Komite Perbankan Senat merilis draf lengkap 309 halaman Digital Asset Market Clarity Act pada Selasa pagi, memberi anggota komite waktu hingga akhir hari Rabu untuk mengajukan amandemen sebelum pemungutan suara markup pada Kamis pukul 10:30 AM EST.
Peluncuran tersebut mengikuti bulan-bulan negosiasi yang hampir gagal beberapa kali karena ketentuan imbal hasil stablecoin, aturan etika, dan regulasi DeFi. Draft tersebut mewakili gambaran paling lengkap hingga kini tentang seperti apa regulasi crypto AS akan benar-benar terlihat jika RUU tersebut disahkan.
Berikut adalah beberapa bagian dari teks:
Bitcoin dan Ethereum Secara Permanen Bukan Efek
Salah satu ketentuan paling signifikan mengunci status regulasi cryptocurrency utama secara langsung. Setiap token yang berfungsi sebagai aset pokok dari Produk Perdagangan Spot sejak 1 Januari 2026 secara permanen diperlakukan sebagai bukan sekuritas di bawah undang-undang ini.
Dalam istilah praktis, itu berarti Bitcoin, Ethereum, dan aset lainnya yang menerima persetujuan ETP spot pada akhir tahun 2025 tidak akan pernah diklasifikasikan ulang sebagai sekuritas, terlepas dari perubahan kepemimpinan SEC atau CFTC di masa depan. Kepastian hukum yang telah diperjuangkan industri selama bertahun-tahun ditulis langsung ke dalam undang-undang.
Staking Dilindungi Sepenuhnya
Draf tersebut memisahkan aktivitas staking sepenuhnya dari perlakuan sebagai efek. Empat struktur staking spesifik secara eksplisit diklasifikasikan sebagai aktivitas administratif atau ministerial, bukan aktivitas investasi:
- Staking mandiri oleh pemegang token
- Staking self-custodial dengan operator node pihak ketiga
- Liquid staking melalui token resipt
- Layanan staking yang dikelola oleh bursa
Yang penting, RUU tersebut juga menyatakan bahwa hak tata kelola yang melekat pada sebuah token tidak membuatnya gugur dari perlakuan bukan sebagai sekuritas. Ini secara langsung menangani salah satu area abu-abu regulasi terpanjang dalam industri ini.
Bank-bank Mendapatkan Akses Langsung ke Crypto Tanpa Persetujuan Sebelumnya
Bagian 401 dari draf tersebut membuka pintu bagi lembaga perbankan tradisional untuk memasuki ruang aset digital tanpa memerlukan izin regulasi terlebih dahulu. Bank nasional, bank negara bagian, dan koperasi kredit semuanya diizinkan untuk menawarkan layanan berikut sebagai bagian dari bisnis perbankan normal:
- Penyimpanan aset digital
- Layanan staking
- Pinjaman terhadap aset digital
- Pemrosesan pembayaran
- Market making
- Underwriting
Tidak diperlukan persetujuan sebelumnya dari regulator. Bagi industri yang telah bertahun-tahun menyaksikan bank-bank menolak klien kripto karena ketidakpastian regulasi, ketentuan ini saja mewakili perubahan struktural dalam cara aset digital terintegrasi dengan sistem keuangan tradisional.
Pertanyaan Imbal Hasil Stablecoin Telah Selesai
Bagian 404 menarik garis paling jelas hingga kini mengenai imbalan stablecoin. Bursa dan platform dilarang membayar bunga atau imbal hasil hanya karena memegang saldo stablecoin. Setiap pengembalian yang secara ekonomi setara dengan bunga pada setoran bank dilarang sepenuhnya.
Namun, imbalan berbasis aktivitas tetap sepenuhnya diizinkan. Imbalan staking, insentif partisipasi tata kelola, program loyalitas, dan imbalan yang terkait dengan penggunaan platform aktual semuanya diizinkan untuk berlanjut. Program imbalan bursa yang ada yang membayar hasil pasif pada saldo stablecoin perlu merestrukturisasi model mereka agar sesuai.
Kompromi tersebut memberikan apa yang diadvokasi oleh bank, yaitu larangan terhadap stablecoin yang berfungsi sebagai setoran berbunga, sambil mempertahankan struktur imbalan berbasis aktivitas yang menurut platform kripto berbeda secara mendasar dari bunga setoran.
Apa yang Terjadi Selanjutnya
Anggota komite memiliki waktu hingga penutupan bisnis Rabu untuk mengajukan amandemen. Sidang markup pada Kamis pukul 10:30 AM EST akan menentukan apakah RUU tersebut maju dari komite. Jika melewati rintangan itu, Senat penuh masih harus memberikan suara, dan versi Senat harus diselaraskan dengan versi Dewan Perwakilan Rakyat sebelum sampai ke meja Presiden Trump.
Gedung Putih menargetkan 4 Juli untuk tanda tangan terakhir. Kamis adalah titik pemeriksaan kritis berikutnya.