Komisaris SEC Hester Peirce menantang pengawasan luas terhadap infrastruktur blockchain, berargumen bahwa aturan sekuritas seharusnya tidak otomatis mencakup jaringan netral, kode sumber terbuka, atau alat non-custodial. Pernyataannya meletakkan regulasi crypto di sekitar kendali, kepemilikan, dan diskresi.
Poin Utama:
- Peirce mempertanyakan apakah aturan sekuritas harus mencakup blockchain, validator, pengembang, dan perangkat lunak netral.
- Regulator dapat lebih fokus pada penitipan, kendali, dan diskresi daripada hanya infrastruktur saja.
- Pembangun mungkin menghadapi tekanan untuk meningkatkan audit, manajemen kunci, pengungkapan, dan perlindungan keamanan.
Mengapa Pertarungan BATAS Blockchain SEC Bisa Mengubah Aturan Crypto
Pidato pada 3 Juni dari Komisaris Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC), Hester M. Peirce, di IC3 Blockchain Camp di Princeton, N.J., menantang pengawasan luas terhadap infrastruktur blockchain.
Pernyataan tersebut menggambarkan regulasi crypto sebagai masalah batas. Pertanyaan utamanya adalah apakah aturan sekuritas harus mencakup jaringan netral, kode sumber terbuka, dan alat non-custodial.
“Kami melihat dunia crypto penuh dengan broker, dealer, bursa, penyelesaian, agen transfer, penasihat investasi, dan perusahaan investasi,” kata Peirce, menambahkan:
Dalam beberapa kasus, blockchain digunakan untuk melakukan fungsi-fungsi serupa dengan yang dilakukan oleh perantara-perantara ini, tetapi tidak jelas apakah aturan kami harus berlaku untuk blockchain itu sendiri, mengingat blockchains digunakan untuk banyak hal selain melakukan transaksi sekuritas.
Menurut Peirce, buku aturan SEC sangat bergantung pada perantara. Struktur tersebut menciptakan tekanan untuk menemukan broker, dealer, bursa, dan penitip di sistem yang dibangun untuk mengurangi ketergantungan pada mereka.
Argumennya dapat memengaruhi decentralized finance ( DeFi), validator, operator node, antarmuka pengguna, pengembang, dan platform crypto terpusat. Ini juga menempatkan fokus regulasi pada perilaku, kendali, penyimpanan, dan diskresi.
Pidato tersebut membedakan antara infrastruktur blockchain dan aktivitas pasar sekuritas. Infrastruktur netral seharusnya tidak menjadi platform sekuritas yang diatur hanya karena membawa data blockchain.
Peirce berpendapat bahwa SEC harus fokus pada siapa yang mengendalikan aset, siapa yang membuat keputusan, dan siapa yang melakukan fungsi sekuritas. Perbedaan ini dapat melindungi validator, node operator, dan pengembang perangkat lunak dari peraturan yang ditujukan untuk broker atau bursa.
Bagaimana DeFi, CeFi Onchain, dan Antarmuka Pengguna Menghadapi Risiko yang Berbeda
Model pengawasan yang lebih sempit akan memperlakukan infrastruktur netral secara berbeda dari perusahaan crypto terpusat. Peirce berpendapat bahwa jaringan blockchain dan alat-alat perangkat lunak seharusnya tidak otomatis termasuk dalam regulasi sekuritas hanya karena mereka memfasilitasi transaksi.
Kerangka kerjanya berfokus pada apakah peserta mengendalikan aset, menggunakan diskresi, atau melakukan fungsi yang secara tradisional ditangani oleh perantara sekuritas.
Peirce mengatakan:
Crypto menawarkan kita kesempatan untuk berpikir secara hati-hati tentang kapan, mengapa, dan bagaimana hukum sekuritas seharusnya diterapkan.
Pelaku terpusat crypto masih menghadapi ujian yang berbeda. Regulasi sekuritas dapat berlaku ketika perusahaan mengendalikan aset pelanggan, memegang dana, atau menggunakan diskresi atas sekuritas.
Keuangan terpusat berbasis onchain mungkin tetap menjadi sasaran pengawasan SEC. DeFi, alat non-custodial, dan perangkat lunak otonom dapat menerima perlakuan berbeda ketika tidak ada pihak yang mengendalikan.
Pidato tersebut juga mendesak para pengembang untuk mengatasi risiko sebelum regulator ikut campur. Peirce menunjuk pada audit yang lebih kuat, manajemen kunci yang lebih baik, perlindungan terhadap peretasan, dan pengungkapan yang lebih jelas mengenai kompromi desentralisasi. Ia juga membela kemampuan pengguna untuk melakukan transaksi tanpa perantara. Penggunaan perangkat lunak bersama saja seharusnya tidak menciptakan kewajiban pendaftaran bursa ketika tidak ada yang mengendalikan sistem.