Media asing melaporkan bahwa Securities and Exchange Commission (SEC) Amerika baru-baru ini menyetujui penyesuaian Nasdaq Texas Rule 5711(d), yang memberikan ruang operasi yang lebih besar bagi trust kripto yang memenuhi syarat dalam struktur pelantikan. Artikel tersebut berpendapat bahwa fokus perubahan ini bukan pada kembali disebutnya XRP, melainkan pada mulai longgarnya desain portofolio ETF kripto multi-aset.
Struktur kombinasi 85% dan 15%
Menurut kerangka yang disetujui, setidaknya 85% aset trust terkait harus tetap dialokasikan ke aset yang memenuhi standar pencatatan umum. Sisanya sebesar 15% dapat mencakup barang digital lainnya, atau sebagian sekuritas yang belum secara terpisah memenuhi standar tersebut.
Teks tersebut menyebutkan bahwa SEC dalam contohnya mencantumkan Bitcoin, Ethereum, Solana, dan XRP sebagai aset digital yang saat ini memenuhi standar trust berbasis komoditas bursa. Media asing berpendapat bahwa pernyataan ini menunjukkan bahwa aset-aset tersebut telah dimasukkan ke dalam lingkup operasional aturan pencatatan yang berlaku, tetapi tidak berarti adanya penetapan permanen mengenai sifatnya di tingkat federal.
XRP dimasukkan sebagai aset contoh
Artikel tersebut menyatakan bahwa pasar lebih cenderung memperhatikan apakah XRP dianggap sebagai "komoditas", tetapi ini bukan bagian paling penting dari penyesuaian aturan ini. Perubahan yang lebih praktis adalah bahwa manajer dana di masa depan dapat merancang struktur produk yang lebih terdiversifikasi seputar beberapa aset kripto utama.
Seperti contoh dalam teks, sebuah trust senilai USD 100 juta dapat mengalokasikan USD 95 juta ke aset yang memenuhi syarat seperti Bitcoin, Ethereum, Solana, dan XRP, serta USD 5 juta ke aset digital lain yang tidak memenuhi syarat secara terpisah. Ini berarti pertukaran dan penerbit memiliki lebih banyak fleksibilitas dalam cara mereka mengemas produk.
Harga tidak mengikuti sinyal regulasi yang memperkuat
Artikel tersebut juga menyebutkan bahwa perkembangan ini tidak langsung mendorong harga XRP. Saat laporan dirilis, XRP diperdagangkan sekitar $1,40, dengan penurunan 24 jam sekitar 4%. Media asing mengaitkan penurunan ini lebih banyak dengan tekanan makro, termasuk kenaikan imbal hasil obligasi AS dan ekspektasi pasar bahwa kebijakan Federal Reserve akan tetap ketat.
Namun, artikel tersebut juga menyebutkan bahwa minat dana institusional terhadap produk terkait XRP tidak berkurang secara sejajar. Baru-baru ini, dana ETF XRP mengalami arus masuk bersih selama 11 hari perdagangan berturut-turut, dengan total sekitar $170 juta.
Berdasarkan data kepemilikan institusional yang dikutip dalam artikel, Goldman Sachs baru-baru ini menjadi pemegang ETF XRP terbesar yang diungkapkan, dengan kepemilikan sekitar USD 87,4 juta, lebih besar daripada Jane Street dan Millennium Management.
Produk multi-aset mungkin menjadi fokus berikutnya
Media asing percaya bahwa seiring dengan bitcoin, ethereum, solana, dan xrp yang secara bertahap menjadi aset dasar inti dalam produk kripto yang diatur, fokus pasar beralih dari "berapa banyak token yang bisa masuk ke keuangan tradisional" menjadi "produk apa lagi yang bisa dirancang di sekitar aset-aset ini".
Artikel tersebut menyatakan bahwa jika bursa dan lembaga manajemen aset dapat menggabungkan barang digital utama dengan sejumlah kecil aset lainnya dalam kerangka kepatuhan, serta menerapkan pendekatan manajemen yang lebih aktif, maka bentuk ETF kripto di masa depan mungkin tidak lagi terbatas pada produk aset tunggal. Ruang fleksibel 15% dalam aturan baru ini dapat menjadi antarmuka penting untuk ekspansi produk selanjutnya.