Transfer stablecoin dari Korea Selatan ke platform kripto luar negeri kembali meningkat tajam pada Juni, menunjukkan seberapa besar permintaan dari pengguna lokal terus mengalir keluar dari jalur domestik. Menurut data Layanan Pengawasan Keuangan (FSS) yang dikutip oleh Yonhap News Agency, Korea Selatan mencatat arus keluar stablecoin sebesar 560,3 miliar won (sekitar $367 juta) ke bursa asing—menandai rangkaian arus keluar bersih selama 18 bulan.
Data FSS yang sama, yang diperoleh oleh anggota parlemen Partai Kekuatan Rakyat Lee Jong-wook, menunjukkan volume besar pergerakan lintas batas melalui lima bursa utama negara tersebut: Upbit, Bithumb, Coinone, Korbit, dan Gopax. Pada Juni, platform-platform ini mentransfer 2,7 triliun won (sekitar $1,81 miliar) dalam bentuk stablecoin ke luar negeri sambil menerima 2,2 triliun won (sekitar $1,44 miliar) dari platform asing.
Poin-poin utama
- Arus keluar stablecoin Korea Selatan mencapai 560,3 miliar won pada Juni, memperpanjang rentetan arus keluar bersih menjadi 18 bulan berturut-turut.
- Angka FSS yang dikutip Yonhap menunjukkan bahwa bursa-bursa Korea Selatan baik mengekspor maupun mengimpor volume stablecoin besar pada Juni, dengan ekspor melebihi impor.
- Peserta pasar Yonhap mengaitkan arus keluar dengan produk luar negeri yang mungkin dibatasi atau tidak tersedia secara domestik, termasuk derivatif dan beberapa penawaran DeFi dan staking.
- Para pembuat undang-undang dan regulator sedang meninjau perlindungan investor dan pengawasan lintas batas karena otoritas berusaha menyempurnakan kerangka kerja aset digital yang lebih luas.
- Pembahasan regulasi juga mencakup perluasan pelaporan transfer kripto dan penguatan pengawasan terhadap bursa luar negeri yang tidak terdaftar.
Mengapa stablecoin meninggalkan: ketersediaan dan akses produk
Dalam komentar yang dikumpulkan oleh Yonhap, peserta pasar mengaitkan transfer stablecoin lintas batas dengan perbedaan akses praktis antara lokasi lokal dan luar negeri. Mereka menunjuk pada permintaan akan produk yang dibatasi atau tidak tersedia di bursa Korea Selatan, seperti derivatif luar negeri, aset dunia nyata yang ditokenisasi (RWAs), dan berbagai produk keuangan terdesentralisasi (DeFi) serta staking.
Pengaturan ini penting karena menunjukkan bahwa arus keluar bukan hanya tentang memegang stablecoin di luar negeri—tetapi terkait dengan kemampuan untuk menggunakannya dalam strategi tertentu. Jika platform domestik tidak dapat menawarkan produk sebanding di bawah aturan saat ini, pengguna mungkin lebih memilih keunggulan regulasi dan ketersediaan produk dari bursa luar negeri.
Kekhawatiran perlindungan investor meningkat karena arus keluar berlanjut
Legislator Lee Jong-wook menggunakan angka Juni untuk berargumen bahwa Korea Selatan perlu meninjau ulang cara melindungi investor lintas batas. Seperti dilaporkan oleh The Korea Times, Lee menyerukan pemerintah untuk “meninjau ulang secara komprehensif kerangka perlindungan dan pengawasan investor serta segera memperbaiki regulasi.”
Kekhawatiran utama adalah bahwa pengguna stablecoin mungkin terpapar risiko yang tidak sepenuhnya diatasi oleh pengawasan domestik setelah dana berpindah ke yurisdiksi dengan standar lisensi dan pengawasan yang berbeda. Sifat berkelanjutan dari arus keluar—arus keluar bersih selama 18 bulan—juga meningkatkan tekanan terhadap pembuat kebijakan untuk memastikan kerangka regulasi baru dapat mengatasi perilaku dunia nyata dari peserta pasar, bukan hanya aktivitas domestik.
Pekerjaan kebijakan berlanjut: aturan stablecoin bertahap dan kerangka kerja aset digital baru
Data arus keluar terbaru datang saat Korea Selatan terus membangun struktur hukum yang lebih luas untuk aset digital. Sebuah laporan kebijakan yang dirilis minggu ini merekomendasikan agar otoritas memberikan panduan lisensi sementara dan secara bertahap menerapkan regulasi stablecoin sebelum Undang-Undang Dasar Aset Digital disahkan, menurut liputan sebelumnya di Cointelegraph.
Jika disahkan, undang-undang yang diusulkan akan menjadi kerangka komprehensif pertama Korea Selatan untuk aset digital, mencakup bidang-bidang seperti penerbitan stablecoin, pengungkapan yang diperlukan, dan aturan yang mengatur aktivitas pasar. Namun, laporan tersebut juga menyoroti bahwa para legislator masih bernegosiasi tentang bagaimana kerangka tersebut seharusnya diimplementasikan secara praktis—terutama lembaga mana yang diizinkan untuk menerbitkan stablecoin yang terikat pada won. Ketidaksepakatan mengenai poin tersebut telah menyebabkan penundaan, sehingga meninggalkan celah di mana lingkungan regulasi mungkin masih belum lengkap bagi sebagian peserta pasar.
Untuk pengguna dan investor, ketidakpastian ini memiliki implikasi langsung: ketika peraturan lisensi, aturan penerbitan, dan persyaratan aktivitas pasar tidak sepenuhnya selaras, lokasi luar negeri dapat tetap lebih menarik—terutama jika sudah mendukung produk yang diinginkan pengguna.
Pelaporan ekspansi dan pengawasan yang lebih ketat terhadap lokasi luar negeri
Di luar aturan khusus stablecoin, regulator Korea Selatan juga menargetkan kepatuhan lintas batas. Cointelegraph sebelumnya melaporkan bahwa Financial Intelligence Unit (FIU) berusaha memperluas persyaratan pelaporan untuk transfer kripto. Pada 22 Juni, FIU mengusulkan memperluas persyaratan pelaporan Travel Rule ke transaksi di bawah 1 juta won (sekitar $650).
FIU juga mendesak penegakan hukum yang lebih kuat terhadap bursa luar negeri yang tidak terdaftar yang melayani warga Korea Selatan. Agensi tersebut berargumen bahwa ketidakseragaman lisensi dan pengawasan di berbagai yurisdiksi dapat menciptakan peluang untuk arbitrase regulasi—secara efektif memungkinkan pengguna untuk mengalihkan aktivitas mereka ke lingkungan yang lebih sedikit dibatasi.
Argumen penegakan tersebut selaras dengan tren arus keluar yang berkelanjutan. Jika pengawasan domestik diperketat sementara kepatuhan luar negeri tetap tidak merata, pembuat kebijakan mungkin mengharapkan sebagian perpindahan kembali ke saluran yang terregulasi. Namun, data yang dikutip oleh Yonhap menunjukkan bahwa keputusan untuk memindahkan stablecoin ke luar negeri juga didorong oleh akses produk; penegakan saja mungkin tidak cukup jika pengguna masih menganggap platform luar negeri menawarkan fungsionalitas yang tidak dapat mereka peroleh di dalam negeri.
Saat Korea Selatan bergerak menuju lisensi sementara dan regulasi stablecoin yang lebih luas menjelang Undang-Undang Dasar Aset Digital, para investor dan pelaku pasar harus memperhatikan dua hal: apakah pendekatan bertahap yang dijanjikan menutup kesenjangan yang saat ini mendorong aktivitas ke luar negeri, dan apakah pelaporan Aturan Perjalanan yang diperluas serta penegakan hukum di luar negeri secara signifikan mengurangi arbitrase regulasi tanpa menghambat pengembangan pasar domestik yang sah.
Artikel ini awalnya diterbitkan sebagai South Korea Sees $367M Stablecoin Outflows as Flows Shift di Crypto Breaking News – sumber tepercaya Anda untuk berita crypto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.