SEC sedang memperlambat peluncuran sejenis ETF baru. Produk ini terkait dengan pasar prediksi, bertujuan agar investor dapat mengakses kontrak terkait peristiwa nyata melalui akun broker tradisional, tanpa harus menggunakan platform kripto secara langsung.
Ketua SEC Paul Atkins menyatakan bahwa institusi memerlukan lebih banyak waktu untuk mengevaluasi risiko produk semacam ini, karena produk baru akan membawa masalah regulasi baru. Ia telah meminta staf untuk meminta masukan publik sebelum melanjutkan aplikasi yang sedang berjalan.
Regulasi sementara dihentikan
Pasar prediksi baru-baru ini menjadi salah satu segmen dengan pertumbuhan tercepat di dunia kripto. Laporan menyebutkan bahwa volume perdagangan bulanannya kini sering melebihi $15 miliar, mencakup berbagai topik seperti pemilu AS, acara olahraga, laporan keuangan perusahaan, dan peristiwa budaya.
Pendukung berpendapat bahwa jika ETF terkait disetujui, pasar prediksi mungkin mengikuti jalur yang sama seperti ETF bitcoin dan ethereum spot, membawa permintaan perdagangan yang sebelumnya terkonsentrasi di platform profesional ke saluran broker utama. Analis ETF Bloomberg, Eric Balchunas, berpendapat bahwa pendekatan SEC saat ini terhadap produk semacam ini mirip dengan ritme tinjauan ETF kripto spot awal, yaitu memperlambat laju terlebih dahulu, lalu secara bertahap membangun standar.
Hasil sengketa dijadikan fokus
Berbeda dengan ETF saham atau komoditas, produk pasar prediksi bergantung pada hasil biner, bukan harga aset itu sendiri. Ini membuat model penetapan harga, manipulasi pasar, dan penanganan sengketa menjadi fokus tinjauan yang lebih menonjol.
Laporan menunjukkan bahwa salah satu masalah paling sulit saat ini adalah bagaimana produk harus menyelesaikan pembayaran jika terjadi perbedaan hasil dalam peristiwa yang sensitif secara politik atau kontroversial. Para analis berpendapat bahwa jika mekanisme semacam ini tidak dijelaskan sebelum memasuki pasar keuangan utama, hal itu dapat memperbesar risiko sistemik.
Sementara itu, platform pasar prediksi Kalshi masih menghadapi sengketa hukum di beberapa negara bagian AS, yang juga menambah tekanan pada persetujuan ETF terkait.
SEC masih mengevaluasi produk inovatif yang lebih luas
Meskipun sikapnya hati-hati, SEC tetap mengakui bahwa peran ETF dalam inovasi keuangan semakin meningkat. Atkins menyatakan bahwa sejak 2019, aset yang dikelola oleh ETF telah tumbuh menjadi tiga kali lipat, menjadi kategori produk dengan pengaruh yang terus membesar di pasar modern.
Laporan tersebut juga menyebutkan bahwa SEC baru-baru ini telah mengadopsi kerangka peluncuran yang lebih seragam untuk menyederhanakan proses persetujuan sebagian ETF. Ada kabar bahwa regulator juga sedang mempertimbangkan "pengecualian inovatif" agar versi token dari saham tradisional seperti AAPL, NVDA, dan TSLA dapat diperdagangkan di infrastruktur kripto di masa depan.
Dari pernyataan saat ini, SEC tampaknya telah memiliki jalur yang lebih jelas untuk ETF pasar prediktif: menunda persetujuan terlebih dahulu, kemudian menambahkan standar, dan baru memutuskan apakah akan mengizinkannya setelah cara pengendalian risiko menjadi lebih jelas.