batas tahunan sebesar 100 juta won ($74.000) dalam pembelian bersih per bursa.
Entitas yang mengelola akun sekuritas tertokenisasi akan memerlukan setidaknya 4 miliar won, atau sekitar $2,9 juta, dalam ekuitas dan staf khusus untuk manajemen akun, kontrol internal, dan keamanan TI, sementara Korea Securities Depository sedang menyempurnakan pemeriksaan teknis yang harus dilalui perusahaan sekuritas sebelum terhubung ke buku bersama.
Aturan direvisi berdasarkan FSCMA dan Undang-Undang Pendaftaran Elektronik berlaku pada akhir September.
Risiko yang Sudah Dibahas oleh Regulator Lain
Seperti yang dilaporkan sebelumnya oleh CryptoPotato, IMF memperingatkan dalam catatan April bahwa tokenisasi menghilangkan penundaan penyelesaian yang menjadi andalan bank untuk mengelola likuiditas, penundaan yang juga memberi regulator waktu untuk bertindak sebelum krisis menjadi lebih parah.
Dana tersebut menunjukkan tekanan likuiditas, pengawasan yang tipis terhadap kontrak pintar, dan kesulitan dalam mengawasi aset yang melintasi batas negara sebagai risiko utama, berargumen bahwa infrastruktur publik seperti mata uang digital bank sentral (CBDC) adalah apa yang mencegah pasar tertokenisasi memperburuk ketidakstabilan.
Korea Selatan juga telah bertindak cepat terhadap platform yang dianggap menghindari aturan-aturannya, dengan otoritas memblokir akses domestik ke Polymarket pada Agustus karena kekhawatiran bahwa platform tersebut setara dengan perjudian tanpa izin, bergabung dengan daftar semakin banyak negara yang telah membatasi aksesnya sejak tahun lalu.
Pos South Korea Plans Stablecoin-Based Tokenization by 2027 muncul pertama kali di CryptoPotato.