Dana lindung nilai Leopold Aschenbrenner, Situational Awareness LP, melihat aset yang dikelolanya anjlok menjadi sekitar $10 miliar setelah dipaksa untuk melikuidasi sebagian besar portofolio saham publiknya untuk memenuhi margin call. Dana tersebut, yang sempat melonjak menjadi lebih dari $20 miliar dalam AUM pada pertengahan 2026, menjalankan posisi berisiko hingga 4x di infrastruktur AI, tenaga listrik, pusat data, dan penambang bitcoin ketika pasar berbalik melawannya.
Dari $225 juta menjadi $20 miliar, lalu turun kembali
Situational Awareness LP diluncurkan pada akhir 2024 dengan modal awal sekitar $225 juta. Aschenbrenner, yang telah memperoleh pengikut karena esai-esainya yang panjang mengenai timeline AI dan superintelligence, mengarahkan keyakinan intelektualnya ke dalam portofolio terkonsentrasi yang terdiri dari saham-saham terkait AI dan saham pertambangan kripto.
Dana tersebut melaporkan return bersih sekitar 439% hingga Juni 2026, dengan AUM meningkat melewati $20 miliar dan beberapa laporan menunjukkan puncak mendekati $24 miliar. Paparan ekuitas publik saja mencapai antara $5,5 miliar hingga $13,7 miliar lebih awal tahun ini.
Koreksi signifikan pada saham terkait AI pada Juli menyebabkan posisi berisiko dana tersebut anjlok. Sekitar 30 Juli, Situational Awareness melikuidasi sebagian besar portofolio saham publiknya ke Citadel, perusahaan perdagangan yang dipimpin Ken Griffin. Penjualan paksa ini secara efektif mengurangi AUM dana tersebut dari lebih dari $20 miliar menjadi sekitar $10 miliar.
Yang tersisa: taruhan $5 miliar pada Anthropic
Likuidasi tidak total. Situational Awareness mempertahankan investasi pribadinya, terutama staking di Anthropic yang bernilai sekitar $5 miliar. Posisi tunggal ini kini menyumbang sekitar separuh dari aset tersisa dana tersebut.
Aschenbrenner meninggalkan OpenAI menyusul laporan perbedaan pendapat mengenai pendekatan perusahaan terhadap keamanan AI. Ia kemudian membangun dana yang berinvestasi agresif pada teori pengembangan AI, dan satu-satunya posisi yang masih ia pegang adalah staking besar pada pesaing utama OpenAI.
Mengapa investor kripto harus memperhatikan
Situational Awareness bukan hanya dana AI. Portofolionya mencakup eksposur signifikan terhadap penambang bitcoin, perusahaan-perusahaan yang semakin menempatkan diri sebagai pemain infrastruktur ganda untuk AI dan kripto. Perusahaan seperti Core Scientific dan Iris Energy telah menyesuaikan posisi mereka sebagai penyedia infrastruktur AI sambil tetap mempertahankan operasi penambangan mereka. Ketika pemegang besar menjual posisi ini dalam penjualan paksa, hal itu memberikan tekanan turun terhadap seluruh sektor, terlepas dari fundamentalnya.
Three Arrows Capital runtuh pada tahun 2022 dalam keadaan serupa: taruhan berisiko tinggi, permintaan margin, likuidasi paksa, penyebaran. Ketika satu perusahaan seperti Citadel menyerap miliaran dolar dalam posisi yang likuidasi dari penjual yang mengalami kesulitan, perusahaan tersebut memperoleh pengaruh signifikan terhadap pergerakan harga masa depan aset-aset tersebut.