Solana-berbasis DeFi executive Ben Nadareski mengatakan era siklus boom-and-bust ekstrem di pasar kripto mungkin mulai memudar seiring meningkatnya likuiditas di berbagai tempat perdagangan—bahkan selama masa penurunan. Berbicara di Cointelegraph’s Chain Reaction, CEO Solstice berargumen bahwa partisipasi yang lebih luas dan infrastruktur pasar yang lebih kuat mengurangi kondisi yang secara historis memperkuat pergerakan harga tajam.
Nadareski juga menempatkan kripto semakin sebagai tujuan bagi modal institusional dan kekayaan arus utama, bukan hanya perdagangan spekulatif. Meskipun ia memperingatkan agar tidak mengulangi turbulensi masa lalu, ia menunjukkan data yang menunjukkan volatilitas sudah menurun di pasar utama seperti Bitcoin seiring meningkatnya volume dan kedalaman pasar.
Poin-poin utama
- Nadareski menghubungkan volatilitas yang lebih rendah dengan likuiditas yang lebih dalam di berbagai pasangan perdagangan utama, mencatat bahwa hal ini telah meningkat bahkan selama pasar bear.
- Glassnode dan Fasanara Digital melaporkan bahwa volatilitas terwujud satu tahun Bitcoin turun tajam sepanjang 2025, dengan sebagian pergerakan tersebut dikaitkan dengan meningkatnya kedalaman pasar dan partisipasi institusional.
- Volume spot bitcoin meningkat ke kisaran harian yang lebih tinggi dibandingkan siklus sebelumnya, sejalan dengan struktur pasar yang lebih likuid.
- Nadareski memperkirakan stablecoin di Solana akan tumbuh dari sekitar $16 miliar dalam kapitalisasi pasar saat ini menjadi hampir $100 miliar dalam lima tahun.
- Stablecoin semakin menjadi pusat perdagangan, dengan data CEX.IO dikutip menunjukkan bahwa mereka menyumbang 75% dari total volume perdagangan pada Q1 2026.
Mengapa likuiditas yang lebih dalam bisa meredam siklus lama
Argumen utama Nadareski bersifat struktural: ketika likuiditas lebih tebal, pasar cenderung menyerap tekanan beli dan jual dengan perubahan harga yang kurang drastis. Di Cointelegraph’s Chain Reaction, ia mengatakan likuiditas di berbagai pasangan perdagangan kripto utama telah meningkat signifikan, termasuk selama pasar bear, yang menurutnya mengurangi kemungkinan fluktuasi tajam yang menjadi ciri siklus sebelumnya.
Komentarnya menekankan pergeseran yang relevan bagi investor. Ketika volatilitas didorong oleh buku order yang tipis dan posisi yang padat, pergerakan harga dapat mempercepat karena likuidasi dan penjualan paksa berantai. Sebaliknya, pasar yang lebih dalam dapat mengurangi keparahan loop umpan balik tersebut dengan meningkatkan eksekusi dan membatasi kesenjangan likuiditas mendadak.
“Kami tidak ingin mengalami tahun 2017. Kami tidak ingin mengalami tahun 2021. Kami tidak ingin mengalami fluktuasi besar-besaran ini,” kata Nadareski, dengan membingkai tujuan sebagai pasar yang masih bersifat volatil terkadang, tetapi kurang rentan terhadap gerakan destabilisasi ekstrem.
Data bitcoin selaras dengan narasi volatilitas yang lebih rendah
Tesis Nadareski diperkuat oleh data pasar yang dikutip dari perusahaan analitik blockchain Glassnode dan manajer aset Fasanara Digital. Dalam laporan Desember 2025, perusahaan-perusahaan tersebut menemukan volatilitas terwujud satu tahun bitcoin turun dari 84,4% menjadi 43%. Mereka mengaitkan sebagian penurunan ini dengan “meningkatnya kedalaman pasar dan partisipasi institusional.”
Laporan tersebut juga menyoroti aktivitas yang biasanya menyertai likuiditas yang lebih dalam. Dilaporkan bahwa volume spot Bitcoin harian meningkat menjadi antara $8 miliar hingga $22 miliar per hari dari $4 miliar hingga $13 miliar selama siklus pasar sebelumnya, menurut ringkasan penelitian Glassnode.
Secara terpisah, liputan sebelumnya dari Cointelegraph mencatat bahwa mitra manajemen SkyBridge Capital, Anthony Scaramucci, berargumen pada Maret bahwa siklus empat tahunan bitcoin telah "diredam" oleh investor institusional dan arus masuk ETF bitcoin spot—meskipun ia menyarankan dinamika siklus tradisional belum sepenuhnya hilang. Secara keseluruhan, gambarannya bukan bahwa volatilitas telah hilang, tetapi bahwa pendorongnya tampaknya berubah seiring perkembangan partisipasi dan mekanisme perdagangan.
Pertumbuhan stablecoin di Solana: jalur potensial menuju $100 miliar
Nadareski juga beralih ke stablecoin, memprediksi ekspansi cepat pasar stablecoin Solana. Ia mengatakan nilai stablecoin di Solana bisa meningkat di atas $50 miliar dan mendekati $100 miliar dalam lima tahun ke depan, dengan mengutip adopsi yang terus meningkat di kalangan perusahaan fintech serta kecepatan transaksi dan biaya rendah Solana.
Untuk mengaitkan perkiraan tersebut, artikel tersebut mengutip data DefiLlama yang menempatkan kapitalisasi pasar stablecoin Solana sekitar $16 miliar. Kesenjangan antara level saat ini dan kemungkinan hasil $100 miliar mencerminkan baik teori adopsi stablecoin yang lebih luas maupun taruhan spesifik jaringan pada kemampuan Solana untuk menarik penggunaan pembayaran dan kasus penyelesaian on-chain.
Bagi para pedagang dan penyedia likuiditas, implikasi praktisnya adalah stablecoin semakin menjadi "modal kerja" pasar kripto. Pasokan stablecoin dan perilaku perdagangannya dapat memengaruhi seberapa cepat modal berputar antara spot dan derivatif, serta seberapa mudah likuiditas tersedia selama tekanan pasar.
Stablecoin sebagai bahan bakar pasar, bukan hanya komponen sampingan
Pentingnya stablecoin melampaui satu rantai. Artikel tersebut mengutip data CEX.IO yang menunjukkan stablecoin menyumbang 75% dari total volume perdagangan kripto pada kuartal pertama 2026—dijelaskan sebagai pangsa tertinggi yang pernah tercatat—sedangkan volume transaksi melebihi $28 triliun.
Ini penting karena pangsa stablecoin yang lebih tinggi sering kali menyiratkan bahwa lebih banyak volume perdagangan didanai dengan instrumen likuid yang dipatok dolar. Secara teori, hal itu dapat mendukung eksekusi yang lebih lancar dan membantu pasar mempertahankan likuiditas di berbagai rezim harga. Pada saat yang sama, pertumbuhan stablecoin juga dapat memusatkan risiko tertentu—seperti ketergantungan pada struktur penerbitan dan cadangan—meskipun mekanisme dasarnya tidak dijelaskan secara rinci dalam materi sumber.
Dalam struktur pasar yang lebih luas, kombinasi likuiditas yang lebih dalam, partisipasi institusional, dan perdagangan yang didukung stablecoin menunjukkan bahwa pasar kripto hari ini mungkin beroperasi lebih dekat dengan perilaku pasar modal tradisional dibandingkan periode paling kacau dari siklus sebelumnya yang didorong oleh ritel.
Apa yang perlu dipantau selanjutnya adalah apakah volatilitas yang terwujud menurun dan volume spot meningkat terus berlanjut saat peserta pasar menguji kondisi likuiditas baru di berbagai fase bull dan bear. Di sisi stablecoin, pembaca harus memantau apakah pertumbuhan di Solana tetap konsisten dengan proyeksi multi-tahun Nadareski dan apakah dominasi stablecoin dalam perdagangan terus melebar daripada menormalisasi.
Artikel ini awalnya diterbitkan sebagai Solstice CEO: Siklus naik-turun kripto kehilangan tenaga di Crypto Breaking News – sumber tepercaya Anda untuk berita kripto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.