Regulator AS sedang mempertimbangkan bagaimana ekuitas berbasis blockchain dapat mengubah pasar, sementara para pemimpin SEC menunjukkan kemungkinan program uji coba dan pengecualian yang dapat membuka jalan bagi perdagangan saham tertokenisasi, sambil regulator berupaya menangani aturan penyelesaian dan perlindungan investor.
Wall Street dan Blockchain Bertemu saat SEC Menjajaki Kerangka Ekuitas Ter-tokenisasi
Regulator sedang mengevaluasi kerangka baru untuk sekuritas berbasis blockchain. Ketua Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) Paul S. Atkins, Komisaris Hester M. Peirce, dan Komisaris Mark T. Uyeda membahas tokenisasi sekuritas ekuitas pada 12 Maret selama pertemuan Komite Penasihat Investor SEC (IAC), sebuah panel yang memberikan saran kepada lembaga tersebut mengenai perlindungan investor dan regulasi pasar.
Atkins menyoroti peran komite saat SEC mempertimbangkan pendekatan regulasi untuk ekuitas berbasis blockchain. Ia menyatakan:
Komite akan memungut suara atas rekomendasi mengenai tokenisasi sekuritas ekuitas.
"Saya ingin mengucapkan terima kasih kepada IAC karena telah berdiskusi secara mendalam mengenai topik ini, serta mengakui bahwa tokenisasi dapat meningkatkan efisiensi penyelesaian, mengurangi risiko penyelesaian, dan menghilangkan perantara yang tidak perlu," tambahnya. Ia juga menunjukkan kerangka uji coba potensial untuk teknologi ini, mencatat: "Seperti yang telah saya bahas sebelumnya, saya mengharapkan Komisi segera mempertimbangkan pengecualian inovasi untuk memfasilitasi perdagangan terbatas atas sekuritas tertokenisasi tertentu dengan tujuan mengembangkan kerangka regulasi jangka panjang."
Peirce menjelaskan bagaimana regulator merancang pengecualian tersebut untuk memungkinkan eksperimen terkendali terhadap sekuritas berbasis blockchain. Dia menyatakan: “Staf Komisi sedang bekerja pada pengecualian inovasi untuk memfasilitasi perdagangan terbatas atas beberapa sekuritas yang ditokenisasi—jauh lebih sempit daripada pengecualian ‘umum’ yang disebutkan dalam rekomendasi draf.”
Peirce meminta komite untuk mempertimbangkan beberapa pertanyaan kebijakan terkait usulan tersebut, termasuk apakah persyaratan pengungkapan penerbit yang ada cukup menjelaskan hak kepemilikan atas sekuritas tertokenisasi dan apakah broker-dealer atau lembaga penyelesaian yang melakukan tokenisasi sekuritas harus menghadapi kewajiban pengungkapan tambahan. Ia juga mengajukan pertanyaan tentang bagaimana ekuitas tertokenisasi dapat beroperasi di bawah aturan struktur pasar saat ini, termasuk apakah penyelesaian atomik memerlukan pelepasan dari persyaratan penyelesaian T+1 yang ada. Komisaris lebih lanjut mempertanyakan apakah kerangka regulasi yang dibangun di sekitar perantara tetap sesuai jika sistem blockchain memungkinkan perdagangan langsung tanpa broker, bursa, atau lembaga penyelesaian, dan apakah beberapa model tokenisasi seharusnya diizinkan di bawah pengecualian tersebut.
Uyeda menempatkan diskusi tersebut dalam sejarah luas SEC dalam merespons inovasi keuangan. Ia mencatat:
Tokenisasi sekuritas ekuitas mungkin menjadi contoh berikutnya dari inovasi yang dapat membawa manfaat signifikan bagi investor tetapi tidak cocok secara rapi dalam kerangka regulasi yang ada.
Komisaris menunjuk pada perkembangan pasar sebelumnya seperti dana pasar uang dan dana yang diperdagangkan di bursa, yang awalnya beroperasi melalui pengecualian SEC sebelum struktur regulasi permanen diadopsi.
FAQ 🧭
- Mengapa SEC membahas sekuritas ekuitas yang ditokenisasi?
Regulator sedang mengeksplorasi apakah saham berbasis blockchain dapat meningkatkan efisiensi penyelesaian, mengurangi risiko, dan membentuk ulang cara perdagangan ekuitas. - Apa itu pengecualian inovasi yang diusulkan SEC?
Ini akan memungkinkan perdagangan terbatas untuk beberapa sekuritas tertokenisasi sehingga regulator dapat mempelajari bagaimana pasar blockchain beroperasi sebelum membuat aturan permanen. - Bagaimana ekuitas yang ditokenisasi dapat memengaruhi struktur pasar?
Mereka dapat memungkinkan perdagangan berbasis blockchain langsung dengan penyelesaian lebih cepat, berpotensi mengurangi ketergantungan pada broker, bursa, dan lembaga penyelesaian. - Mengapa investor harus memperhatikan perdebatan SEC tentang tokenisasi?
Aturan baru dapat membuka pasar ekuitas berbasis blockchain dan memengaruhi cara saham tradisional diterbitkan, diperdagangkan, dan diselesaikan.