Senator Elizabeth Warren secara resmi meminta Komisi Sekuritas dan Bursa untuk menunda IPO SpaceX, melepaskan serangan politik paling signifikan hingga kini terhadap penawaran umum terbesar dalam sejarah Amerika, hanya beberapa hari sebelum perusahaan diharapkan menetapkan harga pada 11 Juni dan mulai diperdagangkan di Nasdaq pada 12 Juni.
Dalam surat yang ditujukan langsung kepada Ketua SEC Paul Atkins, Warren mengangkat tiga kekhawatiran saling terkait yang menurutnya membuat IPO ini secara mendasar berbeda dari daftar besar kapitalisasi standar.
Tiga Kekhawatiran, Satu Surat
Yang pertama adalah tata kelola. Warren menyebut kendali tanpa batas Elon Musk atas SpaceX sebagai risiko struktural bagi investor publik, berargumen bahwa struktur tata kelola perusahaan membuat pemegang saham biasa memiliki sedikit jalan untuk menentang keputusan yang diambil di tingkat atas. Ia juga menyoroti klausul arbitrase wajib yang dapat membatasi kemampuan investor untuk mengambil tindakan hukum.
Yang kedua adalah valuasi. Dengan nilai sekitar $1,75 hingga $1,8 triliun, SpaceX akan memasuki pasar publik dengan harga yang setidaknya telah ditolak oleh satu investor institusional besar. Bendahara Carolina Utara Brad Briner mengumumkan bahwa dana pensiun negara tidak akan berpartisipasi dalam IPO, menggambarkan valuasi ini terlalu tinggi dan memperingatkan tentang harga yang terlalu tinggi dibandingkan dengan return stabil yang harus diberikan dana tersebut kepada para pensiunan.
Kekhawatiran ketiga yang diangkat oleh Warren adalah keamanan nasional. SpaceX adalah salah satu kontraktor pertahanan paling kritis pemerintah Amerika Serikat, dan Warren menunjukkan kemungkinan investasi Tiongkok mengalir ke perusahaan melalui penawaran umum sebagai risiko yang memerlukan pengawasan regulasi serius sebelum perdagangan dimulai.
“IPO ini tampaknya membawa risiko signifikan bagi investor biasa dan tabungan pensiun mereka, sambil membawa keuntungan besar bagi orang-orang dalam SpaceX,” tulis Warren.
Sisi Lain dari Cerita
Intervensi politik ini muncul dalam latar belakang yang menceritakan kisah yang agak berbeda tentang siapa yang akan diuntungkan. Polymarket melaporkan bahwa IPO SpaceX diperkirakan akan menciptakan sekitar 4.000 jutawan baru, kelompok yang mencakup tidak hanya eksekutif dan investor awal, tetapi juga insinyur dan pekerja kantin yang menerima kompensasi ekuitas selama bertahun-tahun membangun perusahaan. Luasnya penciptaan kekayaan ini tidak biasa menurut standar apa pun dan mencerminkan bagaimana SpaceX menyusun partisipasi karyawan sepanjang masa pribadinya.
SEC telah meninjau pengajuan SpaceX, dan proses IPO secara luas diharapkan berlanjut terlepas dari surat Warren. Para investor dianggap menyadari profil risiko perusahaan, dan dinamika politik di sekitar setiap entitas yang terkait Musk membuat intervensi regulasi mendadak tidak mungkin terjadi di pemerintahan saat ini.
Apa Artinya Bagi Pasar
Waktu intervensi Warren, beberapa hari sebelum IPO paling dinantikan dekade ini, menambah ketidakpastian politik terhadap penawaran yang sudah menimbulkan turbulensi keuangan besar-besaran. Seperti dilaporkan lebih awal pada Senin, investor ritel menjual posisi yang sudah ada di saham dan kripto untuk mengumpulkan uang tunai guna listing, sementara institusi bersiap menghadapi rebalans indeks paksa yang mengikuti masuknya SpaceX ke dalam Nasdaq 100 lima belas hari perdagangan setelah listing.
Apakah SEC bertindak atas suratnya atau tidak, debut pasar SpaceX sedang berbentuk menjadi salah satu peristiwa tunggal paling berdampak bagi pasar keuangan dalam beberapa tahun terakhir.