Judul: SEC Mengusulkan Perubahan Aturan untuk Membawa Futures Utang yang Diterbitkan UE di Bawah Aturan Derivatif AS — Tanda Peringatan terhadap Fragmentasi Regulasi Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) mengusulkan perubahan aturan yang terfokus untuk memungkinkan futures yang terkait dengan utang yang diterbitkan oleh Uni Eropa diperdagangkan di bawah kerangka AS yang sama yang mengatur futures atas utang kedaulatan asing lainnya—dan membuka jendela komentar publik selama 60 hari. Apa yang diusulkan SEC - Pada 28 Agustus, SEC menerbitkan usulan untuk mengamendemen Aturan 3a12-8 dari Securities Exchange Act tahun 1934 untuk menambahkan utang yang diterbitkan oleh Uni Eropa ke dalam daftar “sekuritas pemerintah asing yang ditunjuk.” - Badan ini akan mendefinisikan utang UE untuk tujuan terbatas ini sebagai kewajiban yang diterbitkan oleh Komisi Eropa atas nama Uni Eropa, asalkan pinjaman tersebut merupakan kewajiban langsung dan tanpa syarat dari UE. - Jika disahkan, kontrak futures yang memenuhi syarat atas utang UE dapat ditawarkan, dijual, atau dikonfirmasi di AS atau kepada pihak AS tanpa dianggap sebagai security futures—artinya Commodity Futures Trading Commission (CFTC) akan memiliki yurisdiksi eksklusif atas kontrak-kontrak tersebut. Apa yang diubah—dan tidak diubah—oleh perubahan ini - Ini adalah solusi sempit yang berfokus pada derivatif. Perubahan ini tidak memberikan pengecualian menyeluruh bagi obligasi UE dari hukum sekuritas AS: penawaran instrumen utang UE yang sebenarnya tetap tunduk pada aturan sekuritas federal dan pengawasan SEC. - Amandemen ini hanya berlaku untuk futures yang memenuhi kondisi Aturan 3a12-8 yang sudah ada—utang yang tidak terdaftar, diperdagangkan di bursa perdagangan, dan memenuhi persyaratan pengiriman, clearing, dan offset aturan tersebut. - Aturan 3a12-8 sudah mencakup utang dari daftar panjang negara kedaulatan asing (Inggris, Kanada, Jepang, Australia, Jerman, Prancis, Italia, Spanyol, dan lainnya). Meskipun 11 negara anggota UE sudah tercakup, utang tingkat UE sebelumnya dikecualikan karena UE bukan negara-bangsa. Mengapa SEC bertindak - Ketua SEC Paul Atkins merangkum usulan ini sebagai koreksi terhadap ketidakkonsistenan yang menciptakan kebingungan pasar: “Terlalu lama, celah seperti ini—di mana utang beberapa negara anggota UE tercakup tetapi utang Uni Eropa sendiri tidak—telah menciptakan ketidakkonsistenan tepat seperti yang memicu kebingungan daripada kepercayaan di pasar.” - Badan ini menyebut langkah ini sebagai “harmonisasi dalam praktik,” hasil koordinasi dengan CFTC untuk menyelaraskan perlakuan terhadap derivatif sebanding sambil melindungi investor. Implikasi pasar - Bagi pedagang dan perusahaan AS, perubahan ini akan memberikan jalur yang lebih jelas untuk mengakses futures utang UE di bursa perdagangan asing yang menawarkan akses langsung, memungkinkan hedging dan manajemen risiko di bawah Commodity Exchange Act dan perlindungan yang sudah dibangun dalam Aturan 3a12-8. - Menempatkan futures utang UE yang memenuhi syarat di luar definisi hukum security future akan mengonsolidasikan pengawasan regulasi di bawah CFTC—konsisten dengan perlakuan terhadap futures yang terkait dengan utang dari negara anggota UE yang sudah tercakup. Proses dan pertanyaan bagi peserta pasar - SEC akan menerbitkan usulan ini di Federal Register dan menerima komentar selama 60 hari. SEC secara khusus meminta peserta pasar untuk memberikan masukan mengenai akses, informasi investor, biaya potensial, dan apakah Aturan 3a12-8 harus diperluas untuk mencakup utang yang diterbitkan oleh pemerintah atau lembaga lainnya. Mengapa pengamat kripto harus peduli - Langkah ini menyoroti tema berulang dalam regulasi keuangan AS saat ini: di mana derivatif berakhir dan aset dasarnya dimulai menjadi penting bagi yurisdiksi. Pembagian yang sama menjadi inti dari sengketa panjang dalam regulasi kripto—misalnya, apakah opsi berbasis bitcoin sepenuhnya berada di bawah yurisdiksi CFTC atau melibatkan otoritas bersama SEC/CFTC. - Secara terpisah, SEC aktif memajukan pembuatan aturan kripto. Pada 25 Agustus, badan tersebut mengirimkan amandemen usulan mengenai persyaratan penitipan kripto ke Kantor Manajemen dan Anggaran Gedung Putih. Dan pada 18 Agustus, SEC menerbitkan usulan “Regulasi Aset Kripto” sepanjang 402 halaman yang, antara lain, mempertimbangkan pengecualian penggalangan dana startup dan safe harbor yang memungkinkan beberapa token kehilangan status kontrak investasi jika penerbit secara permanen menghentikan upaya manajerial yang dijanjikan. Usulan kripto tersebut juga memiliki periode komentar dan akan membentuk bagaimana penitipan aset digital, penawaran, dan tanggung jawab broker-dealer diatur. Intinya Ini adalah upaya sempit namun bermakna untuk menghilangkan anomali regulasi: futures atas utang tingkat UE akan diperlakukan seperti futures utang kedaulatan asing lainnya, di bawah otoritas CFTC, sementara SEC tetap mempertahankan perannya atas sekuritas dasarnya. Usulan ini terbuka untuk komentar publik selama 60 hari setelah diterbitkan di Federal Register—dan menambahkan satu halaman lagi pada kisah berkelanjutan tentang bagaimana AS mengalokasikan pengawasan antara sekuritas dan derivatif—debat yang memiliki paralel jelas di pasar kripto.
SEC Mengusulkan Futures Utang UE di Bawah Yurisdiksi CFTC
ChainGPTBagikan
Ringkasan
Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) mengusulkan perubahan aturan untuk menempatkan futures yang terkait dengan utang UE di bawah yurisdiksi CFTC. Diterbitkan pada 28 Agustus, usulan ini memperbarui Aturan 3a12-8 untuk mengklasifikasikan utang UE sebagai 'keamanan pemerintah asing yang ditunjuk', selaras dengan aturan yang ada untuk utang berdaulat. Langkah ini memperlakukan futures utang UE yang memenuhi syarat sebagai futures komoditas, bukan futures keamanan, dan tidak memberikan pengecualian pada obligasi UE dari hukum sekuritas AS. SEC telah membuka periode komentar publik selama 60 hari, menyebut perubahan ini sebagai langkah menuju kejelasan regulasi. Usulan ini bersinggungan dengan perdebatan berkelanjutan mengenai regulasi kripto, termasuk kerangka CFT dan MiCA.
Sumber:Tampilkan versi asli
Penafian: Informasi pada halaman ini mungkin telah diperoleh dari pihak ketiga dan tidak mencerminkan pandangan atau opini KuCoin. Konten ini disediakan hanya untuk tujuan informasi umum, tanpa representasi atau jaminan apa pun, dan tidak dapat ditafsirkan sebagai saran keuangan atau investasi. KuCoin tidak bertanggung jawab terhadap segala kesalahan atau kelalaian, atau hasil apa pun yang keluar dari penggunaan informasi ini.
Berinvestasi di aset digital dapat berisiko. Harap mengevaluasi risiko produk dan toleransi risiko Anda secara cermat berdasarkan situasi keuangan Anda sendiri. Untuk informasi lebih lanjut, silakan lihat Ketentuan Penggunaan dan Pengungkapan Risiko.