Tahun 2025, yang termasuk dalam kriptocurrency, telah berlalu. Tahun ini, di luar rangkaian perkembangan yang menguntungkan di tingkat kebijakan, pertumbuhan ekosistem on-chain bahkan lebih meledak.
Dari gelombang penerbitan koin meme yang dipicu oleh Pump.fun, hingga tren Perp DEX on-chain yang dipimpin oleh Hyperliquid, dan lebih lanjut lagi ke gelombang keuangan stablecoin dan PayFi yang didorong oleh penawaran umum Circle (CRCL), ekosistem on-chain dari berbagai rantai publik juga memasuki periode pertumbuhan yang meledak. Di antara mereka, Solana, memanfaatkan vitalitas ekosistemnya, pengembangan infrastruktur dasar, dan posisi jaringan modal gaya internet "aplikasi-dahulu"nya, berhasil mengungguli Ethereum dan menjadi "raja baru jaringan on-chain tahunan."
Odaily akan menggunakan artikel ini untuk meninjau secara sistematis ekosistem on-chain Solana, mencoba mengeksplorasi "model bisnis terbaik" di pasar kripto saat ini.（Catatan Odaily: Sumber data bervariasi, metode statistik berbeda, hanya sebagai referensi）.
Pendapatan On-Chain Solana Melebihi $600 Juta, Mengungguli Ethereum dan TRON Menjadi "Rantai Publik Terkuat"
Laporan akhir tahun Solana dimulai dengan pendapatan rantai publik. Meskipun harga SOL telah turun sejak melonjak ke rekor tertinggi mendekati $300 tahun lalu, dengan puncak pemulihan terbesarnya tidak mencapai $270, dari perspektif operasional, kemampuan menghasilkan pendapatan sudah "tanpa diragukan lagi yang terbaik."
Pendapatan Biaya On-Chain Solana Melebihi $600 Juta pada 2025
Pada 2 Januari, data Nansen menunjukkan bahwa pendapatan biaya on-chain Solana untuk 2025 melebihi 600 juta dolar AS, melampaui TRON dan Ethereum untuk menempati peringkat pertama. Lima blockchain teratas berdasarkan biaya on-chain tahun lalu adalah:
- Solana ($603 juta);
- TRON ($581 juta);
- Ethereum ($514 juta);
- Rantai BNB ($259 juta);
- Bitcoin ($172 juta).
Selain itu, jumlah alamat on-chain aktif Solana melebihi 1,05 miliar, dan transaksi on-chain mencapai sekitar 23,01 miliar, keduanya lebih tinggi dibandingkan rantai publik seperti Ethereum, Bitcoin, dan Tron.
Data terbaru menunjukkan bahwa,sejak saat penulisan, Solana mempertahankan posisi teratasnya dalam alamat aktif, jumlah transaksi, dan pendapatan biaya selama setahun terakhir.
Pendapatan Tahunan Solana pada 2025 Melebihi $1,5 Miliar, Melampaui Pendapatan Kombinasi "Hyperliquid + Ethereum"
Menurut data Blockworks Research, pendapatan tahunan penuh Solana untuk 2025 melebihi 1,5 miliar dolar AS, memimpin semua jaringan rantai publik. Hyperliquid mengikuti erat dengan pendapatan 780 juta dolar AS; Ethereum menghasilkan 690 juta dolar AS dalam periode yang sama, keduanya tertinggal dari Solana. Seiring dengan itu, dan bahkan lebih patut diapresiasi, Solana mencapai tonggak sejarah pendapatan ini sambil mempertahankan biaya transaksi median kurang dari 1 sen.
Sebagai tanggapan, Anatoly Yakovenko, pendiri bersama Solana, mengakui pencapaian ini, menunjukkan bahwa pertumbuhan kapasitas dan efisiensi biaya adalah penggerak utama. Ia percaya bahwa ekspansi pendapatan yang berkelanjutan didukung oleh skala jaringan, bukan biaya yang tinggi.
Memecahkan Komposisi Pendapatan On-Chain Ekosistem Solana: 4 Komponen Utama Mendukung Lebih dari 600 Juta Dolar
Berdasarkan informasi yang tersedia, pendapatan jaringan Solana terutama berasal dari biaya transaksi on-chain. Berbeda dengan Ethereum dan lainnya, mekanisme biayanya dirancang untuk menekankan deflasi dan insentif validator. Komposisi total pendapatan biaya $603 juta pada tahun 2025 adalah sebagai berikut:
Pendapatan Utama: Biaya Dasar
- Sebuah biaya dasar tetap yang sangat rendah dikenakan per transaksi (kira-kira 5000 lamports).
- Bagian biaya ini sepenuhnya dibakar, tidak didistribusikan ke validator, secara langsung mengurangi pasokan SOL total dan menciptakan tekanan deflasi.
- Ini merupakan proporsi yang signifikan dari total pendapatan biaya, terutama pada tahun 2025 dengan pertumbuhan transaksi yang meledak, di mana mekanisme pembakaran secara signifikan meningkatkan kelangkaan SOL.
Pendapatan Sekunder: Biaya Prioritas
- Biaya tambahan opsional yang dibayarkan pengguna untuk mempercepat konfirmasi transaksi.
- Selama periode kepadatan tinggi (misalnya, demam koin meme, perdagangan DEX besar), biaya prioritas meningkat secara signifikan, menjadi sumber pendapatan incremental utama.
- Bagian ini didistribusikan kepada produsen blok (Leader) dan pemegang token, yang berfungsi sebagai sumber hadiah utama bagi validator.
Pendapatan Tertier: Pendapatan Terkait MEV (Nilai Maksimal yang Dapat Diekstraksi)
- Tips yang dibayarkan oleh pencari melalui klien MEV seperti Jito lebih lanjut melengkapi pendapatan.
- Proporsi pendapatan MEV meningkat pada tahun 2025, sangat terkait erat dengan peluang arbitrase kompleks dalam perdagangan DEX dan koin meme.
Pendapatan Kuartener: Sumber Lainnya yang Tidak Signifikan
Seperti sewa akun (biaya penyimpanan), biaya pemungutan suara, dll., yang merupakan persentase kecil.
Dalam mekanisme distribusi secara keseluruhan, sekitar 50% dari biaya secara tidak langsung memberi manfaat bagi semua pemegang SOL melalui mekanisme pembakaran (deflasi); sekitar 50% didistribusikan langsung kepada validator dan pemegang staker, yang mendorong keamanan jaringan. Berbeda dengan ekosistem Ethereum di mana pendapatan biaya protokol secara utama pergi ke validator, mekanisme pembakaran Solana memberikan kemampuan penangkapan nilai jangka panjang yang lebih besar bagi pendapatan jaringannya, yang juga merupakan kunci untuk mempertahankan biaya rendah meskipun volume transaksi tinggi.
Ulasan Model Bisnis Pembangkit Uang Kripto: Rantai Umum, Perp DEX, dan Launchpads Tetap Menjadi Sektor yang Paling Menguntungkan, Kedua Setelah Stablecoin
Akhirnya, dengan mensintesis informasi pasar yang ada, rantai publik (Solana, Ethereum, TRON), DEX perp berbasis rantai (seperti Hyperliquid, Aster, dll.), dan peluncur berbasis rantai (seperti Pump.fun) tetap menjadi sektor paling menguntungkan di industri kripto, kedua setelah proyek stablecoin yang menghasilkan bunga dan secara konsisten meningkatkan pasokan.
Meskipun sebelumnya kami menganalisis kondisi kelangsungan hidup yang canggung dari proyek rantai publik saat ini dalam artikel berjudul 《Hanya 10 Rantai Publik yang Memiliki Pendapatan Mingguan Lebih dari $100k: Berenang Tanpa Pakaian Setelah Pasang Surut》, keberadaan rantai publik seperti Solana, Ethereum, TRON, dan Base memberi tahu kita: rantai publik masih menjadi sektor kripto yang paling menguntungkan hari ini, mungkin bahkan tidak terkalahkan.
Menurut data DefiLlama, pendapatan Hyperliquid pada tahun 2025 adalah 908 juta dolar; biaya pendapatan sekitar 67,77 juta dolar, dengan laba bersih tahunan sekitar 843 juta dolar. Jika dikeluarkan pengeluaran berbasis insentif, laba bersih yang dapat diatribusikan ke platform pada tahun 2025 mencapai sekitar 420 juta dolar.
Menurut data DefiLlama, pendapatan tahunan Pump.fun pada 2025 sekitar 550 juta dolar. Berbeda dengan platform DEX perp on-chain seperti Hyperliquid, sebagai "platform peluncuran token satu klik," Pump.fun tidak mengalami pengeluaran insentif. Oleh karena itu, laba bersih tahunan platformnya sekitar sama dengan pendapatan tahunannya, yaitu 549 juta dolar.
Berdasarkan informasi di atas, mesin penghasil pendapatan utama industri masih didominasi oleh aplikasi utama seperti public chains, Perp DEX on-chain, dan platform token Launchpad, yang menempati urutan kedua setelah stablecoin (misalnya, laba bersih Tether terkait stablecoin saja mencapai 7,43 miliar dolar pada tahun 2025).