Komisi Jasa Keuangan Korea Selatan (FSC) telah merinci rencana tiga tahap untuk membangun dasar hukum dan teknis dalam penerbitan sekuritas ter-tokenisasi yang mencakup aset seperti saham, obligasi, dan dana. Peta jalan ini dirancang untuk mengintegrasikan tokenisasi ke dalam kerangka pasar modal yang sudah ada di negara tersebut, bukan memperlakukannya sebagai kegiatan terpisah yang tidak diatur.
Dalam rilis pers yang diterbitkan pada hari Jumat, FSC mengatakan bahwa sekuritas tertokenisasi akan mendapatkan pengakuan hukum resmi sebagai bentuk digital dari sekuritas setelah pembaruan Undang-Undang tentang Pendaftaran Elektronik Saham dan Obligasi berlaku pada 4 Februari 2027. Jadwal implementasi ini terkait erat dengan peluncuran lebih luas dari undang-undang pasar modal dan sekuritas elektronik yang telah diamendemen.
Poin-poin utama
- Status hukum mulai berlaku pada 4 Februari 2027, ketika amandemen terhadap Undang-Undang Pendaftaran Elektronik Saham dan Obligasi berlaku untuk sekuritas yang ditokenisasi.
- Fase 1 (dari pengenalan) mencakup dana pasar uang institusional, obligasi, saham yang tidak terdaftar, dan sekuritas investasi fraksional.
- Fase 2 memperluas cakupan dengan memperluas tokenisasi ke semua sekuritas yang ditawarkan secara publik.
- Fase 3 menargetkan penyelesaian onchain dengan mengejar pembayaran onchain yang terkait dengan stablecoin.
- FSC akan berkoordinasi dengan Korea Securities Depository (KSD) untuk membangun infrastruktur tokenisasi yang diperlukan.
Apa yang akan diubah FSC Korea Selatan pada 2027
Peta jalan FSC bergantung pada perubahan hukum: sekuritas tertokenisasi akan diperlakukan sebagai versi digital dari sekuritas tradisional di bawah kerangka pendaftaran elektronik Korea Selatan. Menurut FSC, perubahan ini diharapkan mulai berlaku pada 4 Februari 2027, setelah pembaruan peraturan terkait beroperasi.
Setelah ini terjadi, instrumen yang ditokenisasi tidak lagi hanya menjadi “sekuritas berlapis teknologi.” Sebaliknya, mereka akan diakui dalam sistem hukum yang mengatur pendaftaran saham dan obligasi—perbedaan penting bagi penerbit, investor, dan perantara yang membutuhkan kejelasan mengenai hak, tata kelola, dan kepatuhan.
Bagi peserta pasar, pengakuan hukum sering kali menjadi prasyarat untuk penerbitan berskala besar dan partisipasi yang lebih luas. Tanpa itu, produk tertokenisasi biasanya menghadapi ketidakpastian terkait transferabilitas, penyimpanan, dan penegakan perlindungan investor. Rencana FSC bertujuan untuk menutup kesenjangan tersebut dengan mengintegrasikan sekuritas tertokenisasi ke dalam rezim pasar modal.
Fase 1: pengenalan untuk sejumlah produk terbatas
Pada tahap pertama, FSC mengatakan sekuritas tertokenisasi akan menerima pengakuan hukum di beberapa kategori, termasuk dana pasar uang institusional, obligasi, saham yang tidak terdaftar, dan sekuritas investasi fraksional. Urutan ini penting karena dimulai dengan pasar di mana regulator dapat lebih langsung menentukan batasan operasional sementara infrastruktur dan proses pengawasan masih dibangun.
FSC juga menghubungkan peta jalan dengan rencana implementasi dua komponen legislatif: Undang-Undang Pasar Modal yang diamandemen dan Undang-Undang Sekuritas Elektronik, yang bersama-sama membentuk apa yang disebut FSC sebagai kerangka kerja sekuritas tertokenisasi pertama negara tersebut. Sebelumnya dalam proses ini, FSC menyatakan sedang menyiapkan aturan rinci mengenai sekuritas tertokenisasi yang bertujuan membawa sekuritas tertokenisasi ke dalam kerangka kerja pasar modal Korea Selatan pada 2027, pendekatan yang dicatat dalam pelaporan sebelumnya (lihat Cointelegraph coverage pernyataan regulator pada Mei).
Pertanyaan praktis bagi peserta Tahap 1 adalah bagaimana tokenisasi ditangani secara end-to-end—penerbitan, pendaftaran, transfer, dan penitipan—terutama untuk instrumen seperti sekuritas investasi fraksional di mana unit kepemilikan mungkin berbeda dari model lama.
Fase 2 dan Fase 3: memperluas penerbitan dan menguji rel pembayaran baru
Fase dua dari peta jalan FSC dijadwalkan untuk memperluas tokenisasi ke semua sekuritas yang ditawarkan secara publik. Ini merupakan langkah signifikan lebih tinggi daripada daftar Fase 1 karena mengimplikasikan ketersediaan yang lebih luas dari produk tertokenisasi bagi peserta ritel dan institusional di bawah aturan yang sama.
Namun, FSC tidak menetapkan tanggal publik spesifik untuk transisi ke Fase 2 dalam rilis pers. Sebagai gantinya, FSC menyatakan akan menentukan waktunya setelah mengajukan dan menyempurnakan peraturan turunan.
Fase ketiga memperkenalkan ambisi teknologi tambahan: pembayaran onchain yang terhubung dengan stablecoin. Dengan kata lain, FSC tidak hanya bertujuan untuk mewujudkan aset layer (penerbitan sekuritas dan catatan kepemilikan), tetapi juga memodernisasi sebagian proses penyelesaian. Stablecoin dirujuk di sini sebagai penghubung untuk penyelesaian pembayaran onchain, mencerminkan upaya regulator untuk menyelaraskan alur kerja sekuritas tertokenisasi dengan mekanisme pembayaran digital.
Meskipun demikian, rincian implementasi utama—seperti kerangka stablecoin mana (jika ada) yang akan dipertimbangkan, bagaimana aliran pembayaran akan dikendalikan, dan pengawasan apa yang akan berlaku—tidak dijelaskan dalam rilis tersebut. Pengamat pasar kemungkinan akan fokus pada revisi aturan subordinat yang direncanakan oleh FSC untuk diajukan setelah konsultasi dengan pemangku kepentingan terkait.
Koordinasi regulasi dan apa yang harus dipantau investor selanjutnya
FSC mengatakan akan bekerja sama dengan Korea Securities Depository (KSD) untuk mengembangkan infrastruktur tokenisasi yang diperlukan sebelum pelaksanaan peta jalan. Koordinasi ini merupakan sinyal praktis: sekuritas yang ditokenisasi hanya dapat berskala jika infrastruktur inti pasar—terutama proses registrasi dan transfer—disesuaikan untuk menangani format yang ditokenisasi secara andal.
Setelah pengumuman peta jalan, FSC juga menyatakan berencana mengusulkan revisi terhadap peraturan turunan terkait pada akhir September, lalu menentukan jadwal untuk fase dua dan tiga. Bagi investor dan pembangun platform, periode penyusunan aturan regulasi dan teknis ini kemungkinan akan menjadi jendela paling penting untuk memahami bagaimana kepatuhan akan berjalan secara praktis.
Ini juga penting untuk menempatkan peta jalan dalam konteks gerakan regulasi lebih luas Korea Selatan mengenai aset tertokenisasi. Pada Mei, FSC mengatakan akan merilis aturan rinci mengenai sekuritas tertokenisasi pada 2027 untuk membawa sekuritas tertokenisasi di bawah kerangka pasar modal, menurut liputan sebelumnya (lihat Cointelegraph). Secara terpisah, pada April, Kementerian Ekonomi dan Keuangan Korea Selatan mengumumkan proyek percontohan yang melibatkan setoran tertokenisasi untuk menjalankan pengeluaran operasional pemerintah, dengan peluncuran penuh ditargetkan pada kuartal keempat 2026 (lihat Cointelegraph).
Secara keseluruhan, perkembangan ini menunjukkan regulator yang memperlakukan tokenisasi sebagai modernisasi terstruktur terhadap keuangan—dimulai dengan pengakuan hukum, kemudian memperluas cakupan produk, dan akhirnya menguji inovasi penyelesaian yang dapat menghubungkan aktivitas onchain dengan proses pembayaran yang diatur.
Untuk saat ini, poin-poin utama yang perlu diawasi adalah revisi peraturan anak pada akhir September, persyaratan operasional tepat yang akan mengatur infrastruktur tokenisasi dengan KSD, dan bagaimana Tahap 3 akan menangani pembayaran onchain yang terkait stablecoin dengan cara yang mempertahankan perlindungan investor dan finalitas penyelesaian.
Artikel ini awalnya diterbitkan sebagai Regulator Korea Selatan Menerbitkan Peta Jalan untuk Sekuritas Ter-tokenisasi di Crypto Breaking News – sumber tepercaya Anda untuk berita crypto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.