Korea Selatan Meluncurkan Peta Jalan untuk Tokenisasi Penerbitan dan Peredaran Sekuritas

Komisi Jasa Keuangan Korea Selatan (FSC) memperkenalkan peta jalan kebijakan pada 4 September untuk mendigitalkan penerbitan dan peredaran sekuritas, rencana tiga tahap yang dimulai dengan dana pasar uang yang ditokenisasi untuk institusi pada Februari 2027 dan akhirnya mencapai pembayaran berbasis rantai yang terkait dengan stablecoin, menurut pengumuman regulator tersebut.

FSC mengungkapkan peta jalan pada pertemuan konsultasi privat-publik ketiga mengenai tokenisasi sekuritas dan akan mengarahkan perusahaan sekuritas serta Korea Securities Depository (KSD) untuk membangun infrastruktur pendukung. Perubahan terhadap Undang-Undang Pendaftaran Elektronik Saham dan Obligasi berlaku pada 4 Februari 2027, secara hukum mengakui token sekuritas sebagai bentuk digital dari sekuritas dan menandai dimulainya fase pertama.

Fase tersebut mencakup dana pasar uang dan obligasi yang dikelola secara pribadi dan disediakan khusus untuk investor institusional, saham yang tidak terdaftar yang diterbitkan melalui struktur trust, serta sekuritas investasi fraksional yang ditawarkan secara publik. Fase kedua akan memperluas tokenisasi ke semua sekuritas yang ditawarkan secara publik, sementara tahap akhir berfokus pada infrastruktur pembayaran on-chain yang terkait dengan stablecoin. FSC menyatakan bahwa fase-fase selanjutnya tetap fleksibel, bergantung pada hasil fase pertama, adopsi pasar, dan undang-undang stablecoin yang sedang dipertimbangkan.

Peta jalan juga menetapkan standar model untuk investasi fraksional, yang dapat berupa sertifikat penerima manfaat kepercayaan non-moneter atau sekuritas kontrak investasi. Untuk sertifikat kepercayaan, FSC membatasi subscripsi individu pada nilai yang lebih kecil antara 30 juta won atau 5 persen dari total penerbitan dan merekomendasikan untuk menyisihkan sebagian penawaran umum bagi investor ritel. Investor ritel juga akan menghadapi batas tahunan sebesar 100 juta won untuk pembelian bersih di setiap bursa over-the-counter.

Alih-alih membuat rezim lisensi terpisah, FSC mengatakan perusahaan yang sudah diizinkan untuk bisnis investasi keuangan dapat menangani sekuritas tertokenisasi dalam lingkup lisensi mereka, dengan syarat berkonsultasi terlebih dahulu dengan Layanan Pengawasan Keuangan untuk perantara OTC. FSC berencana membuat unit lisensi OTC tambahan untuk sekuritas utang dan akan mewajibkan manajer akun penerbit memiliki modal ekuitas minimal 4 miliar won. Upaya ini sejalan dengan infrastruktur sekuritas tertokenisasi yang dibangun oleh ICE dan tZERO di NYSE dan mengikuti rencana India untuk menyelesaikan obligasi korporasi tertokenisasi dalam rupee digital.