SK Group mendorong regulator Korea Selatan untuk melonggarkan aturan penggalangan modal agar Solidigm, unit NAND flash dan penyimpanan perusahaan berbasis AS-nya, dapat melakukan pencatatan di Nasdaq. Upaya lobi ini datang hanya beberapa minggu setelah SK Hynix, lengan semikonduktor konglomerat tersebut, berhasil melakukan debut ADR senilai $26,5 miliar yang memecahkan rekor di bursa yang sama.
Apa yang sebenarnya diminta oleh SK Group
Partai berkuasa Korea Selatan mengusulkan pada pertengahan Juli 2026 untuk melonggarkan aturan penggalangan modal bagi produsen chip, khususnya untuk mendorong investasi terkait AI. Diskusi regulasi berfokus pada mempermudah perusahaan Korea yang terlibat dalam merger dan akuisisi untuk menggalang modal di luar negeri, menghilangkan hambatan yang saat ini mempersulit jalur ke pencatatan asing seperti yang sedang dipertimbangkan Solidigm.
Solidigm sendiri dilaporkan sedang mencari dana pra-IPO antara 5 triliun hingga 10 triliun won, sekitar $3,5 miliar hingga $7 miliar. Penggalangan dana ini bertujuan untuk mencapai valuasi sekitar 50 triliun won, sebuah kenaikan signifikan dibandingkan harga akuisisi Intel sekitar $9 miliar yang awalnya menciptakan perusahaan ini.
SK Hynix, yang sepenuhnya memiliki Solidigm, mengajukan klarifikasi regulasi pada awal Agustus 2026 yang menyatakan bahwa tidak ada rencana penggalangan modal yang telah difinalisasi. Perusahaan mengatakan sedang "meninjau pilihan daya saing" untuk unit tersebut.
Latar belakang Solidigm
Solidigm lahir dari keputusan Intel untuk melepaskan bisnis memori NAND flash dan SSD-nya. SK Hynix mengakuisisi unit tersebut seharga sekitar $9 miliar dalam transaksi yang selesai antara 2021 dan 2022.
Pencatatan ADR milik SK Hynix di Nasdaq pada 10 Juli 2026 menunjukkan permintaan. Penggalangan dana sebesar $26,5 miliar menjadikannya debut terbesar di AS oleh perusahaan asing pada saat itu.
Kekhawatiran investor dan risiko pelemahan saham
Tidak semua orang di SK Hynix merayakan prospek ini. Para investor telah mengangkat kekhawatiran tentang potensi pelemahan kepemilikan mereka jika Solidigm melakukan pencatatan publik sendiri. Ketika perusahaan induk memisahkan atau mencatatkan anak perusahaan secara terpisah, pemegang saham yang ada dapat menemukan minat ekonomi mereka tersebar di dua entitas, terkadang secara tidak seimbang.
Putaran pendanaan pra-IPO dengan valuasi 50 triliun won akan melibatkan penjualan saham yang signifikan di Solidigm kepada investor eksternal sebelum daftar di Nasdaq bahkan terjadi. Bergantung pada strukturnya, hal itu bisa mengurangi persentase kepemilikan SK Hynix atas salah satu aset paling strategisnya.
Mengapa sudut pandang regulasi penting
Industri semikonduktor Korea Selatan berada di posisi geopolitik yang menguntungkan, memasok infrastruktur AI kritis kepada hyperscaler AS sambil mempertahankan hubungan diplomatik erat dengan Washington. Seoul memiliki insentif penuh untuk mempermudah perusahaan-perusahaan nasionalnya mengakses pasar modal AS, karena alternatifnya adalah menyaksikan perusahaan-perusahaan tersebut membiayai ambisi AI mereka lebih lambat daripada pesaing di Taiwan, Jepang, atau bahkan AS sendiri.