Solana ETF Mengalami Arus Masuk Mingguan $39 Juta, Open Interest Futures Naik 30%

Penulis: Claude, Shenchao TechFlow

Panduan DeepCha: ETF spot Solana mencatat aliran bersih sebesar USD 39,23 juta minggu lalu, mencatat kinerja mingguan terkuat sejak Februari, dengan Bitwise BSOL menguasai 92% pangsa. Kontrak berjangka yang belum diselesaikan meningkat 29,5% dalam dua minggu pertama Mei menjadi USD 6,4 miliar, dengan permintaan spot dan derivatif yang meningkat secara bersamaan.

Secara teknis muncul pola dasar Adam & Eve, dengan target menuju 120 dolar. Sementara itu, pembaruan konsensus terbesar dalam sejarah Solana, Alpenglow, diluncurkan di jaringan uji coba komunitas pada 11 Mei, dengan ko-founder Yakovenko menyatakan bahwa peluncuran di jaringan utama paling cepat akan terwujud pada kuartal berikutnya. Sinyal bullish sedang muncul secara bersamaan di sisi pendanaan, derivatif, dan fundamental on-chain.

SOL sedang mengalami resonansi sinyal multidimensi.

Menurut laporan Cointelegraph pada 11 Mei, ETF spot Solana mencatat aliran bersih sebesar $39,23 juta minggu lalu, menjadi kinerja mingguan terkuat sejak Februari tahun ini. Selama periode yang sama, harga SOL naik sekitar 15% dalam tujuh hari menjadi sekitar $97, dan kontrak berjangka yang belum diselesaikan meningkat hampir $1,5 miliar dalam setengah bulan.

Struktur pemegang di blockchain juga secara perlahan berubah: trader dan modal bergerak secara bertahap meninggalkan pasar selama empat bulan sideways, sementara pemegang kuat kembali mengendalikan pasokan; setiap peningkatan volume setelah penurunan tajam cenderung mendorong harga naik.

Sinyal dari beberapa sumber data independen sedang menyala secara bersamaan.

Menurut data SoSoValue, pada minggu lalu, arus masuk bersih ETF spot Solana mencapai $39,23 juta, dengan ETF staking milik Bitwise, BSOL, menyumbang $36 juta, atau sekitar 92%; arus masuk FSOL dari Fidelity sekitar $1,8 juta. Sejak peluncurannya, BSOL telah menarik dana kumulatif sekitar $861 juta, atau 81% dari total arus masuk kumulatif semua ETF spot SOL (sekitar $1,06 miliar).

Arti angka ini perlu dipahami dalam konteks jangka waktu yang lebih panjang. Menurut data SoSoValue yang dikutip BeInCrypto, arus masuk bulanan Solana ETF terus menurun selama enam bulan berturut-turut sejak mencapai puncaknya sebesar $419 juta pada November tahun lalu: $148 juta pada Desember, $105 juta pada Januari, $63 juta pada Februari, $45,44 juta pada Maret, dan hanya $39,93 juta pada April, yang merupakan kinerja bulanan terendah sejak peluncuran produk. Sementara itu, arus masuk mingguan dalam dua minggu pertama Mei sudah mendekati tingkat keseluruhan bulan April; jika tren saat ini berlanjut, ini akan menandai pembalikan pertama setelah enam bulan penurunan.

Sampai waktu penerbitan, total aset bersih seluruh ETF spot SOL sekitar $938 juta, dengan proporsi SOL terhadap aset bersih ETF sekitar 1,82%, dan arus masuk bersih kumulatif sejarah melewati $1 miliar.

Sinyal di pasar derivatif juga jelas.

Menurut data Coinglass, posisi terbuka futures SOL meningkat dari $4,94 miliar pada 1 Mei menjadi $6,4 miliar, tumbuh 29,5% dalam setengah bulan, dengan peningkatan sekitar $1,5 miliar. Ini bukanlah peningkatan leverage dari permainan存量, melainkan bukti langsung masuknya dana baru.

Permintaan di pasar spot juga ikut mendukung. Menurut data velo.chart, volume bersih akumulatif pasar spot (CVD, yang mengukur selisih bersih antara pembelian dan penjualan aktif) naik dari $163 juta menjadi hampir $250 juta dalam lima hari; CVD futures terus meningkat sejak 5 Mei dan meluas menjadi sekitar $594 juta. Pembeli menyerap likuiditas penjual secara bersamaan di kedua pasar spot dan futures.

Biaya dana tetap di sekitar 0,065%, menunjukkan bahwa posisi panjang masih terus membayar untuk mempertahankan posisi, tetapi belum mencapai tingkat yang terlalu panas. Namun, setelah SOL menyentuh kisaran $95 hingga $96, selisih bersih spot dan volume mulai datar, dan momentum jangka pendek mulai melemah.

Selain faktor fundamental dan teknis, fundamental juga memberikan katalis.

Menurut laporan CoinDesk pada 11 Mei, tim pengembang inti Solana, Anza, mengumumkan bahwa pembaruan konsensus terbesar dalam sejarah jaringan, Alpenglow, telah diluncurkan di kluster pengujian komunitas. Pembaruan ini akan menggantikan sistem Proof-of-History dan TowerBFT yang ada dengan protokol Votor dan Rotor baru, dengan tujuan mengurangi waktu konfirmasi transaksi dari sekitar 12,8 detik saat ini menjadi sekitar 150 milidetik, mempercepat hampir 100 kali lipat.

Dalam pemungutan suara komunitas pada September tahun lalu, 98,27% dari para penstake memilih mendukung proposal tersebut, dengan tingkat partisipasi 52%. Anatoly Yakovenko, salah satu pendiri Solana, mengatakan minggu lalu di konferensi Consensus di Miami bahwa jika pengujian berjalan lancar, Alpenglow paling cepat akan diluncurkan di jaringan utama pada kuartal depan.

KOL kripto gum menulis di platform X bahwa SOL sedang menembus periode konsolidasi empat bulan, tetapi alasan mendasar di balik penembusan ini bukan hanya teknis. Ia percaya bahwa SOL menembus sekarang, bukan sebulan yang lalu, karena SOL berfungsi sebagai indikator preferensi risiko seluruh pasar kripto, dan pergerakan saat ini sedang memperhitungkan "pengembalian risiko".

Yang lebih penting lagi adalah struktur distribusi koin. Gum menunjukkan bahwa selama periode sideways selama empat bulan, trader jangka pendek dan modal bergerak telah meninggalkan SOL, menyebabkan volume perdagangan anjlok drastis. Pemegang kuat (conviction holders) kembali mengendalikan distribusi token. Dalam struktur koin seperti ini, setiap peningkatan volume perdagangan yang masuk akal akan mendorong momentum ke arah naik.

Bacaan referensi: Pendapat KOL: Mengapa SOL akan mengalami kenaikan di level ini?

Perlu diperhatikan bahwa tekanan beli pada SOL di kisaran $95–$96 mulai melemah, dengan CVD spot dan futures tetap datar dalam 24 jam terakhir. Pola Adam & Eve masih memerlukan konfirmasi penutupan harian; jika tidak mampu bertahan di atas $95, harga berpotensi kembali menguji zona dukungan di $89–$91.

Selain itu, analisis sebelumnya dari BeInCrypto menunjukkan bahwa jika arus masuk ETF pada Mei gagal stabil atau terus menurun, SOL dapat menghadapi tekanan penjualan dari bursa. Akumulasi cepat leverage tinggi juga berarti bahwa jika harga koreksi, rantai likuidasi dapat memperbesar volatilitas. Kekosongan likuiditas setelah gelombang ritel yang didorong oleh meme coin merupakan pola risiko yang berulang secara historis.

Sinyal ganda dari sisi dana, derivatif, dan teknis sedang bersamaan menunjuk ke arah yang sama, tetapi pasar tak pernah kekurangan contoh pergerakan berlawanan saat sinyal selaras. Target teknis 120 dolar terlihat jelas, tetapi setiap langkah dari 95 dolar hingga 120 dolar memerlukan pembelian sungguhan untuk mewujudkannya.