Solana (SOL) menunjukkan dua celah on-chain dalam jendela dua minggu yang sama: volume perdagangan DEX mingguan anjlok sekitar 82%, dan kelompok pemegang kunci mulai mengurangi staking tepat saat penurunan itu terjadi. Data Dune dan Glassnode menyelaraskan dua peristiwa ini hampir hingga minggu yang sama, dengan launchpad meme coin berada di pusatnya.
Waktunya adalah ceritanya. Berikut cara bagian-bagian tersebut saling terhubung.
Volume DEX Solana Anjlok dalam Dua Minggu
Penurunannya tajam dan baru saja terjadi. Menurut data Dune, total volume DEX mingguan di protokol Solana berada di sekitar $104,3 miliar pada minggu 11 Mei, dengan DEX Meteora saja menyumbang sekitar $93,1 miliar. Dua minggu kemudian, pada minggu 25 Mei, total volume mingguan turun menjadi sekitar $18,8 miliar, dengan Meteora turun menjadi $9,2 miliar.
Itu adalah penurunan sekitar 82% dalam dua minggu, dan venue terbesar paling terdampak.
Ingin wawasan token lebih banyak seperti ini? Daftar untuk Newsletter Harian Crypto Editor Harsh Notariya di sini.
Meteora kehilangan lebih dari $80 miliar dalam volume mingguan sendiri. Penurunan ini luas, bukan terisolasi, menunjukkan berkurangnya aliran spekulatif yang dulunya menjadi ciri perdagangan Solana.
Ini juga memperpanjang slide yang lebih panjang, dengan volume DEX mingguan di jaringan turun lebih dari 50% sejak Januari. Pertanyaannya adalah apa yang menguras aliran tersebut, dan siapa yang meresponsnya.
Launchpad Meme Coin menjadi sepi
Jawabannya terletak pada koin meme. Volume DEX Solana telah lama berjalan dengan roda gila di mana launchpad mencetak koin meme baru, trader mengejarnya, dan DEX memproses perputarannya. Mesin itu, di mana komponen-komponennya bahkan menyaingi ethereum, telah berhenti.
Data on-chain menunjukkan peluncuran meme coin baru hampir setengahnya pada awal 2026. Aktivitas launchpad yang melambat dan pengurangan pasokan token baru yang diperdagangkan terlihat jelas. Dengan lebih sedikit narasi baru untuk dikejar, volume spekulatif yang mengembangkan total DEX mingguan kehilangan sumber daya. Pendapatan bot perdagangan kemungkinan juga turun seiring dengan itu.
Angka-angka Meteora membuat hubungan tersebut menjadi nyata. Sebuah venue yang dibangun di sekitar coin meme dan siklus peluncuran tidak menghasilkan lebih dari $80 miliar dalam volume mingguan hanya karena penurunan pasar luas.
Ini terjadi ketika peluncuran yang menghasilkan perdagangan berhenti. Penurunan volume DEX pada intinya adalah penurunan spekulasi meme coin, dan waktu terjadinya penurunan ini penting untuk menentukan apa yang datang selanjutnya.
Tumpang Tindih: Sebuah Kelompok Kunci Mulai Menjual dalam Jendela yang Sama
Di sinilah kedua dataset bertemu. Menurut HODL Waves dari Glassnode, metrik yang mengelompokkan pasokan berdasarkan berapa lama koin tetap tidak bergerak, kelompok 1-tahun-ke-2-tahun memegang 16,049% pasokan SOL pada 21 Mei. Pada 1 Juni, porsi tersebut turun menjadi sekitar 15%.
Penurunan penjualan itu dimulai pada 21 Mei, tepat di dalam jendela 11 Mei hingga 25 Mei ketika volume DEX anjlok. Dua sinyal on-chain berubah hampir pada waktu yang bersamaan. Kelompok ini memegang koin yang dibeli selama ledakan aktivitas Solana tahun 2024 hingga 2025.
Ini adalah ledakan yang sama yang berjalan pada volume koin meme yang sekarang menghilang.
Data tersebut tidak membuktikan bahwa penurunan volume memaksa kelompok tersebut keluar, dan artikel tersebut tidak menyatakan hal demikian. Yang ditunjukkan oleh data adalah tumpang tindih waktu yang jelas. Saat aktivitas yang mendasari Solana’s trading economy menurun, sekelompok pemegang yang tetap bertahan selama ekonomi tersebut mulai melepaskan aset mereka dalam periode yang sama.
Apakah penurunan volume DEX Solana adalah pemicu atau hanya gejala paralel, keduanya kini saling berdampak. Dan itulah pertanyaan yang akan dijawab oleh beberapa minggu mendatang bagi Solana.