Indeks Momentum S&P 500, yang melacak saham-saham dengan tren harga terkuat baru-baru ini, telah meningkat 32% dalam dua bulan. Itu adalah kinerja terbaik dalam sejarah indeks ini, dan jauh lebih unggul.
Hanya pada bulan April, return mencapai 19,3%, menjadikannya bulan terkuat sepanjang sejarah untuk momentum gauge. Gerakan ini didorong hampir seluruhnya oleh saham AI mega-cap yang menarik seluruh pasar ke atas.
Angka-angka di balik kenaikan
Nasdaq Composite melonjak 25% selama April dan Mei 2026, periode dua bulan terbaiknya sejak akhir 2002. Sebagai konteks, terakhir kali Nasdaq bergerak seagresif itu dalam dua bulan, pasar sedang pulih dari kejatuhan dot-com.
S&P 500 sendiri menambahkan lebih dari $9,5 triliun kapitalisasi pasar dalam beberapa minggu terakhir. Indeks ini mencatat 14 rekor tertinggi dalam satu bulan. Tekanan pembelian yang terkonsentrasi seperti ini, yang sebagian besar dialirkan melalui nama-nama terkait AI, menciptakan kondisi ideal bagi strategi momentum untuk memperkuat diri sendiri.
Faktor Momentum milik Goldman Sachs naik 25% dalam tiga bulan, yang ditandai oleh bank sebagai reli bersejarah menurut ukuran apa pun. Paparan dana hedge terhadap perdagangan momentum kini mendekati level tertinggi lima tahun.
Di panggung global, indeks momentum global MSCI mengungguli indeks MSCI All Country World sebesar 17 poin persentase sejak Maret 2026. Menurut data Goldman Sachs dan S&P Global, itu adalah selisih terlebar sejak 1991.
Mengapa sejarah menyarankan kehati-hatian
Goldman Sachs memeriksa pola historis ledakan momentum yang bersamaan dengan perdagangan S&P 500 di dekat level tertinggi sepanjang masa. Temuan tersebut membuat waspada: lonjakan tajam ini biasanya diikuti oleh puncak yang berumur pendek. Pengembalian maju median dalam satu hingga tiga bulan ke depan secara historis mendekati nol.
Data Goldman Sachs mengenai posisi dana lindung nilai sangat layak untuk diawasi. Dengan eksposur momentum mendekati level tertinggi lima tahun, ada risiko kepadatan yang tidak terlihat dalam metrik volatilitas standar.
Bagi investor yang terkait dengan kripto, dinamika ini penting karena selera risiko di pasar tradisional secara langsung memengaruhi arus modal ke aset digital. Korelasi antara kripto dan indeks yang berat teknologi cenderung meningkat tajam selama perubahan rezim tepat seperti ini.
Langkah paling cerdas mungkin adalah yang paling kurang menarik: mengakui bahwa kenaikan 32% dalam dua bulan adalah, menurut definisi, peristiwa outlier, dan menyesuaikan ukuran posisi secara tepat. Ketika sebuah strategi mencatat return terbaik dalam sejarahnya, tingkat dasar untuk mengulangi kinerja tersebut pada dasarnya nol.