Shein, raksasa fast-fashion yang pernah memiliki valuasi pribadi senilai $10 miliar, akhirnya akan go public. Hanya saja, bukan di tempat yang awalnya diharapkan siapa pun.
Setelah bertahun-tahun berusaha mencatatkan diri di New York dan kemudian London, perusahaan telah meninggalkan kedua venue Barat tersebut sepenuhnya dan kini mengejar IPO secara eksklusif di Bursa Saham Hong Kong. Perdagangan dijadwalkan dimulai pada 1 September 2026, dengan ticker 0625.HK, dengan valuasi target sekitar $27 miliar. Bagi yang mengikuti, itu adalah penurunan 73% dari nilai perusahaan pada tahun 2022.
Angka-angka di balik debut Shein di Hong Kong
Shein menawarkan sekitar 280 juta saham dengan harga antara HK$47,60 dan HK$49,50, yang akan menghasilkan dana sekitar $1,77 miliar hingga $1,8 miliar. Goldman Sachs, Morgan Stanley, dan JPMorgan mendukung transaksi ini.
Komitmen fondasi datang dari pemegang saham yang ada, termasuk Boyu Capital dan Tiger Global.
Komisi Pengawas Sekuritas Tiongkok memberikan persetujuan untuk pencatatan pada 10 Juli 2026, menyusul pengajuan rahasia yang dilakukan Shein pada pertengahan 2025.
Mengapa bukan New York atau London
Perjalanan IPO Shein terasa seperti GPS yang terus-menerus menghitung ulang rute. Perusahaan awalnya menargetkan New York, tetapi upaya itu menghadapi dinding oposisi politik. Para anggota Kongres AS dari kedua partai mengungkapkan kekhawatiran tentang praktik rantai pasok Shein, terutama tuduhan yang terkait dengan Xinjiang, di mana tenaga kerja paksa dalam produksi kapas telah menjadi titik api utama dalam hubungan AS-Tiongkok.
Bursa Saham London tampaknya menjadi pilihan cadangan yang masuk akal, tetapi rencana itu juga terhenti. Regulator dan politisi Inggris mengajukan pertanyaan serupa mengenai rantai pasokan, dan lingkungan politik yang lebih luas terhadap perusahaan yang terkait Tiongkok di Inggris ternyata kurang ramah daripada yang diharapkan Shein.
Sebuah perusahaan di bawah tekanan keuangan
Pada Q1 2026, Shein mencatat kerugian bersih sebesar $99 juta. Itu merupakan pembalikan drastis dibandingkan kuartal yang sama tahun sebelumnya, ketika perusahaan melaporkan laba sebesar $395 juta.
Dua faktor utama mendorong penurunan tersebut: perubahan tarif impor AS dan perlambatan pertumbuhan penjualan. Shein membangun sebagian besar model bisnisnya di AS berdasarkan pengecualian de minimis, aturan perdagangan yang memungkinkan paket bernilai di bawah $800 masuk ke negara tersebut tanpa dikenai bea. Perubahan terhadap ambang batas tersebut secara langsung memengaruhi struktur biaya dan keunggulan harga Shein di pasar Barat terbesarnya.
Apa arti pencatatan di Hong Kong ke depannya
Shein telah menandakan rencana untuk menginvestasikan dana hasil IPO ke pusat manufaktur Guangdong-nya. Itu adalah langkah sengaja untuk mengatasi kritik terhadap rantai pasokan yang menggagalkan ambisi pencatatan sahamnya di Barat.