SEC Semakin Dekat dengan Penyelesaian Kerangka 'Reg Crypto' untuk Penggalangan Dana Token

• SEC memindahkan usulan "Reg Crypto" ke tahap akhir, menargetkan penggalangan dana melalui token.
• Pengecualian startup memungkinkan penggalangan dana hingga $5M bersamaan dengan hingga $75M per tahun.
• Sementara itu, kerangka perlindungan aman menentukan kapan token berpindah dari status sekuritas.

Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) semakin dekat dengan kerangka resmi untuk kripto. Ketua Paul Atkins mengonfirmasi bahwa usulan “Reg Crypto” kini sedang dalam tinjauan Gedung Putih, sehingga berada satu langkah lagi dari peluncuran.

Aturan ini menargetkan penggalangan dana token, pengecualian startup, dan definisi yang lebih jelas mengenai apa yang memenuhi syarat sebagai keamanan.

Kerangka yang diusulkan berfokus pada pembentukan modal di bawah Securities Act of 1933. Intinya adalah struktur pengecualian baru untuk proyek-proyek kripto.

Pengecualian startup akan memungkinkan tim tahap awal untuk mengumpulkan dana hingga sekitar $5 juta dalam jendela waktu terbatas, diperkirakan hingga empat tahun.

Pengecualian penggalangan dana terpisah akan memungkinkan penggalangan dana hingga sekitar $75 juta dalam periode 12 bulan. Alih-alih pendaftaran penuh, proyek-proyek akan mengikuti persyaratan pengungkapan yang disederhanakan, termasuk kondisi keuangan dan pelaporan dasar.

Tujuannya adalah memungkinkan proyek mengumpulkan modal melalui token tanpa memaksa mereka mendaftar sebagai sekuritas tradisional sejak hari pertama.

Kerangka kerja ini juga memperkenalkan mekanisme safe harbor. Ini memungkinkan proyek untuk menandai kapan sebuah token berubah dari sekuritas menjadi bukan sekuritas seiring meningkatnya desentralisasi.

Ini menciptakan jalur yang jelas alih-alih membiarkan proyek-proyek dalam ketidakpastian regulasi. Menariknya, usulan ini selaras dengan Bagian 103 dari Clarity Act Senat, yang menjelaskan pengecualian penggalangan modal serupa dengan aturan pengungkapan dan batasan penggalangan dana.

Sejalan dengan Reg Crypto, SEC sedang mempersiapkan "pengecualian inovasi" di bawah Undang-Undang Pertukaran Sekuritas tahun 1934. Pengecualian ini ditujukan untuk keuangan terdesentralisasi.

Ini akan memungkinkan perdagangan on-chain terbatas untuk sekuritas tertokenisasi melalui platform terdesentralisasi, termasuk automated market makers, tanpa segera memicu pendaftaran penuh sebagai broker-dealer atau bursa.

Struktur ini bertindak sebagai sandbox regulasi. Baik perusahaan keuangan tradisional maupun proyek asli kripto dapat menguji model di bawah batasan yang ditentukan. Atkins mengatakan tujuannya adalah memungkinkan eksperimen tanpa merugikan pemain yang sudah ada atau membatasi entri baru.

SEC juga berkoordinasi dengan Commodity Futures Trading Commission melalui Memorandum of Understanding baru.

kesepakatan berfokus pada mengurangi tumpang tindih regulasi, memperjelas definisi produk, dan menyelaraskan penegakan hukum di berbagai lembaga.

Ini terjadi sementara upaya legislatif yang lebih luas di Washington terus berjalan lambat. Atkins menekankan bahwa pembuatan peraturan berlanjut terlepas dari penundaan di Kongres.

Ketua SEC juga menunjukkan risiko politik sebagai variabel utama. Ia memperingatkan bahwa perubahan di Kongres dapat mengganggu momentum regulasi, dan mendesak peserta industri untuk tetap terlibat dalam pemilihan tengah masa 2026.

Dia mengklaim bahwa kemajuan regulasi tidak hanya bergantung pada lembaga-lembaga, tetapi juga pada menjaga keselarasan politik di Kongres.

Terkait: Senator AS Mengajukan Pertanyaan kepada Ketua SEC Atkins Mengenai Pengunduran Diri Mendadak Kepala Penegakan Hukum