Korea Selatan Mengusulkan Rancangan Undang-Undang Stablecoin Dua Jalur pada 2025

SEOUL, Korea Selatan – Februari 2025 menandai momen penting dalam regulasi kripto Asia saat Partai Demokrat penguasa Korea Selatan mengungkapkan pendekatan dua jalur yang inovatif terhadap perundang-undangan stablecoin, yang berpotensi menciptakan model global baru untuk tata kelola aset digital yang seimbang antara stabilitas keuangan dan inovasi teknologi.

Keputusan strategis Partai Demokrat untuk mengejar dua rancangan undang-undang stablecoin yang terpisah mewakili respons yang canggih terhadap prioritas yang bersaing dalam ekosistem keuangan nasional. Menurut laporan dari Dailyan, strategi legislatif dua jalur ini secara langsung menangani ketegangan antara kehati-hatian regulasi dan kemajuan teknologi yang telah menjadi ciri khas diskusi kripto global sejak 2023. Rancangan undang-undang pertama sepenuhnya selaras dengan posisi yang telah ditetapkan pemerintah, mencerminkan preferensi Komisi Jasa Keuangan untuk konsorsium bank sebagai penerbit utama. Pendekatan ini memprioritaskan stabilitas keuangan dan terintegrasi dengan infrastruktur perbankan yang ada di Korea Selatan. Sementara itu, Tim Tugas Aset Digital partai secara bersamaan menyusun rancangan terpisah yang berfokus pada inovasi, yang merespons kekhawatiran industri tentang pembatasan yang berlebihan. Proses penyusunan paralel ini mencerminkan posisi unik Korea Selatan sebagai pusat teknologi sekaligus negara dengan tradisi keuangan yang konservatif.

Model yang diusulkan oleh Komisi Jasa Keuangan yang dipimpin bank mewakili pendekatan hati-hati terhadap penerbitan stablecoin yang memprioritaskan stabilitas sistem di atas semua pertimbangan lainnya. Dalam kerangka kerja ini, hanya lembaga perbankan atau konsorsium yang dipimpin bank yang akan mendapatkan otorisasi untuk menerbitkan stablecoin yang dipegang pada won Korea. Model ini mengambil inspirasi dari kerangka token pembayaran yang diatur Singapura dan eksperimen mata uang digital yang dipimpin perbankan di Jepang. Namun, kritikus dalam komunitas blockchain Korea Selatan berargumen bahwa pendekatan ini dapat menghambat inovasi dan mengonsentrasikan kekuatan di antara lembaga keuangan tradisional. Proposal yang berfokus pada bank mencakup beberapa ketentuan penting:

• Persyaratan modal sesuai standar perbankan tradisional
• Pengelolaan cadangan melalui penjaga yang ditunjuk
• Audit rutin oleh otoritas keuangan
• Pemantauan transaksi terintegrasi dengan sistem yang sudah ada

Sebaliknya, rancangan undang-undang yang berfokus pada inovasi bertujuan untuk menetapkan kotak pasir regulasi yang memungkinkan perusahaan fintech, startup blockchain, dan perusahaan teknologi keuangan khusus untuk berpartisipasi dalam penerbitan stablecoin di bawah persyaratan yang dimodifikasi. Pendekatan ini mengakui posisi Korea Selatan sebagai pemimpin teknologi global dan bertujuan untuk mencegah arbitrase regulasi ke yurisdiksi dengan kerangka kerja yang lebih longgar seperti Swiss atau Uni Emirat Arab.

Konteks Global dan Analisis Perbandingan

Strategi dual-bill Korea Selatan muncul dalam latar belakang regulasi stablecoin global yang terfragmentasi. Uni Eropa menerapkan regulasi Pasar Aset Kripto (MiCA) pada tahun 2024, menetapkan aturan komprehensif bagi penerbit stablecoin di seluruh negara anggota. Sementara itu, Amerika Serikat terus berdebat tentang legislasi federal sementara negara bagian seperti Wyoming dan New York mengejar kerangka kerja mereka sendiri. Badan Layanan Keuangan Jepang mempertahankan pendekatannya yang konservatif, memerlukan penerbit stablecoin untuk menjadi bank atau perusahaan kepercayaan yang berlisensi. Otoritas Moneter Singapura telah mengembangkan sistem lisensi berlapis yang membedakan antara jenis layanan token pembayaran digital yang berbeda. Rancangan undang-undang dual-path yang diusulkan Korea Selatan mewakili titik tengah antara pendekatan-pendekatan ini, berpotensi menawarkan model bagi negara-negara lain yang berusaha menyeimbangkan inovasi dengan stabilitas. Tabel di bawah ini mengilustrasikan perbedaan utama antara dua rancangan undang-undang yang diusulkan:

Pasar kriptocurrency Korea Selatan mewakili salah satu lingkungan perdagangan paling aktif di Asia, dengan volume harian sering melebihi $10 miliar di bursa-bursa utama seperti Upbit dan Bithumb. Pendekatan negara ini terhadap regulasi stablecoin akan secara signifikan memengaruhi perkembangan aset digital regional dan berpotensi mengubah sistem pembayaran lintas batas di seluruh Asia Tenggara. Model yang berfokus pada bank kemungkinan akan memperkuat posisi lembaga keuangan tradisional dalam ekosistem aset digital sambil secara potensial membatasi persaingan. Kerangka kerja yang berfokus pada inovasi dapat mempercepat pertumbuhan sektor blockchain Korea Selatan dan menarik perusahaan kriptocurrency internasional yang mencari kejelasan regulasi. Waktu pelaksanaan undang-undang ini bersamaan dengan adopsi institusional yang meningkat terhadap teknologi blockchain di berbagai konglomerat Korea Selatan, termasuk Samsung, Hyundai, dan LG, yang semuanya telah mengumumkan inisiatif blockchain yang signifikan sejak 2023. Selain itu, Bank Korea terus melakukan penelitian terhadap mata uang digital bank sentral (CBDC), dengan program uji coba yang menguji aplikasi CBDC ritel bekerja sama dengan bank komersial.

Pandangan Ahli tentang Keseimbangan Regulasi

Ahli teknologi keuangan menekankan bahwa pendekatan dua rancangan undang-undang Korea Selatan mewakili upaya yang canggih untuk menangani berbagai tujuan regulasi secara bersamaan. Profesor Kim Jae-hyun dari Pusat Penelitian Blockchain Seoul National University mengatakan, "Strategi legislatif ini mengakui bahwa regulasi satu ukuran untuk semua jarang berhasil di bidang teknologi yang berkembang pesat. Rancangan undang-undang berbasis bank menangani kekhawatiran yang sah tentang stabilitas keuangan dan perlindungan konsumen, sementara rancangan undang-undang yang berfokus pada inovasi mengakui bahwa pembatasan berlebihan dapat mendorong talenta dan investasi ke yurisdiksi yang lebih permisif." Perwakilan industri dari Asosiasi Industri Fintech Korea telah menyampaikan optimisme hati-hati terhadap rancangan undang-undang yang berfokus pada inovasi, menyoroti potensinya untuk menempatkan Korea Selatan sebagai pusat regional pengembangan blockchain. Namun, perwakilan sektor perbankan menekankan pentingnya menjaga integritas sistem keuangan dan mencegah jenis kegagalan terkait stablecoin yang terjadi di pasar lain selama 2022-2023.

Partai Demokrat berencana untuk mengajukan kedua rancangan undang-undang stablecoin ke Dewan Nasional selama semester pertama 2025, dengan tinjauan komite yang diharapkan berlangsung hingga kuartal ketiga. Analis politik menyarankan pendekatan dual-bill meningkatkan kemungkinan adanya bentuk legislasi stablecoin yang lolos, karena memberikan berbagai jalur untuk menangani kekhawatiran berbagai pemangku kepentingan. Proses legislatif akan melibatkan konsultasi ekstensif dengan perwakilan industri, advokat perlindungan konsumen, dan badan regulasi internasional. Implementasi kemungkinan akan terjadi secara bertahap, dimulai dengan program uji coba dan operasi sandbox regulasi sebelum penerapan penuh. Pendekatan bertahap ini mencerminkan strategi yang digunakan oleh yurisdiksi lain yang menerapkan regulasi teknologi keuangan yang kompleks. Bentuk akhir dari legislasi ini akan secara signifikan mempengaruhi posisi Korea Selatan dalam diskusi global tentang standar aset digital di forum-forum termasuk Financial Stability Board, Bank for International Settlements, dan International Organization of Securities Commissions.

Rancangan undang-undang stablecoin jalur ganda Korea Selatan mewakili pendekatan yang terperinci terhadap regulasi aset digital yang mengakui prioritas yang bersaing dalam ekosistem keuangan. Dengan sekaligus mengejar kerangka kerja berbasis bank dan berfokus pada inovasi, para pembuat kebijakan berusaha menyeimbangkan stabilitas keuangan dengan kemajuan teknologi di salah satu pasar kriptocurrency paling dinamis di Asia. Strategi legislatif ini dapat menetapkan Korea Selatan sebagai pemimpin global dalam tata kelola aset digital yang pragmatis, sekaligus memberikan pelajaran berharga bagi negara-negara lain yang menghadapi tantangan regulasi serupa. Keberhasilan pendekatan ini akan bergantung pada implementasi yang hati-hati, keterlibatan terus-menerus dengan pemangku kepentingan, dan kemampuan beradaptasi terhadap kondisi pasar yang berkembang seiring pematangan lanskap aset digital global hingga 2025 dan seterusnya.

Q1: Apa dua rancangan undang-undang stablecoin yang diajukan oleh partai penguasa Korea Selatan?
Partai Demokrat mengusulkan dua rancangan undang-undang terpisah: satu sejalan dengan model konsorsium bank yang dipimpin oleh Komisi Jasa Keuangan, dan sebuah rancangan undang-undang yang berfokus pada inovasi yang memungkinkan perusahaan fintech dan blockchain untuk mengeluarkan stablecoin di bawah peraturan yang dimodifikasi.

Q2: Mengapa Korea Selatan mengejar dua RUU stablecoin terpisah daripada satu undang-undang komprehensif?
Pendekatan ganda ini menangani prioritas yang bersaing: stabilitas keuangan melalui saluran perbankan tradisional versus inovasi teknologi melalui partisipasi yang lebih luas dari industri. Ini meningkatkan kemungkinan pengesahan legislatif dengan menyediakan beberapa solusi untuk kekhawatiran berbagai pemangku kepentingan.

Q3: Bagaimana pendekatan Korea Selatan dibandingkan dengan regulasi stablecoin di negara lain?
Strategi dual-bill Korea Selatan mewakili titik tengah antara pendekatan konservatif seperti model bank-only Jepang dan kerangka kerja yang lebih longgar di beberapa negara bagian AS. Ini memiliki kesamaan dengan sistem lisensi berlapis Singapura sambil menambahkan jejak legislatif paralel yang unik.

Q4: Apa dampak yang bisa dibuat oleh undang-undang ini terhadap pasar kriptocurrency Korea Selatan?
Legisilasi ini dapat secara signifikan mempengaruhi struktur pasar, berpotensi memperkuat posisi bank tradisional atau mempercepat inovasi fintech tergantung pada ketentuan mana yang mendominasi dalam legisilasi akhir. Ini mungkin menarik perusahaan blockchain internasional yang mencari kejelasan regulasi.

Q5: Kapan mungkin undang-undang stablecoin Korea Selatan akan berlaku?
Rancangan undang-undang bertujuan untuk diserahkan ke Majelis Nasional pada awal 2025, dengan tinjauan komite berlangsung hingga kuartal ketiga. Pelaksanaannya kemungkinan akan dilakukan secara bertahap dimulai dengan program uji coba, menunjukkan bahwa penerapan penuh mungkin tidak terjadi hingga 2026.