SEC Menunda Pengecualian Inovasi untuk Perdagangan Saham AS yang Ditokenisasi

SEC seharusnya merilis kerangka kerjanya untuk memungkinkan platform kripto memperdagangkan versi ter-tokenisasi dari saham AS pada periode antara 18 hingga 22 Mei. Itu tidak terjadi.

Badan tersebut menunda "pengecualian inovasi" setelah menerima umpan balik tajam dari bursa saham tradisional dan peserta pasar lainnya yang mengungkapkan kekhawatiran tentang perlindungan investor dan apa yang mereka anggap sebagai lapangan persaingan yang tidak seimbang.

Pengecualian yang diusulkan dirancang untuk memungkinkan platform kripto dan protokol keuangan terdesentralisasi memperdagangkan representasi berbasis blockchain dari saham publik, seperti saham Apple, Tesla, dan Nvidia yang ditokenisasi, di bawah regulasi yang disederhanakan. Kerangka kerja ini mencakup beberapa fitur yang sangat ambisius: perdagangan 24/7, kepemilikan fraksional, dan penyelesaian cepat.

Mungkin yang paling kontroversial, draf tersebut akan mengizinkan tokenisasi pihak ketiga tanpa memerlukan persetujuan dari perusahaan yang sahamnya ditokenisasi. Dalam bahasa Inggris: seseorang dapat membuat versi blockchain dari saham Tesla dan memperdagangkannya di bursa kripto tanpa persetujuan dari Tesla.

Kerangka kerja tersebut juga dilaporkan mencakup kemungkinan relaksasi dari beberapa persyaratan broker-dealer.

Nasdaq dan NYSE, bersama dengan peserta pasar lainnya, mengangkat kekhawatiran tentang perlindungan investor dan apa yang mereka anggap sebagai lapangan persaingan yang tidak seimbang.

Presiden Securitize, Brett Redfearn, menyoroti apa yang disebutnya sebagai risiko fragmentasi pasar yang dapat muncul dari mengizinkan tokenisasi pihak ketiga tanpa persetujuan penerbit.

SEC tidak menggagalkan usulan tersebut. Namun, menundaannya untuk tinjauan internal lebih lanjut. Agensi tersebut belum memberikan jadwal baru kapan kerangka ini mungkin muncul kembali.

Penundaan ini patut diperhatikan karena terjadi meskipun sikap regulasi SEC yang secara jelas lebih ramah terhadap kripto. Ketua Paul Atkins telah menjadi pendukung vokal untuk tokenisasi sejak mengambil alih kepemimpinan pada pertengahan 2025, dengan menggambarkan sekuritas berbasis blockchain sebagai evolusi alami dari pasar modal, bukan ancaman terhadapnya.

Untuk siapa pun yang mengamati ruang sekuritas tertokenisasi, penundaan ini memperkenalkan periode ketidakpastian yang nyata. Tanpa panduan regulasi yang jelas, status hukum perdagangan versi tertokenisasi dari ekuitas populer tetap ambigu. Proyek dan platform yang sedang membangun kerangka ini sekarang harus menunggu sambil SEC memutuskan pendekatannya.