SoftBank berusaha meminjam $10 miliar dengan menggunakan saham OpenAI-nya sebagai jaminan, menghidupkan kembali diskusi tentang pinjaman margin yang sebelumnya terhenti karena pemberi pinjam meragukan valuasi saham perusahaan swasta. Langkah ini merupakan bagian dari upaya refinance yang lebih luas untuk mengatasi fasilitas pinjaman jembatan senilai $40 miliar yang jatuh tempo pada Maret 2027, kurang dari satu tahun setelah SoftBank awalnya mendapatkannya.
Tumpukan utang di balik ambisi AI SoftBank
SoftBank mendapatkan pinjaman jembatan tanpa jaminan senilai $40 miliar pada Maret 2026, terutama untuk membiayai investasi lanjutan senilai $30 miliar di OpenAI. Komitmen kumulatif SoftBank terhadap OpenAI kini mencapai sekitar $65 miliar, yang mewakili sekitar 13% saham di perusahaan AI tersebut.
Pinjaman margin senilai $10 miliar akan dijamin oleh saham OpenAI milik SoftBank, tetapi upaya sebelumnya untuk mengatur pembiayaan semacam ini dipangkas karena bank-bank kesulitan mencapai kesepakatan tentang cara menilai saham swasta yang tidak dapat dengan mudah diperdagangkan di pasar terbuka. Untuk mempermanis kesepakatan, dilaporkan bahwa SoftBank telah menawarkan jaminan korporat atas pinjaman margin tersebut.
Penjualan obligasi dan masalah peringkat kredit
SoftBank juga sedang mengeksplorasi penawaran obligasi senilai antara $10 miliar hingga $20 miliar, yang berpotensi dinyatakan dalam dolar AS dan euro. Sampai akhir Agustus, pembahasan tersebut masih berlangsung.
S&P saat ini memberi peringkat SoftBank di BB+ dengan prospek negatif, yang menempatkannya secara jelas di wilayah sampah. Pinjaman jembatan SoftBank yang jatuh tempo pada Maret 2027 menciptakan batas waktu yang kaku.
Apa yang dimaksud dengan jaminan tidak likuid untuk valuasi AI
Bank yang memberikan pinjaman dengan jaminan saham yang diperdagangkan secara publik dapat menilai ulang nilainya setiap hari dan mengeluarkan margin call jika nilainya turun. Dengan saham pribadi, tidak ada penemuan harga real-time. Pemberi pinjam pada dasarnya diminta menerima penilaian berdasarkan putaran pendanaan terbaru, yang mungkin atau mungkin tidak mencerminkan harga sebenarnya yang bisa diperoleh saham tersebut dalam penjualan.