Korea Selatan Akan Menghapus Larangan Investasi Kripto Perusahaan Selama 9 Tahun

Penulis asli: Zen, PANews

Pasar kripto Korea Selatan mungkin akan mengalami perubahan pola, dengan peluang baru muncul di tengah dominasi investor ritel dan ketidakhadiran institusi.

Pada 14 Januari, Indeks KOSPI (Korea Composite Stock Price Index) secara sejarah mencapai level 4700 poin untuk pertama kalinya selama sesi perdagangan, menciptakan rekor tertinggi baru. Sementara pasar saham Korea merayakan kabar baik ini, pasar kripto di negara tersebut juga secara diam-diam mengumumkan berita signifikan yang menguntungkan.

Menurut laporan media Korea Selatan, Komite Layanan Keuangan Korea (FSC) berencana mencabut larangan investasi mata uang kripto perusahaan sejak 2017, dan berencana mengizinkan perusahaan terbuka serta investor profesional untuk berpartisipasi dalam perdagangan mata uang kripto. Pada rapat kelompok kerja pemerintah-sektor swasta tanggal 6 Januari, FSC telah membagikan draf pedoman terkait hal tersebut.

Regulasi baru kali ini pada dasarnya adalah FSC pada Februari tahun laluDiumumkanlanjutan dan pengembangan lebih lanjut dari "Rencana Pengembangan Pasar Aset Virtual." Rencana awalnya direncanakan untuk melakukan uji coba pada paruh kedua tahun lalu, yang memungkinkan sejumlah lembaga investor berisiko tinggi membuka akun transaksi berbasis identitas untuk tujuan investasi dan keuangan.

Kelompok sasaran yang diizinkan untuk berpartisipasi dalam proyek uji coba adalah sekitar 3.500 perusahaan terbuka dan perusahaan yang terdaftar sebagai investor profesional berdasarkan Undang-Undang Pasar Modal, tanpa mencakup lembaga keuangan. FSC menyatakan bahwa investor profesional yang terdaftar berdasarkan Undang-Undang Pasar Modal sebelumnya telah diizinkan untuk berinvestasi pada derivatif yang paling berisiko dan volatil, serta perusahaan-perusahaan ini memiliki permintaan yang tinggi terhadap bisnis dan investasi berbasis blockchain.

Menurut laporan yang diungkapkan oleh Seoul Economic Daily, FSC berencana mengizinkan lembaga hukum yang memenuhi syarat untuk berinvestasi hingga 5% dari aset bersih tahunan mereka ke dalam cryptocurrency. Aturan baru ini juga menentukan cakupan jenis cryptocurrency yang dapat diinvestasikan. Pembelian hanya dibatasi pada 20 cryptocurrency besar dengan kapitalisasi pasar tertinggi, dengan fokus pada mata uang kripto utama yang likuiditasnya baik dan volumenya besar seperti Bitcoin dan ETH.

Peringkat spesifik ditentukan berdasarkan data yang dirilis setiap setengah tahun oleh DAXA, sebuah aliansi yang terdiri dari lima bursa kripto terbesar di Korea Selatan. Sementara itu, apakah stablecoin yang terkait dengan dolar AS (seperti USDT) sebaiknya dimasukkan atau tidak, pihak pengawas masih dalam tahap diskusi dan belum memberikan pandangan yang jelas.

Selain itu, dalam mekanisme pelaksanaan transaksi, bursa diminta untuk membagi dan mengeksekusi secara bertahap transaksi kripto dalam jumlah besar, serta menetapkan batas ukuran per pesanan tunggal. Artinya, pesanan beli atau jual dalam jumlah besar harus dipecah oleh bursa menjadi pesanan-pesanan kecil yang dieksekusi secara bertahap, sekaligus memantau perilaku transaksi yang mencurigakan, guna mengurangi dampak terhadap harga pasar serta mencegah manipulasi dan risiko likuiditas. Mekanisme ini bertujuan untuk memastikan bahwa pasar tetap berjalan stabil setelah dana institusi memasuki pasar.

Perlu dicatat bahwa ketentuan-ketentuan dalam rancangan aturan baru di atas belum merupakan keputusan akhir. FSC menyatakan dalam pernyataannya bahwa...TekankanPedoman tersebut masih dalam tahap diskusi dan penyusunan, dan detail inti seperti batas investasi serta aset yang dapat diinvestasikan belum sepenuhnya ditetapkan. Menurut sumber yang mengetahui perkembangan ini, FSC (Financial Supervisory Commission) diperkirakan akan merilis pedoman akhir pada Januari hingga Februari 2026. Jika pedoman ini berhasil diterapkan, transaksi kripto oleh lembaga perusahaan berpotensi dimulai secara resmi sebelum akhir tahun 2026.

Langkah lembaga pengawas Korea Selatan untuk melonggarkan larangan investasi perusahaan dalam kripto merupakan perubahan besar sejak kebijakan pengawasan ketat diterapkan pada 2017.

Pada tahun 2017, mata uang kripto yang diwakili oleh Bitcoin mengalami kenaikan yang sangat pesat di Korea Selatan, fenomena "Bunga Kimchi" menjadi terlihat jelas, antusiasme investor ritel terhadap spekulasi meningkat, dan berbagai masalah seperti ICO (Initial Coin Offering) bermunculan, sehingga memicu kewaspadaan dari otoritas pengawas. Di sisi lain, karena pertimbangan pencegahan pencucian uang dan kejahatan finansial, pemerintah Korea khawatir dana besar akan memanfaatkan aset kripto untuk menghindari pengawasan. Oleh karena itu, otoritas finansial segera mengambil berbagai langkah darurat, salah satunya adalah melarang lembaga-lembaga badan hukum untuk terlibat dalam perdagangan mata uang kripto.

Larangan bisnis selama 9 tahun secara mendasar mengubah struktur partisipasi pasar kripto Korea Selatan. Hanya saja, pasar negara ini hampir sepenuhnya diisi oleh investor ritel, sementara dana institusi besar dan perusahaan diasingkan dari pasar, sehingga volume transaksi dan tingkat aktivitas pasar Korea relatif terbatas. Pada saat yang sama, sejumlah institusi dan dana berpenghasilan tinggi yang ingin mengalokasikan aset digital memilih beralih ke pasar luar negeri untuk mencari saluran investasi yang lebih longgar.

Struktur pasar kripto yang didominasi oleh investor ritel dan kurangnya partisipasi institusi juga menciptakan kontras yang mencolok dibandingkan dengan pasar yang lebih matang, di mana partisipasi institusi jauh lebih signifikan. Oleh karena itu, larangan ketat pada tahun 2017 meskipun pada awalnya berhasil mengendalikan demam spekulasi lokal, juga dalam beberapa hal menyebabkan pasar Korea terlepas dari gelombang institusionalisasi global.

Sebenarnya, otoritas pengawas Korea Selatan dalam beberapa tahun terakhir mulai secara bertahap melepas pembatasan terhadap aset kripto oleh institusi. Dalam beberapa tahun terakhir, karena aset kripto secara global semakin matang, partisipasi lembaga keuangan meningkat secara signifikan, dan otoritas Korea mulai menyadari bahwa jika terus mempertahankan pendekatan lama, mereka akan melewatkan peluang berkembang. Dalam strategi pertumbuhan ekonomi 2026 yang dikeluarkan pemerintah Korea, aset digital secara eksplisit dimasukkan ke dalam peta jalan keuangan masa depan.

Sejak tahun lalu, Korea mulai secara hati-hati melonggarkan beberapa aturan, misalnya memperbolehkan organisasi nirlaba dan bursa kripto menjual aset kripto yang mereka pegang. Dengan panduan baru yang direncanakan oleh FSC kali ini, otoritas pengawasan akhirnya kembali memberi lampu hijau bagi investasi kripto perusahaan, melakukan revisi besar terhadap kebijakan yang sebelumnya ketat, dan menjadi bagian penting dari strategi keuangan digital Korea.

Pasaran kripto Korea Selatan dikenal sejak lama dengan tingkat spekulasi yang tinggi dan antusiasme dari para investor ritel. Ribuan perusahaan besar dan lembaga profesional segera menghadapi pembatasan yang dicabut, serta diberikan izin untuk memasuki pasar sebagai kekuatan baru yang signifikan, yang jelas memberikan banyak ruang imajinasi bagi industri ini.

Menurut laporan media Korea Selatan, perusahaan internet raksasa Korea, Naver, yang sedang membeli perusahaan induk dari bursa kripto Korea Upbit, memiliki dana ekuitas sebesar 27 triliun won Korea. Secara teoritis, dengan batas maksimal 5%, Naver dapat membeli sekitar 10.000 Bitcoin. Masuknya dana institusional dalam jumlah besar ini akan secara signifikan meningkatkan likuiditas dan kedalaman pasar lokal. Industri memperkirakan bahwa langkah ini akan menarik kembali dana dari investor Korea yang sebelumnya menunggu di pasar luar negeri, agar masuk kembali ke pasar kripto domestik melalui jalur yang sah, mendukung perkembangan ekosistem perdagangan lokal, dan potensi aliran dana setelah larangan diangkat bisa mencapai puluhan triliun won Korea (lebih dari 100 miliar dolar AS).

Selain itu, di bawah larangan masa lalu, perusahaan besar tidak dapat terlibat dalam bidang kripto, yang sebagian menghambat antusiasme perusahaan dalam mengeksplorasi teknologi blockchain dan aset digital. Setelah dibuka, diperkirakan perusahaan kripto lokal, perusahaan rintisan blockchain, serta industri terkait seperti penyimpanan aset digital, modal ventura, dan lainnya akan menerima dorongan tidak langsung.

Cointelegraph menganalisis bahwa masuknya institusi akan mendorong ekspansi perusahaan lokal Korea dan proyek startup, serta munculnya perpustakaan aset digital perusahaan (Digital Asset Treasury, DAT). Pada saat yang sama, legalisasi penyimpanan kripto diharapkan mendorong kolaborasi proyek blockchain lintas negara, menarik institusi kripto asing untuk beroperasi di Korea, dan secara keseluruhan meningkatkan posisi Korea sebagai pusat keuangan kripto Asia.

Namun, strategi DAT di Korea Selatan juga menghadapi berbagai tantangan. Di satu sisi, pembatasan kebijakan membuat perusahaan "treasury" versi Korea Selatan sulit berkembang, dengan batas maksimal investasi hanya 5%, yang berarti proporsi investasi dalam kripto tetap rendah. Di sisi lain, perusahaan kripto treasury di pasar saat ini, selain pelopor seperti Strategy yang telah beroperasi selama beberapa waktu, sebagian besar menderita kerugian besar akibat "penurunan harga kripto dan saham", sehingga narasi DAT telah mendingin hingga titik beku, dan investor global kini kehilangan minat terhadapnya.

Saluran investasi yang lebih mudah juga melemahkan keharusan strategi DAT. Dengan berbagai pasar global terus mendorong produk investasi yang sah seperti ETF spot Bitcoin, institusi dan investor dapat secara langsung memanfaatkan kenaikan harga Bitcoin melalui ETF. Karena sudah ada alat investasi yang lebih sederhana dan aman seperti ETF, tentu saja mereka tidak akan antusias membayar premium untuk perilaku perusahaan tercatat yang memegang Bitcoin. Saat ini, Korea Selatan juga sedang mendorong pengembangan ETF spot berbasis aset seperti Bitcoin, yang paling cepat mungkin akan resmi diluncurkan sebelum akhir tahun ini.

Faktor lain yang tidak boleh diabaikan adalah, menurut pengamatan pasar, pasar kripto Korea Selatan terus mendingin sejak paruh kedua tahun lalu, dan banyak investor beralih ke pasar saham. Hingga 14 Januari, indeks saham komposit Korea Selatan (KOSPI) secara sejarah pertama kali menembus level 4700 poin selama perdagangan, mencetak rekor tertinggi baru. Dalam sektor-sektor yang memiliki fondasi fundamental yang lebih dapat diverifikasi seperti semikonduktor, AI, pembuatan kapal, dan pertahanan militer, jelas bahwa DAT tidak dapat dibandingkan dengan sektor-sektor tersebut.

Namun demikian, sinyal positif dari perubahan kebijakan Korea Selatan tetap patut diapresiasi dan ditunggu. Dalam setahun ke depan, dengan diterbitkannya pedoman detail dan penyempurnaan hukum, tindakan investasi nyata perusahaan Korea patut diwaspadai. Namun bagi industri kripto, membangun fondasi yang kuat tetap menjadi kunci. Membuat narasi baru dan kembali memperoleh partisipasi luas dari investor Korea adalah tantangan utama yang harus diatasi saat ini.