Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) telah mengusulkan reformasi besar terhadap peraturan agen transfer AS. Ini adalah bidang yang hampir empat dekade mengalami sedikit perubahan regulasi.
Usulan ini memperbarui persyaratan pendaftaran, pelaporan, pencatatan catatan, perlindungan aset, pemrosesan transfer, dan legenda pembatasan di seluruh pasar sekuritas.
Pentingnya, reformasi peraturan ini mengakui teknologi baru seperti catatan elektronik dan token keamanan yang direpresentasikan menggunakan blockchain.
Seiring dengan terus berkembangnya pasar sekuritas untuk mengakomodasi pemrosesan transaksi yang lebih cepat, termasuk penyelesaian pada hari yang sama dan potensi transaksi pada hari yang sama atau real-time, ini merupakan perubahan signifikan dari struktur regulasi saat ini.
Secara historis, semua persyaratan regulasi saat ini didasarkan pada sertifikat saham kertas dan proses penyelesaian yang lebih lambat.
Selain itu, menetapkan standar umum untuk proses terkait penyelesaian T+1 juga dapat membantu mencegah perlambatan operasional dan meningkatkan perlindungan investor.
Alih-alih mengurangi tingkat regulasi terkait tanggung jawab agen transfer, SEC berusaha memodernisasi cara mereka beroperasi.
Bersama-sama, perubahan-perubahan ini dapat memberikan standar operasi yang lebih jelas kepada agen transfer sekaligus menciptakan infrastruktur yang lebih terdefinisi untuk sekuritas tertokenisasi.
Lebih penting lagi, untuk sekuritas tertokenisasi, SEC menjelaskan bagaimana blockchain dapat diterapkan secara praktis dalam kerangka regulasi bursa.
Agen transfer dapat mempertahankan file kepemilikan dan memproses transfer melalui buku besar terdistribusi. Ini menghilangkan kebutuhan akan kerangka khusus milik blockchain.
Namun, menggunakan teknologi baru tidak akan menghapus kewajiban yang sudah ada terkait perlindungan, kepatuhan, pendaftaran, atau pemrosesan transaksi.
Dengan demikian, catatan kepemilikan digital juga harus dapat direplikasi dan harus menyediakan bukti modifikasi yang sah. Persyaratan ini menangani salah satu kekhawatiran utama yang terkait dengan konsep tokenisasi.
Secara khusus, ini memberikan jaminan bahwa bukti kepemilikan tetap valid saat memindahkan keamanan melalui beberapa lapisan perantara digital.
Dengan menerapkan standar yang konsisten pada catatan konvensional dan blockchain, SEC dapat mengurangi ketidakpastian terkait penggunaan operasionalnya. Hal itu akan memberikan jalur jelas bagi sekuritas tertokenisasi untuk memasuki pasar yang diatur.
SEC membawa transfer sekuritas ke era T+1
Setelah catatan digital diterima, tantangan berikutnya adalah memastikan sekuritas bergerak secara efisien melalui infrastruktur tersebut. Saat ini, agen transfer harus menyelesaikan 90% item rutin dalam tiga hari kerja.
Usulan tersebut mengalihkan perhatian ke arah eksekusi, meningkatkan ambang batas ekspansi-pembatasan dari 75% menjadi 95%.
Ini berarti agen transfer sekarang harus mengembangkan kebijakan dan prosedur tertulis terkait pendaftaran dan pembatalan yang tepat waktu serta pemrosesan semua transaksi di semua sistem operasi.
Ini penting karena tidak ada gunanya memiliki teknologi cepat jika masih ada hambatan operasional. Pada gilirannya, hal ini terus memperlambat waktu peralihan kepemilikan.
Oleh karena itu, transfer berbasis blockchain diharapkan dapat berjalan dengan kecepatan yang sama seperti metode tradisional. Selain itu, mereka tidak dapat dijadikan alasan untuk eksekusi yang kurang efisien.
SEC secara efektif memadukan fleksibilitas infrastruktur dengan akuntabilitas yang lebih ketat terhadap cara sekuritas benar-benar bergerak.
Ringkasan Akhir
- Usulan SEC memberikan dasar regulasi yang lebih jelas untuk sekuritas berbasis blockchain sambil mempertahankan perlindungan agen transfer inti.
- Standar pemrosesan yang dimodernisasi dapat membawa sekuritas tertokenisasi lebih dalam ke infrastruktur pasar AS yang diatur.