Pesan BlockBeats, 9 September, Société Générale menyatakan bahwa bull market emas tahun 2026 sedang berpindah dari fase sebelumnya yang didorong oleh momentum spekulatif ke tahap baru di mana permintaan fisik, berjangka, dan opsi saling bersinergi, dengan tanda-tanda bahwa berbagai jenis dana sedang membangun posisi secara bersamaan di pasar emas.
Data dari Société Générale menunjukkan bahwa aliran bersih ETF emas pada Agustus mencapai 201 ton, mencatatkan rekor bulanan ketiga terbesar dalam sejarah, hanya kalah dari Februari 2009 dan Maret 2020. Sementara itu, eksposur nominal neto panjang berjangka emas dari lembaga manajemen aset naik ke level tertinggi kedua dalam sejarah, hanya di bawah tingkat saat harga emas menembus $5.400 per ons pada Januari tahun ini.
Pasar opsi juga mengeluarkan sinyal bullish. Para investor, di satu sisi, menggunakan opsi jual untuk menghindari risiko jangka pendek, sementara di sisi lain terus membangun eksposur opsi beli jangka lebih panjang, menunjukkan bahwa meskipun pasar masih memperhatikan volatilitas jangka pendek, sikapnya terhadap tren jangka menengah dan panjang emas tetap optimis.
Société Générale percaya bahwa pembelian emas oleh bank sentral yang berkelanjutan, de-dollarisasi, risiko geopolitik, dan kekhawatiran akan utang berdaulat sedang menaikkan dasar harga emas serta melemahkan tekanan tradisional suku bunga riil tinggi terhadap emas. Seiring dengan penurunan volatilitas emas, daya tarik emas bagi manajer cadangan jangka panjang juga meningkat.
Mengenai kebijakan Federal Reserve, Société Générale berpendapat bahwa ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga lebih lanjut telah sebagian besar tercermin dalam harga, dan risiko penurunan emas secara bertahap menyempit. Bank ini mempertahankan posisi "strategis bullish" terhadap emas dan percaya bahwa tekanan inflasi berkelanjutan, tarif AS, investasi AI dan infrastruktur, serta defisit fiskal yang tinggi masih berpotensi memberikan dukungan bagi harga emas.