Penulis: Mesh
Kompilasi:Deep Tide TechFlow
Jujur saja, perkembangan tokenisasi RWA tingkat institusi selama enam bulan terakhir patut mendapat perhatian mendalam. Ukuran pasar saat ini mendekati 20 miliar dolar AS. Ini bukan sekadar hype, melainkan modal institusi yang nyata sedang dideploy di blockchain.
Saya telah memperhatikan bidang ini selama beberapa waktu, dan kecepatan perkembangan terbaru sungguh mengagumkan. Dari obligasi pemerintah, pinjaman swasta hingga saham yang diberi token, aset-aset ini berpindah ke infrastruktur blockchain jauh lebih cepat daripada yang diperkirakan pasar.
Saat ini, ada lima protokol yang menjadi dasar di bidang ini: RaylsLabs, OndoFinance, Centrifuge, CantonNetwork, dan Polymesh. Mereka tidak saling bersaing untuk menarik klien yang sama, melainkan masing-masing menargetkan kebutuhan institusi yang berbeda: bank membutuhkan privasi, perusahaan manajemen aset mengejar efisiensi, dan perusahaan Wall Street menginginkan infrastruktur kepatuhan.
Ini bukan soal siapa yang "menang", tetapi tentang pilihan infrastruktur yang dipilih lembaga, serta bagaimana aset tradisional dapat dipindahkan dalam jumlah triliunan dolar melalui alat-alat ini.
Pasar yang terabaikan sedang mendekati angka 20 miliar dolar AS
Tiga tahun yang lalu, RWA yang ditokenisasi hampir belum dianggap sebagai kategori tersendiri. Namun hari ini, aset yang dideploy secara on-chain seperti obligasi pemerintah, pinjaman swasta, dan saham publik telah mendekati 20 miliar dolar AS. Pertumbuhan ini sangat signifikan dibandingkan rentang 6 hingga 8 miliar dolar AS pada awal 2024.
Sebenarnya, kinerja pasar yang tersegmentasi lebih menarik daripada skala keseluruhan.
Berdasarkan snapshot pasar awal Januari 2026 yang disediakan oleh rwa.xyz:
Surat utang dan dana pasar uang: sekitar 8 hingga 9 miliar dolar AS, sekitar 45%-50% dari pasar
Pembiayaan swasta: 2 hingga 6 miliar dolar AS (basis yang lebih kecil tetapi tumbuh paling cepat, sekitar 20%-30%)
Saham publik: Lebih dari 400 juta dolar AS (pertumbuhan pesat, terutama didorong oleh OndoFinance)
Tiga faktor pendorong utama mempercepat adopsi RWA:
Daya tarik arbitrase keuntungan: Produk obligasi tokenisasi menawarkan tingkat pengembalian 4%-6% dengan akses 24/7 sepanjang waktu, sementara pasar tradisional memiliki siklus penyelesaian T+2. Alat kredit swasta menawarkan pengembalian 8%-12%. Bagi manajer keuangan institusi yang mengelola dana tunai tidak terpakai bernilai miliaran dolar, perhitungan ini sangat jelas.
Kerangka pengawasan secara bertahap semakin sempurna: Undang-Undang Pasar Aset Kripto (MiCA) di Uni Eropa telah diberlakukan secara wajib di 27 negara. SEC dengan "Project Crypto" sedang mendorong kerangka sekuritas berbasis blockchain. Sementara itu, surat No-Action (surat non-keberatan) memungkinkan penyedia infrastruktur seperti DTCC melakukan tokenisasi aset.
Pematangan infrastruktur terkait penyimpanan dan orakel: Chronicle Labs telah menangani nilai total terkunci (total locked value) lebih dari 20 miliar dolar AS, sementara Halborn telah menyelesaikan audit keamanan untuk protokol RWA utama. Infrastruktur ini sudah cukup matang untuk memenuhi standar tanggung jawab kepercayaan.
Meskipun demikian, industri ini masih menghadapi tantangan besar. Biaya transaksi lintas rantai diperkirakan mencapai hingga 1,3 miliar dolar AS per tahun. Karena biaya aliran modal lebih tinggi daripada keuntungan arbitrase, selisih harga aset yang sama di blockchain berbeda mencapai 1% hingga 3%. Konflik antara kebutuhan privasi dan persyaratan transparansi regulasi belum juga terpecahkan.
RaylsLabs: Infrastruktur Privasi yang Benar-Benar Dibutuhkan Bank
@RaylsLabsMenempatkan diri sebagai jembatan yang mengutamakan kepatuhan antara bank dan keuangan terdesentralisasi (DeFi). Dikembangkan oleh perusahaan teknologi finansial Brasil, Parfin, dan didukung oleh Framework Ventures, ParaFi Capital, Valor Capital, dan Alexia Ventures, arsitekturnya dirancang khusus sebagai L1 blockchain berlisensi publik yang kompatibel dengan EVM, yang ditujukan untuk lembaga yang tunduk pada regulasi.
Saya telah mengikuti pengembangan tumpukan privasi Enygma selama beberapa waktu. Yang terpenting bukanlah spesifikasi teknisnya, melainkan metodologinya. Rayls sedang menyelesaikan masalah yang sebenarnya dibutuhkan bank, bukan sekadar memenuhi bayangan komunitas DeFi tentang kebutuhan bank.
Fitur inti teknologi privasi Enygma:1. Bukti Nol Pengetahuan: Menjamin kerahasiaan transaksi; 2. Enkripsi Homomorfik: Mendukung perhitungan pada data terenkripsi; 3. Operasi asli lintas rantai publik dan jaringan institusi pribadi; 4. Pembayaran Rahasia: Mendukung pertukaran atomik dan "pembayaran melalui penyelesaian" tersemat; 5. Kepatuhan Terprogram: Mendukung pengungkapan data secara selektif kepada auditor yang ditentukan
Contoh aplikasi nyata: 1.1. Bank Sentral Brasil: Untuk uji coba penyelesaian lintas batas menggunakan CBDC; 2. Núclea: Tokenisasi piutang yang diawasi; 3. Beberapa pelanggan simpul yang tidak diungkapkan: Untuk alur kerja penyelesaian pembayaran yang bersifat privat.
Perkembangan Terbaru
Pada 8 Januari 2026, Rayls mengumumkan telah menyelesaikan audit keamanan yang dilakukan oleh Halborn. Sertifikasi tingkat institusi ini memberikan jaminan keamanan pada infrastruktur RWA mereka, yang sangat penting bagi bank-bank yang sedang mengevaluasi penerapan di lingkungan produksi.
Selain itu, AmFi, yang merupakan aliansi terbesar di Brasil dalam platform penerbitan kredit swasta yang diberi token, berencana untuk mencapai target aset berupa token senilai 1 miliar dolar AS di Rayls hingga Juni 2027, dan akan mendapatkan dukungan hadiah sebesar 5 juta token RLS. AmFi membawa aliran perdagangan langsung ke Rayls dan menetapkan tonggak pencapaian spesifik selama 18 bulan. Ini merupakan komitmen RWA institusional terbesar yang saat ini ada di dalam ekosistem blockchain manapun.
Pasaran Sasaran dan Tantangan
Rayls menargetkan pelanggan seperti bank, bank sentral, dan perusahaan manajemen aset yang membutuhkan privasi tingkat institusi. Model lisensi publiknya membatasi kualifikasi partisipasi validator hanya untuk lembaga keuangan yang memiliki izin, sekaligus memastikan kerahasiaan data transaksi.
Namun, tantangan yang dihadapi Rayls adalah bagaimana membuktikan daya tarik pasar mereka. Tanpa data TVL yang tersedia secara publik atau pengumuman pelanggan yang dideploy di luar uji coba, target AmFi senilai 1 miliar dolar AS pada pertengahan 2027 menjadi ujian kunci bagi mereka.
OndoFinance: Balapan Cepat dalam Perluasan Multi-Rantai
OndoMerealisasikan ekspansi tercepat dari institusi ke ritel di bidang tokenisasi Aset Riil Dunia (RWA). Berawal dari protokol yang fokus pada obligasi pemerintah, kini telah menjadi platform terbesar di bidang saham tokenisasi yang terbuka.
Data terbaru hingga Januari 2026:
TVL: 1,93 miliar dolar AS
Saham yang dikenai token: Lebih dari 400 juta dolar AS, 53% dari pangsa pasar
Aset USDY di jaringan Solana: sekitar 176 juta dolar AS
Saya telah menguji produk USDY di Solana secara langsung, pengalaman pengguna sangat mulus: menggabungkan obligasi tingkat institusi dengan kenyamanan DeFi, itulah inti dari hal ini.
Berita Terbaru
Pada 8 Januari 2026, Ondo meluncurkan sekaligus 98 aset terbarukan baru, mencakup saham dan ETF di bidang seperti kecerdasan buatan (AI), kendaraan listrik (EV), dan investasi berbasis tema. Ini bukan sekadar eksperimen kecil, tetapi langkah cepat menuju percepatan.
Ondo berencana untuk meluncurkan saham dan ETF AS yang diberi token di Solana pada kuartal pertama 2026, yang merupakan upaya terbesar mereka hingga saat ini untuk membangun infrastruktur yang ramah ritel. Berdasarkan peta jalan produk, targetnya adalah meluncurkan lebih dari 1.000 aset yang diberi token seiring dengan ekspansi berlangsung.
Fokus Industri:
Bidang kecerdasan buatan (AI): Nvidia, REITs pusat data (Real Estate Investment Trust)
Bidang kendaraan listrik: Tesla, pabrikan baterai lithium
Investasi Tematis: Sektor Khusus yang Tradisionalnya Terbatas karena Ambang Batas Investasi Minimum
Strategi Pembaruan Multi-Rantai:
- Ethereum: Likuiditas DeFi dan Legalitas Institusi
BNBChain: Menjangkau Pengguna Alami Bursa
Solana: Mendukung penggunaan konsumen berskala besar, dengan kecepatan konfirmasi transaksi di bawah detik.
Secara jujur, yang paling penting adalah fakta bahwa TVL Ondo mencapai 1,93 miliar dolar AS meskipun harga tokennya turun—ini menunjukkan bahwa pertumbuhan protokol lebih diutamakan daripada spekulasi. Pertumbuhan ini terutama didorong oleh permintaan institusi, obligasi, dan protokol DeFi terhadap pengembalian uang tunai stabil yang tidak terpakai. Pertumbuhan TVL selama kuartal keempat 2025 menunjukkan permintaan yang nyata, bukan sekadar mengikuti panasnya pasar.
Dengan membangun hubungan penitipan (custody) dengan pialang-dealer, menyelesaikan audit keamanan Halborn, dan meluncurkan produknya dalam enam bulan di tiga blockchain utama, Ondo telah memperoleh keunggulan yang sulit dikejar oleh pesaingnya. Sebagai contoh, aset ter-tokenisasi dari pesaingnya, Backed Finance, hanya mencapai sekitar 162 juta dolar AS.
Namun, Ondo masih menghadapi beberapa tantangan:
Fluktuasi harga di luar jam perdagangan: Meskipun token dapat selalu ditransfer, penentuan harganya tetap mengacu pada jam operasional bursa, yang dapat menciptakan kesenjangan harga arbitrase selama sesi perdagangan malam hari di Amerika Serikat.
Keterbatasan Kepatuhan: UU Sekuritas mensyaratkan pemeriksaan KYC dan otentikasi yang ketat, yang membatasi narasi "tanpa izin".
Sentrifugasi: Bagaimana Manajer Aset Benar-Benar Mengalokasikan Miliaran Dolar
SentrifugeSudah menjadi standar infrastruktur tokenisasi kredit swasta tingkat institusi. Hingga Desember 2025, TVL (Total Value Locked) protokol telah melonjak hingga 1,3 hingga 1,45 miliar dolar AS, pertumbuhan ini didorong oleh modal institusi yang sebenarnya dideploy.
Kasus Penerapan Institusi Utama
Kemitraan Janus Henderson (perusahaan manajemen aset global dengan aset yang dikelola senilai 373 miliar dolar AS)
Anemoy AAACLO: Obligasi Pinjaman Beragun (CLO) Tingkat AAA Penuh Berbasis Blockchain
Menggunakan tim manajemen portofolio yang sama dengan 21,4 miliar dolar AS AAACLOETF yang dikelolanya
Rencana ekspansi diumumkan pada Juli 2025, dengan target investasi tambahan sebesar 250 juta dolar AS di Avalanche.
Alokasi Dana Grove (Protokol Kredit Institusional Ekosistem Sky)
Strategi alokasi dana yang dijanjikan mencapai 10 miliar dolar.
Modal awal sebesar 50 juta dolar AS.
Tim pendiri proyek berasal dari Deloitte, Citigroup, BlockTower Capital, dan Hildene Capital Management.
Kemitraan Orakel ChronicleLabs (diumumkan pada 8 Januari 2026)
Rangkaian Bukti Aset: Menyediakan data kepemilikan yang diverifikasi melalui enkripsi
Mendukung perhitungan nilai aset bersih (NAV) yang transparan, verifikasi oleh pihak penitipan, dan pelaporan kepatuhan.
Menyediakan akses dashboard untuk mitra terbatas dan auditor
Saya telah lama memperhatikan masalah orakel dalam bidang blockchain, dan pendekatan yang dilakukan oleh Chronicle Labs adalah solusi pertama yang mampu memenuhi kebutuhan institusi: memberikan data yang dapat diverifikasi tanpa mengorbankan efisiensi rantai blok. Pengumuman pada tanggal 8 Januari juga dilengkapi dengan video demonstrasi yang menunjukkan bahwa solusi ini sudah diterapkan secara nyata, bukan hanya janji untuk masa depan.
Cara kerja unik Centrifuge:
Berbeda dengan pesaing yang hanya membungkus produk off-chain secara sederhana, Centrifuge melakukan tokenisasi langsung terhadap strategi kredit pada tahap penerbitan. Prosesnya adalah sebagai berikut:
Penerbit menggunakan alur kerja tunggal yang transparan untuk merancang dan mengelola dana;
Lembaga investasi mengalokasikan stablecoin untuk investasi;
Dana mengalir ke peminjam setelah disetujui oleh kreditur;
Pembayaran kembali dialokasikan secara proporsional kepada pemegang token melalui kontrak pintar;
Aset kelas AAA menawarkan tingkat pengembalian tahunan (APY) antara 3,3% hingga 4,6% dengan transparansi penuh.
Jaringan yang didukung oleh arsitektur Multi-Chain V3: Ethereum; Base, Arbitrum, Celo, Avalanche
Yang terpenting, manajer aset perlu membuktikan bahwa kredit berbasis blockchain dapat mendukung pengalokasian dana bernilai miliaran dolar, dan Centrifuge telah mencapai hal ini. Hanya melalui kemitraan dengan Janus Henderson saja, kapasitas bernilai miliaran dolar telah tersedia.
Selain itu, posisi kepemimpinan Centrifuge dalam penyusunan standar industri (seperti pendirian bersama Tokenized Asset Coalition dan Real-World Asset Summit) semakin memperkuat posisinya sebagai infrastruktur, bukan hanya sebagai produk tunggal.
Meskipun TVL sebesar 1,45 miliar dolar AS membuktikan permintaan investasi dari institusi, tingkat pengembalian tahunan target sebesar 3,8% terlihat kalah dibandingkan peluang DeFi historis yang memiliki risiko lebih tinggi dan imbal hasil lebih tinggi. Bagaimana menarik penyedia likuiditas asli DeFi yang melampaui alokasi ekosistem Sky, menjadi tantangan berikutnya bagi Centrifuge.
CantonNetwork: Infrastruktur Blockchain Wall Street
KantonIni adalah tanggapan terhadap konsep izin yang tidak diperlukan dalam DeFi oleh blockchain tingkat institusi: jaringan publik terbuka yang didukung oleh perusahaan terkemuka Wall Street.
Lembaga yang berpartisipasi:DTCC (Depositary Trust & Clearing Corporation), BlackRock, Goldman Sachs, Citadel Securities.
Target Canton adalah menargetkan aliran penyelesaian tahunan sebesar 37 triliun dolar AS yang ditangani DTCC pada tahun 2024. Betul, angka ini tidak salah ketik.
Kemitraan DTCC (Desember 2025)
Kerja sama dengan DTCC sangat penting. Ini bukan hanya sebuah proyek uji coba, tetapi juga komitmen inti dalam membangun infrastruktur penyelesaian sekuritas di Amerika Serikat. Dengan mendapatkan persetujuan SEC berupa surat No-Action (tanpa tindakan), kerja sama ini memungkinkan sebagian obligasi pemerintah AS yang dipegang oleh DTCC untuk ditokenisasi secara asli di Canton, dan rencananya akan meluncurkan MVP (Minimum Viable Product) dengan produksi terkendali pada semester pertama tahun 2026.
Detail penting:
DTCC dan Euroclear bertindak sebagai ketua bersama Yayasan Canton;
Bukan hanya peserta, tetapi pemimpin dalam tata kelola;
Awalnya fokus pada obligasi pemerintah (risiko kredit terendah, likuiditas tinggi, regulasi jelas);
Setelah tahap MVP, kemungkinan akan diperluas ke obligasi perusahaan, saham, dan produk terstruktur.
Awalnya, saya meragukan blockchain berbasis lisensi. Namun, kolaborasi DTCC mengubah pandangan saya. Bukan karena keunggulan teknologinya, tetapi karena ini adalah infrastruktur yang benar-benar akan diadopsi oleh dunia keuangan tradisional.
Platform Temple Digital diluncurkan (8 Januari 2026):Nilai perusahaan Canton semakin jelas dalam platform perdagangan pribadi yang diluncurkan oleh Temple Digital Group pada 8 Januari 2026.
Canton menawarkan buku pesanan harga terbatas pusat dengan kecepatan pertandingan sub-detik, menggunakan arsitektur non-kustodian. Saat ini mendukung perdagangan kripto dan stablecoin, serta berencana untuk meluncurkan dukungan untuk saham tokenisasi dan komoditas pada tahun 2026.
Mitra ekosistem: 1.Franklin Templeton mengelola dana pasar uang senilai 8,28 miliar dolar; 2. JPMorgan Chase menyelesaikan penyelesaian pembayaran melalui JPMCoin.
Arsitektur Privasi Kota Guangzhou:Fitur privasi Canton berbasis tingkat kontrak cerdas, yang diimplementasikan menggunakan Daml (Digital Asset Modeling Language):
Kontrak secara eksplisit menentukan pihak-pihak yang dapat melihat data tertentu;
Lembaga pengawas dapat mengakses catatan audit yang lengkap;
Lawan transaksi dapat melihat detail transaksi;
Kompetitor dan publik tidak dapat melihat informasi transaksi apa pun;
Pembaruan status menyebar di jaringan dengan cara atomik.
Bagi lembaga keuangan yang terbiasa menggunakan terminal Bloomberg dan dark pool untuk transaksi rahasia, arsitektur Canton terlihat sangat masuk akal karena menawarkan efisiensi blockchain tanpa mengungkapkan strategi perdagangan mereka. Setelah semua, Wall Street tidak akan pernah mempertaruhkan aktivitas perdagangan eksklusif mereka di buku besar publik yang transparan. Lebih dari 300 lembaga yang terlibat dalam Canton menunjukkan daya tariknya di kalangan institusi. Namun, banyak dari volume perdagangan yang dilaporkan saat ini mungkin lebih merupakan aktivitas uji coba simulasi daripada aliran produksi nyata. Batasan utama saat ini adalah kecepatan pengembangan: rencana MVP yang akan dirilis pada semester pertama 2026 mencerminkan siklus perencanaan yang berlangsung selama beberapa kuartal. Sebagai perbandingan, protokol DeFi biasanya dapat meluncurkan produk baru dalam hitungan minggu saja.
Polymesh: Jaringan Blockchain Sekuritas yang Diciptakan untuk Kepatuhan
Polymesh adalah jaringan blockchain yang dirancang khususMenonjol melalui kepatuhan pada tingkat protokol, bukan kompleksitas kontrak pintar. Sebagai blockchain yang dirancang khusus untuk sekuritas terregulasi, Polymesh melakukan validasi kepatuhan pada tingkat konsensus tanpa bergantung pada kode khusus.
Fitur Utama
Otentikasi pada tingkat protokol: otentikasi melalui penyedia pemeriksaan kepatuhan pelanggan yang diizinkan;
Aturan transfer terbenam: transaksi yang tidak sesuai akan langsung gagal pada tahap konsensus;
Penyelesaian pembayaran yang teratomisasi: transaksi diselesaikan dengan kecepatan konfirmasi akhir dalam 6 detik.
Integrasi Tingkat Produksi
Republic (Agustus 2025): Mendukung penawaran sekuritas swasta;
AlphaPoint: mencakup lebih dari 150 tempat perdagangan di 35 negara;
Bidang target: dana yang diawasi, properti, saham perusahaan, dll.
Keunggulan:Tidak perlu menyesuaikan audit kontrak pintar; protokol secara otomatis menyesuaikan perubahan regulasi; tidak mungkin melakukan operasi transfer yang tidak sesuai dengan aturan.
Tantangan dan Masa Depan:Polymesh saat ini berjalan sebagai rantai mandiri, yang membuatnya terisolasi dari likuiditas DeFi. Untuk menyelesaikan masalah ini, direncanakan akan meluncurkan jembatan Ethereum (EthereumBridge) pada kuartal kedua tahun 2026. Apakah rencana ini bisa tercapai tepat waktu atau tidak, kita harus menunggu dan melihat. Jujur saja, saya pernah meremehkan potensi dari arsitektur "compliance-native" ini. Bagi para penerbit token obligasi yang kesulitan dengan kompleksitas ERC-1400, pendekatan Polymesh justru terlihat lebih menarik: memasukkan kepatuhan langsung ke dalam protokol, bukan mengandalkan kontrak pintar (smart contract).
Bagaimana perjanjian-perjanjian ini membagi pasar?
Kelima protokol ini tidak bersaing secara langsung karena masing-masing menangani masalah yang berbeda:
Solusi privasi:
Canton: Berbasis kontrak cerdas Daml, berfokus pada hubungan kounterparti di Wall Street;
Rayls: Mengadopsi zkp, menyediakan perlindungan privasi matematis tingkat perbankan;
Polymesh: Otentikasi tingkat protokol, menawarkan solusi kepatuhan all-in-one.
Strategi ekspansi:
Ondo: Mengelola 1,93 Miliar Dolar AS di Tiga Rantai, Mengejar Kecepatan Likuiditas Daripada Kedalaman;
Centrifuge: Berfokus pada pasar kredit institusi senilai 1,3 hingga 1,45 miliar dolar AS, dengan kedalaman yang lebih diutamakan daripada kecepatan.
Pasaran sasaran:
Bank/CBDC→Rayls
Ritel/DeFi→Ondo
Perusahaan Manajemen Aset → Centrifuge
Wall Street→Canton
Sekuritas Token → Polymesh
Menurut saya, segmentasi pasar ini jauh lebih penting daripada yang disadari orang. Lembaga tidak akan memilih "blockchain terbaik", tetapi akan memilih infrastruktur yang dapat memecahkan kebutuhan khusus mereka terkait kepatuhan, operasional, dan kompetitif.
Masalah yang belum terpecahkan
Fragmentasi likuiditas antar rantai:Biaya pemisahan lintas rantai sangat tinggi, diperkirakan mencapai 1,3 hingga 1,5 miliar dolar AS per tahun. Karena biaya penghubung lintas rantai yang terlalu tinggi, aset yang sama diperdagangkan di berbagai blockchain menghasilkan selisih harga sebesar 1% hingga 3%. Jika masalah ini berlanjut hingga tahun 2030, biaya tahunannya diperkirakan akan melebihi 75 miliar dolar AS. Ini adalah salah satu masalah yang paling saya khawatirkan. Bahkan jika Anda membangun infrastruktur tokenisasi yang paling canggih sekalipun, efisiensi yang diharapkan akan hilang jika likuiditas terpecah-pecah di rantai yang tidak kompatibel.
Kontradiksi Privasi dan Transparansi:Lembaga membutuhkan kerahasiaan dalam transaksi, sementara lembaga pengawas menginginkan kemungkinan untuk diaudit. Dalam skenario yang melibatkan berbagai pihak (seperti penerbit, investor, lembaga penilai, lembaga pengawas, dan auditor), setiap pihak membutuhkan tingkat visibilitas yang berbeda. Saat ini belum ada solusi yang sempurna.
Regulasi terpecah:Uni Eropa telah menyetujui regulasi MiCA (Markets in Crypto-Assets), yang berlaku di 27 negara; sementara di Amerika Serikat diperlukan permohonan No-Action Letter (surat non-aksi) secara individual, yang memakan waktu berbulan-bulan; aliran dana lintas batas menghadapi tantangan konflik yurisdiksi hukum.
Risiko Orakel:Aset token bergantung pada data off-chain. Jika pihak penyedia data diserang, kinerja aset di rantai mungkin mencerminkan kenyataan yang salah. Meskipun kerangka kerja bukti aset Chronicle menawarkan solusi tertentu, risiko tetap ada.
Jalur Menuju Nilai Ratusan Miliar Dolar: Katalis Penting Tahun 2026
Katalis yang Perlu Diperhatikan Tahun 2026:
Peluncuran Solana Ondo (Kuartal Pertama 2026):Uji apakah distribusi skala ritel dapat menciptakan likuiditas yang berkelanjutan; indikator keberhasilan: lebih dari 100.000 pemegang, membuktikan adanya permintaan yang nyata.
DTCC MVP Canton (semester pertama 2026):Memverifikasi kelayakhian blockchain dalam penyelesaian obligasi pemerintah AS; jika berhasil: mungkin akan memindahkan aliran dana bernilai triliunan dolar ke infrastruktur berbasis blockchain.
Undang-Undang CLARITY Amerika Serikat disahkan:Menyediakan kerangka pengawasan yang jelas; memungkinkan lembaga investor yang saat ini menunggu-nunggu untuk mengalokasikan modal.
Penyebaran Grove untuk Centrifuge:Alokasi 1 miliar dolar AS akan selesai pada tahun 2026; menguji operasi modal nyata dari tokenisasi kredit lembaga penguji; jika dieksekusi dengan lancar tanpa adanya kejadian kredit, hal ini akan meningkatkan keyakinan perusahaan manajemen aset.
Peramalan pasar
Target Tahun 2030: Ukuran aset tokenisasi mencapai 2-4 triliun dolar AS;
Permintaan pertumbuhan: Tumbuh 50 hingga 100 kali dari saat ini sebesar 1,97 miliar dolar AS;
Asumsi: stabilitas regulasi, kesiapan interoperabilitas lintas rantai, tidak ada kegagalan institusi besar.
Prediksi pertumbuhan berdasarkan sektor industri:
Pinjaman swasta: dari saat ini 2-6 miliar dolar AS hingga 150-200 miliar dolar AS (basis yang lebih kecil, tingkat pertumbuhan tertinggi);
Saham obligasi token: Jika dana pasar uang bermigrasi ke rantai, potensinya bisa mencapai 5 triliun dolar AS+;
Properti: Diperkirakan mencapai 3-4 triliun dolar AS (tergantung apakah sistem pendaftaran properti menerapkan sertifikasi hak milik yang kompatibel dengan blockchain).
Tahap pencapaian miliar dolar:
Waktu implementasi yang diharapkan: 2027-2028;
Distribusi yang Diperkirakan: Kredit Institusi: 30-40 miliar dolar AS; Surat Utang Negara: 30-40 miliar dolar AS; Saham Ter-tokenisasi: 20-30 miliar dolar AS; Properti/Komoditas: 10-20 miliar dolar AS.
Ini membutuhkan pertumbuhan lima kali lipat dari tingkat saat ini. Meskipun targetnya agresif, pertimbangkan momentum institusional pada kuartal keempat 2025 dan kejelasan regulasi yang segera datang, target ini bukanlah sesuatu yang mustahil.
Mengapa kelima protokol ini sangat penting?
Pola RWA institusi pada awal 2026 menunjukkan tren yang tidak terduga: tidak ada pemenang tunggal, karena tidak ada pasar tunggal.
Jujur saja, ini persisnya arah yang seharusnya diambil oleh infrastruktur.
Setiap protokol menyelesaikan masalah yang berbeda:
Rayls→Privasi Perbankan;
Ondo→Distribusi saham tokenisasi;
Sentrifugasi → Penyebaran perusahaan manajemen aset di blockchain;
Migrasi infrastruktur Canton→Wall Street;
Polymesh→ Mempermudah Kepatuhan Sekuritas.
Pertumbuhan pasar dari 8,5 miliar dolar AS pada awal 2024 hingga mencapai 19,7 miliar dolar AS menunjukkan bahwa permintaan telah melampaui perilaku spekulatif.
Permintaan inti pemain institusi:
Manajer Keuangan: Tingkat pengembalian dan efisiensi operasional;
Perusahaan manajemen aset: mengurangi biaya distribusi, memperluas basis investor;
Bank: Infrastruktur yang memenuhi persyaratan kepatuhan.
18 bulan ke depan adalah kunci.
Peluncuran Solana di Ondo → menguji kemampuan ekspansi pasar ritel;
DTCC MVP di Kota Guangzhou → menguji kemampuan penyelesaian tingkat lembaga;
Penyebaran Grove Centrifuge → Uji tokenisasi kredit dengan modal nyata;
Target Rayls sebesar 100 juta dolar AS untuk AmFi → menguji adopsi infrastruktur privasi.
Eksekusi lebih penting daripada arsitektur, hasil lebih baik daripada rencana. Inilah inti dari masalah saat ini.
Keuangan tradisional sedang mengalami proses jangka panjang untuk bermigrasi ke rantai blok. Kelima protokol ini menyediakan infrastruktur yang diperlukan bagi modal institusional: lapisan privasi, kerangka kerja kepatuhan, dan infrastruktur penyelesaian. Keberhasilan mereka akan menentukan jalur perkembangan masa depan tokenisasi—apakah sebagai peningkatan efisiensi dari struktur yang ada, atau sebagai sistem baru yang menggantikan model perantara keuangan tradisional.
Pilihan infrastruktur yang dibuat oleh lembaga pada tahun 2026 akan menentukan tata letak industri selama sepuluh tahun ke depan.
Tahap-tahap penting tahun 2026
Pertanyaan 1: Peluncuran Ondo di Solana (lebih dari 98 saham diluncurkan);
H1: DTCC MVP (Digital Tokenized Central Clearing) Canton (Tokenisasi Obligasi Negara berbasis infrastruktur Wall Street);
Berlangsung terus: Penyebaran Grove 1 miliar dolar AS dari Centrifuge; Pembangunan ekosistem AmFi dari Rayls.
Aset triliunan segera tiba. NFA.