Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC) memperlambat peluncuran kategori baru dana perdagangan bursa yang terkait dengan pasar prediksi, menandakan bahwa regulator belum siap menyetujui produk yang dibangun di sekitar taruhan pada peristiwa dunia nyata.
Ketua SEC Paul Atkins mengatakan bahwa agensi memerlukan lebih banyak waktu untuk mengevaluasi risiko di balik produk-produk ini, dengan mencatat bahwa “produk baru menimbulkan pertanyaan baru.” Ia memerintahkan staf SEC untuk mengumpulkan umpan balik publik sebelum melanjutkan aplikasi yang sedang ditinjau.
Awal bulan ini, regulator menangguhkan tinjauan terhadap pengajuan yang diajukan oleh Bitwise, Roundhill Investments, dan GraniteShares. Ketiga perusahaan tersebut mengajukan aplikasi mereka pada Februari.
Mengapa ETF Pasar Prediksi Menarik Perhatian
Pasar prediksi dengan cepat menjadi salah satu sektor tercepat yang berkembang di dunia kripto. Volume perdagangan bulanan kini secara rutin melebihi $15 miliar saat pengguna berspekulasi tentang pemilu, acara olahraga, laba perusahaan, dan perkembangan budaya.
ETF yang diusulkan akan memberikan paparan investor terhadap kontrak pasar prediksi melalui akun broker tradisional, bukan platform kripto khusus. Pendukung percaya ini bisa meniru jalur yang diambil oleh ETF Bitcoin dan Ethereum spot, yang menarik miliaran dolar setelah persetujuannya pada 2024.
Bitwise telah mengusulkan beberapa produk di bawah merek PredictionShares yang berfokus pada hasil pemilu AS, sementara Roundhill Investments dan GraniteShares mengajukan penawaran serupa.
Analis ETF Bloomberg Eric Balchunas mengatakan SEC tampaknya menangani produk-produk ini dengan cara yang sama seperti yang digunakan untuk ETF kripto spot awal: hati-hati dan bertahap.
Dia mencatat bahwa regulator ingin memahami sepenuhnya struktur pasar sebelum membuka akses kepada investor mainstream.
Risiko Hukum Menambah Tekanan
Ketidakpastian regulasi muncul seiring platform pasar prediksi Kalshi terus menghadapi pertarungan hukum di beberapa negara bagian AS.
Berbeda dengan ETF tradisional yang terkait dengan saham atau komoditas, produk pasar prediksi bergantung pada hasil biner daripada harga aset. Hal ini menciptakan kekhawatiran baru terkait model penetapan harga, manipulasi pasar, dan penyelesaian sengketa.
Salah satu masalah terbesar yang belum terpecahkan adalah bagaimana menangani hasil yang dipertentangkan dalam peristiwa yang sensitif secara politis atau kontroversial. Para analis mengatakan ketidakpastian bisa menjadi risiko sistemik jika produk-produk ini memasuki pasar keuangan utama.
SEC Menandakan Dorongan Lebih Luas Terhadap Inovasi Keuangan
Meskipun memiliki sikap hati-hati, SEC terus mengakui peran ETF yang semakin besar dalam inovasi keuangan. Atkins mengatakan aset ETF yang dikelola telah meningkat tiga kali lipat sejak 2019, menjadikannya salah satu kekuatan paling berpengaruh di pasar modern.
Regulator baru-baru ini menunjukkan keterbukaan yang lebih besar terhadap produk keuangan tidak konvensional, terutama setelah memperkenalkan kerangka daftar universal yang menyederhanakan persetujuan ETF.
Pada saat yang sama, laporan menunjukkan bahwa SEC sedang mempertimbangkan "pengecualian inovasi" yang dapat memungkinkan versi ter-tokenisasi dari saham tradisional seperti AAPL, NVDA, dan TSLA diperdagangkan di infrastruktur kripto.
Pendekatan SEC terhadap ETF pasar prediksi kini tampak semakin mirip dengan pendekatan awalnya terhadap ETF Bitcoin: menunda terlebih dahulu, menetapkan standar kemudian, dan hanya menyetujui produk setelah regulator merasa risiko pasar dapat dikendalikan.