S&P 500 baru saja mencatat pertumbuhan laba terbaiknya dalam lebih dari tiga tahun. Laba per saham campuran tumbuh antara 27,1% hingga 28,4% year-over-year pada Q1, kinerja terkuat sejak Q4 2021, ketika indeks mencatat pertumbuhan 32%.
Tujuh Besar, kelompok yang kini sudah akrab terdiri dari Alphabet, Amazon, Apple, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia, dan Tesla, mendorong sebagian besar akselerasi. EPS kolektif mereka melonjak 63,2% secara tahunan. Tetapi ini yang perlu diperhatikan: 493 perusahaan lainnya dalam indeks tidak lagi hanya ikut bergabung.
Tim-tim underdog muncul
Perusahaan di luar Mag7 mencatat pertumbuhan EPS sebesar 17,4% pada Q1, laju tercepat dalam lima tahun. Empat dari lima kontributor utama pertumbuhan laba Q1 adalah perusahaan Mag7. Micron adalah satu-satunya pihak luar yang masuk ke jajaran teratas tersebut. Dan selama minggu pelaporan baru-baru ini, Alphabet, Amazon, dan Meta saja menyumbang 71% dari kenaikan tambahan estimasi laba bersih dolar S&P 500.
Tingkat beat berjalan jauh di atas norma historis
Lebih dari 84% perusahaan S&P 500 melebihi proyeksi EPS, sementara 81% melampaui harapan pendapatan. Kedua angka ini secara signifikan berada di atas rata-rata historis.
Apa artinya ini bagi para investor
Masalah konsentrasi di S&P 500 telah menjadi kekhawatiran yang berkelanjutan. Ketika sejumlah kecil saham teknologi mega-cap menyumbang bagian tidak sebanding dari pengembalian indeks dan pertumbuhan laba, setiap kesalahan dari saham-saham tersebut dapat menarik seluruh pasar lebih rendah.
Hasil Q1 menunjukkan basis sedang melebar. Perusahaan non-Mag7 yang tumbuh dengan laba sebesar 17,4% berarti indeks tidak selemah dulu ketika 493 lainnya hampir tidak memberikan kontribusi. Itu adalah pengurangan signifikan dalam risiko konsentrasi, meskipun ketidakseimbangan belum sepenuhnya teratasi.
Tingkat pertumbuhan 63,2% dari Mag7 masih jauh lebih besar daripada 17,4% yang dicapai oleh semua pihak lainnya. Pada Q4 2021, terakhir kali pertumbuhan laba S&P 500 secara keseluruhan sekuat ini, pasar berada di ambang krisis berat tahun 2022 yang didorong oleh kenaikan suku bunga.
Alphabet, Amazon, dan Meta menghabiskan dana secara agresif untuk pusat data dan infrastruktur komputasi. Selama pengeluaran tersebut menghasilkan pengembalian, siklus pendapatan dapat bertahan.