Setelah bitcoin jatuh di bawah $62.000, pasar sebagian menyalahkan Michael Saylor karena menjual 32 bitcoin. Media asing menilai penjelasan ini terlalu dangkal. Pernyataan terbaru Peter Schiff kembali memfokuskan perhatian pada variabel yang lebih besar: dana institusional yang sebelumnya mendorong kenaikan bitcoin, kini juga memperbesar penurunan.
Schiff mengaitkan kenaikan dan penurunan dengan pembelian dan penjualan institusional
Schiff di X menyatakan bahwa yang benar-benar mendorong bitcoin ke level tinggi bukanlah sentimen jangka pendek, melainkan pembelian berkelanjutan oleh Strategy dan sejumlah perusahaan yang meniru model "kas bitcoin"-nya. Menurutnya, Strategy telah membeli lebih dari 840.000 bitcoin secara kumulatif, dan konsentrasi alokasi semacam ini sendiri telah mengubah penetapan harga pasar.
Ia berpendapat bahwa pasar seharusnya tidak hanya fokus pada 32 bitcoin yang dijual oleh Thaler. Yang lebih patut diperhatikan adalah bagaimana pembelian institusional sebelumnya mendorong harga naik, serta bagaimana harga akan turun ketika dana tersebut melemah atau keluar.
Arus keluar ETF menjadi tekanan yang lebih langsung
Artikel tersebut menyebutkan bahwa bitcoin terbaru diperdagangkan di $60.717, turun sekitar 5,47% dalam sehari, mendekati level terendah empat bulan. Tekanan yang lebih langsung dibandingkan penjualan tunggal berasal dari terus berkurangnya dana dalam ETF bitcoin spot AS.
- ETF bitcoin spot ASI telah mengalami arus keluar bersih selama 13 hari perdagangan berturut-turut
- Sejak 14 Mei, total keluar sekitar US$4,33 miliar
- Arus dana ETF telah berubah negatif sejak 2026
Ini berarti permintaan institusional yang mendukung pasar di awal tahun sedang melemah. Dibandingkan dengan masuknya dana besar melalui ETF ke pasar bitcoin sebelumnya, arus keluar berkelanjutan saat ini sedang memengaruhi kinerja harga secara sebaliknya.
Saylor menyatakan dana dialihkan ke pembangunan AI
Sylla sendiri juga merespons penurunan ini di X. Ia menyatakan bahwa dalam enam bulan terakhir, pasar modal sedang membiayai infrastruktur dasar AI dengan skala belum pernah terjadi sebelumnya, sebesar sekitar 400 miliar dolar AS. Sementara itu, sejak 14 Mei, ETF bitcoin mengalami aliran keluar sekitar 4 miliar dolar AS, yang memberikan tekanan pada BTC.
Namun, Thaler tidak berpendapat bahwa ini berarti institusi meninggalkan bitcoin. Menurutnya, situasi saat ini lebih mirip putaran dana sementara, di mana sebagian dana institusi dialihkan sementara ke investasi AI, bukan karena fundamental bitcoin melemah.
Perbedaan terletak pada apakah dana akan kembali mengalir
Dari pernyataan mereka, meskipun Schiff dan Thaler memiliki posisi yang berlawanan, keduanya menunjukkan penyebab yang sama: arus dana institusional sedang mendominasi pergerakan harga bitcoin.
Perbedaan kedua orang tersebut terutama terletak pada penilaian selanjutnya. Schiff memandang penurunan ini sebagai hasil alami setelah dana institusional keluar, berpendapat bahwa harga yang sebelumnya didorong oleh pembelian terkonsentrasi juga akan mengalami tekanan akibat keluarnya dana. Saylor, sebaliknya, berpendapat bahwa arus keluar saat ini lebih merupakan penyesuaian jangka pendek, dan setelah puncak investasi AI berlalu, dana masih berpotensi kembali ke pasar bitcoin.