SEC menyetujui usulan pencatatan Cboe BZX untuk ETF Bitcoin 3x dan ETF Ether 3x dari VS Trust pada 2 Oktober. Keputusan ini menghapus hambatan aturan bursa untuk produk yang disponsori oleh Volatility Shares yang mencari paparan futures kripto harian yang diperbesar. Perintah tersebut mencakup enam dana, termasuk produk yang terkait dengan emas, perak, minyak mentah, dan gas alam. Persetujuan ini memajukan usulan yang pada Agustus masih belum mendapat izin dari bursa.
Keputusan ini membuka jalur pencatatan bagi investor broker yang mencari target leverage harian lebih tinggi. Standar trust komoditas generik Cboe mengecualikan produk yang mencari kelipatan tertentu dari tolok ukur, sehingga dana-dana ini memerlukan persetujuan individu. Persyaratan pencatatan awal dan berkelanjutan lainnya dari dana-dana tersebut tetap berlaku.
Prospektus awal VS Trust tanggal 17 Agustus mengusulkan BITH sebagai simbol produk Bitcoin dan ETHK sebagai simbol produk Ether. Pengajuan ini ditandai sebagai masih dalam proses penyelesaian. Prospektus menyatakan bahwa sekuritas tidak dapat dijual sampai pendaftaran menjadi efektif. Keputusan bulan Oktober menyetujui perubahan aturan bursa, tetapi tidak menetapkan bahwa pendaftaran telah efektif atau perdagangan telah dimulai. Efektivitas pendaftaran dan tanggal perdagangan pertama tetap belum dikonfirmasi hingga 4 Oktober. Investor tidak dapat menganggap keputusan ini saja sebagai konfirmasi bahwa produk-produk tersebut tersedia melalui broker mereka.
Pesanan mengklasifikasikan dana sebagai produk yang diperdagangkan di bursa yang disusun sebagai Saham Trust Berbasis Komoditas, meskipun nama dana menggunakan istilah ETF. Produk-produk ini tidak memiliki perlindungan investor yang terkait dengan dana yang terdaftar di bawah Undang-Undang Perusahaan Investasi tahun 1940.
Setiap produk kripto berusaha mencapai tiga kali kinerja harian benchmark-nya sebelum biaya dan biaya. Benchmark mengukur portofolio kontrak futures bulan pertama dan kedua. Dana-dana ini menggunakan futures bersama dengan jaminan tunai. Titik acuan oleh karena itu adalah return harian portofolio futures, bukan hanya harga spot. Prospektus awal mendefinisikan satu hari sebagai interval antara perhitungan nilai aset bersih yang berturut-turut. Dalam keadaan normal, dana-dana ini berusaha untuk rebalance setiap hari. Hasil setiap hari dikomposisikan dari nilai aset yang berubah, sehingga urutan keuntungan dan kerugian menjadi penting selama periode holding yang lebih panjang.
Surat edaran investor SEC memperingatkan bahwa produk berleverage harian dapat menyimpang secara signifikan dari kelipatan yang dinyatakan selama minggu atau bulan, terutama di pasar yang volatil. Prospektus memperingatkan bahwa pengembalian jangka panjang dapat berbeda dalam besaran dan bahkan arahnya. Tujuan harian tiga kali lipat tidak menjamin pengembalian kumulatif bitcoin atau ether yang tiga kali lipat. Leverage juga memperbesar kerugian. Staf SEC secara khusus memperingatkan bahwa ETF yang menggunakan strategi futures bitcoin berleverage meningkatkan volatilitas dan dapat mengekspos investor terhadap kerugian besar dan mendadak.