Komisi Sekuritas dan Bursa telah memperkeruh konfliknya dengan Institutional Shareholder Services, dengan mengajukan tindakan penegakan subpoena di Distrik Timur Pennsylvania pada 4 September 2026. Langkah ini dilakukan setelah ISS menolak untuk mematuhi sepenuhnya subpoena administratif yang dikeluarkan pada 21 Juli 2026, sebagai bagian dari pemeriksaan luas yang dimulai pada Maret.
SEC ingin pengadilan federal memaksa ISS untuk menyerahkan dokumen operasional inti, termasuk rekomendasi pemungutan suara proxy, metodologi internal, dan catatan kepatuhan. ISS menolak, berargumen bahwa kepatuhan penuh dapat melanggar hak Amendemen Pertama dan membahayakan perusahaan serta kliennya dari pembalasan terkait masalah pemungutan suara perusahaan yang sensitif.
Apa yang dikejar oleh SEC
ISS bukanlah konsultan nischa. Bersama dengan pesaing utamanya, Glass Lewis, perusahaan ini mengendalikan sekitar 90% pasar penasihat proxy. Artinya, ketika ISS mengeluarkan rekomendasi tentang bagaimana pemegang saham harus memilih mengenai gaji eksekutif, anggota dewan, atau merger, dampaknya menyentuh triliunan dolar aset institusional.
Penyelidikan SEC berfokus pada apakah ISS telah beroperasi sesuai dengan hukum sekuritas federal dalam perannya sebagai penasihat investasi terdaftar. Subpoena tersebut secara khusus menargetkan metodologi di balik rekomendasi pemungutan suaranya, jenis informasi propietaris yang dijaga ketat oleh perusahaan penasihat proxy.
ISS telah bekerja sama dengan beberapa permintaan SEC. Namun, ia menolak menyerahkan dokumen-dokumen tertentu, dengan mengajukan dua keberatan utama. Pertama, perusahaan menyatakan bahwa rekomendasi proxy-nya merupakan bentuk ucapan yang dilindungi berdasarkan Amandemen Pertama. Kedua, ia berargumen bahwa pengungkapan informasi pemungutan suara klien secara rinci dapat memicu reaksi negatif dari perusahaan-perusahaan yang tidak puas dengan cara suara-suara tersebut diberikan.
SEC, untuk pihaknya, telah menggambarkan ini sebagai penyelidikan fakta yang langsung. Pada tahap ini, tidak ada tuduhan pelanggaran yang diajukan terhadap ISS.
ISS pernah ada di sini sebelumnya
Ini bukan pertama kalinya ISS menemukan dirinya berada di sisi yang salah dari tindakan SEC. Pada tahun 2013, perusahaan ini membayar denda sebesar $300.000 untuk menyelesaikan tuntutan bahwa ia gagal mempertahankan perlindungan yang memadai terhadap informasi pemungutan suara proxy klien.
Di bawah pemerintahan Trump, pengawasan regulasi terhadap perusahaan penasihat proxy telah meningkat, sebagian didorong oleh kelompok lobi perusahaan yang telah lama berargumen bahwa ISS dan Glass Lewis memiliki terlalu banyak pengaruh tanpa pengawasan atas suara pemegang saham. Perusahaan telah mengeluh selama bertahun-tahun bahwa rekomendasi perusahaan-perusahaan tersebut, terutama mengenai isu-isu seperti kompensasi eksekutif dan pengungkapan lingkungan, secara efektif dapat mengalahkan preferensi manajemen tanpa akuntabilitas yang memadai.