Bertaruh melawan saham Amerika tiba-tiba menjadi sangat populer. Minat pendek median di seluruh perusahaan S&P 500 melonjak hingga sekitar 3,7%, level yang tidak terlihat dalam 11 tahun, menurut data dari Global Markets Investor. Terakhir kali sebanyak ini trader bersiap menghadapi penurunan, pasar terlihat sangat berbeda.
Dan ini bukan hanya saham besar. Nasdaq 100 membawa minat pendek sekitar 2,7%, level tertinggi dalam enam tahun, sementara Russell 2000 naik hampir ke 5,0%, tertinggi dalam 15 tahun.
Apa arti sebenarnya dari angka-angka tersebut
Short interest mengukur persentase saham yang dapat diperdagangkan dari sebuah perusahaan yang telah dijual pendek tetapi belum ditutup. Ketika angka ini meningkat di seluruh indeks, hal ini memberi tahu Anda sesuatu tentang suasana kolektif uang institusional.
Tren ini telah berkembang sejak pertengahan 2024 dan mempercepat secara tajam menuju 2026. Penjual pendek tidak tiba-tiba bangun suatu pagi dan memutuskan saham-saham terlalu mahal. Ini adalah akumulasi peringkat bearish yang lambat dan sistematis, yang kini telah mencapai level yang secara historis mendahului pergerakan pasar signifikan ke satu arah atau lainnya.
Minat pendek median Russell 2000 yang hampir 5,0% sangat mencolok. Saham kecil umumnya dianggap lebih rentan terhadap perlambatan ekonomi, dan posisi pendek tertinggi dalam 15 tahun menunjukkan bahwa trader melihat risiko penurunan signifikan pada segmen pasar yang paling terkait dengan kesehatan ekonomi domestik.
Matematika short squeeze
Ini dia masalahnya terkait peningkatan minat pendek: hal ini memiliki dua sisi. Ketika sebagian besar saham yang dapat diperdagangkan dijual pendek, setiap katalis yang mendorong harga naik memaksa penjual pendek untuk membeli kembali saham guna membatasi kerugian mereka. Tekanan pembelian itu mendorong harga lebih tinggi lagi, yang memaksa lebih banyak penjual pendek untuk menutup posisi, menciptakan loop yang saling memperkuat.
Mekanisme nya sederhana. Penjual pendek meminjam saham dan menjualnya, berharap dapat membelinya kembali dengan harga lebih murah nantinya. Ketika harga naik alih-alih turun, kerugian mereka secara teoritis tidak terbatas, yang menciptakan tekanan besar untuk segera menutup posisi.
Situasi saat ini agak paradoks. Pasar ekuitas AS berdagang mendekati level tertinggi rekor, sementara minat pendek berada di puncak bertahun-tahun.