Komisaris SEC AS Hester Peirce memperingatkan pada 22 Juli bahwa beberapa vault kripto dan produk pinjaman onchain dapat jatuh di bawah undang-undang sekuritas federal — tergantung pada bagaimana mereka dirancang dan dikelola. Pesannya: memindahkan aktivitas keuangan ke blockchain tidak menghapus kewajiban hukum yang sudah ada, dan pengembang sebaiknya tidak mengasumsikan bahwa desentralisasi secara otomatis menempatkan produk mereka di luar pengawasan SEC. Mengapa ini penting - Vault dan pinjaman onchain adalah cara yang semakin populer untuk mendapatkan yield di kripto. Namun, Peirce menekankan bahwa karakter hukum ditentukan oleh fungsi dan struktur, bukan teknologi yang digunakan. - “Anda akan mengalami jatuh yang menyakitkan,” dia memperingatkan, menanggapi tim yang mencoba menafsirkan hukum dengan cara yang mengecualikan aktivitas yang sudah dicakup oleh kerangka sekuritas. - Panduannya menguatkan posisi yang ia ambil pada 2025 tentang sekuritas ter-tokenisasi: memindahkan aktivitas yang diatur ke blockchain tidak mengubah sifat hukumnya. Bagaimana vault dan pinjaman bisa memicu undang-undang sekuritas - Vault kripto memungkinkan pengguna melakukan setoran aset ke kontrak pintar yang mengalokasikan dana ke staking, pinjaman, atau strategi yield lainnya. Beberapa vault dibatasi oleh aturan kode; yang lain memberikan kebijaksanaan kepada manajer atau kurator atas keputusan alokasi dana. - Kebebasan ini penting. Ketika pengguna mengumpulkan aset, mengharapkan keuntungan, dan bergantung pada keputusan manajer, susunan ini bisa menyerupai kontrak investasi — uji klasik sekuritas — atau bahkan jatuh di bawah aturan perusahaan investasi jika vault memegang atau berinvestasi dalam sekuritas. - SEC akan mengevaluasi vault secara kasus per kasus. Beberapa mungkin tampak seperti unit investment trust dengan portofolio tetap; yang lain bertindak seperti perusahaan investasi yang dikelola aktif atau akun yang dikelola secara terpisah. - Produk pinjaman onchain menimbulkan kekhawatiran serupa. Operator yang menetapkan suku bunga, memilih aset yang didukung, mengontrol batas loan-to-value, atau memicu likuidasi dapat menciptakan hubungan dan harapan yang menyerupai surat utang atau sekuritas lainnya. Bahkan jika aset dasarnya bukan sekuritas, fitur pinjaman tertentu atau cara penawaran didistribusikan dapat menariknya ke yurisdiksi SEC. - Manajer produk ini juga harus mempertimbangkan apakah aturan penasihat investasi dapat berlaku. Apa yang diinginkan Peirce dari industri - Dia tidak menyerukan larangan. Sebaliknya, dia mendesak pengembang dan operator untuk meninjau bagaimana produk mereka benar-benar bekerja dan berkomunikasi dengan SEC jika ragu. - Peirce juga mengundang saran dari industri mengenai perubahan aturan di mana regulasi yang ada menghambat teknologi baru — menandakan keterbukaan terhadap evolusi regulasi sambil menekankan kepatuhan di mana undang-undang sudah berlaku. Gambaran lebih besar dan konteks regulasi - Pernyataan Peirce terkait dengan pekerjaan luas SEC mengenai tokenisasi dan struktur pasar. Dia menolak harapan bahwa pengecualian inovasi yang diusulkan akan mengizinkan perdagangan saham ter-tokenisasi tanpa batas. - Kelompok transfer sekuritas mendesak SEC untuk mendukung saham ter-tokenisasi yang didukung penerbit dan mengklarifikasi aturan untuk produk pihak ketiga yang mungkin tidak memberikan hak kepemilikan langsung. - Para pembuat undang-undang sedang menyusun Undang-Undang CLARITY untuk lebih mendefinisikan batas antara pengawasan SEC dan CFTC atas aset digital. - Peirce, yang memimpin Crypto Task Force SEC sejak Januari 2025, berencana meninggalkan lembaga tersebut pada November untuk bergabung dengan Regent University School of Law. Intinya Arsitektur blockchain saja tidak akan menghapus kewajiban sekuritas federal ketika suatu produk menjalankan fungsi yang sudah dicakup oleh undang-undang sekuritas. Tim yang membangun platform vault dan pinjaman onchain harus memetakan bagaimana pengambilan keputusan, harapan keuntungan, dan perlakuan aset selaras dengan uji sekuritas dan penasihat investasi — serta berkonsultasi dengan SEC atau mengusulkan perubahan aturan di mana ketidakpastian masih ada.
Hester Peirce dari SEC Memperingatkan bahwa Vault Kripto dan Peminjaman On-Chain Mungkin Merupakan Efek Sekuritas
ChainGPTBagikan
Ringkasan
Komisaris SEC AS Hester Peirce memperingatkan pada 22 Juli bahwa beberapa vault kripto dan produk pinjaman di blockchain mungkin termasuk dalam hukum sekuritas, tergantung pada strukturnya. Ia menekankan bahwa penggunaan blockchain atau desentralisasi tidak menjamin pengecualian dari aturan SEC. Peirce menyarankan pengembang untuk menilai penawaran mereka sesuai hukum sekuritas dan menghubungi SEC jika tidak jelas. Komentar ini muncul saat likuiditas dan pasar kripto menghadapi perhatian regulasi yang semakin meningkat. Aset berisiko tetap menjadi sorotan karena SEC memperketat fokusnya pada tokenisasi dan kepatuhan aset digital.
Sumber:Tampilkan versi asli
Penafian: Informasi pada halaman ini mungkin telah diperoleh dari pihak ketiga dan tidak mencerminkan pandangan atau opini KuCoin. Konten ini disediakan hanya untuk tujuan informasi umum, tanpa representasi atau jaminan apa pun, dan tidak dapat ditafsirkan sebagai saran keuangan atau investasi. KuCoin tidak bertanggung jawab terhadap segala kesalahan atau kelalaian, atau hasil apa pun yang keluar dari penggunaan informasi ini.
Berinvestasi di aset digital dapat berisiko. Harap mengevaluasi risiko produk dan toleransi risiko Anda secara cermat berdasarkan situasi keuangan Anda sendiri. Untuk informasi lebih lanjut, silakan lihat Ketentuan Penggunaan dan Pengungkapan Risiko.