Survei kuartal keempat 2025 baru dari platform tokenisasi Brickken menunjukkan bahwa sebagian besar penerbit aset dunia nyata (RWA) menggunakan tokenisasi untuk mengumpulkan modal daripada untuk membuka likuiditas pasar sekunder, menurut sebuah laporan yang dibagikan dengan CoinDesk.
Di antara responden, 53,8% mengatakan pembentukan modal dan efisiensi penggalangan dana adalah alasan utama mereka untuk tokenisasi, sementara 15,4% mengatakan kebutuhan akan likuiditas adalah insentif utama mereka. Sebanyak 38,4% lainnya mengatakan likuiditas tidak diperlukan, sementara 46,2% mengatakan mereka mengharapkan likuiditas pasar sekunder dalam waktu enam hingga 12 bulan.
“Apa yang kita lihat adalah pergeseran dari tokenisasi sebagai buzzword menuju tokenisasi sebagai lapisan infrastruktur keuangan,” kata Jordi Esturi, CMO di Brickken, kepada CoinDesk. “Penerbit menggunakannya untuk menyelesaikan masalah nyata: akses modal, jangkauan investor, dan kompleksitas operasional.”
Laporan Brickken muncul seiring bursa saham besar AS mengumumkan rencana untuk memperluas model perdagangan aset tertokenisasi, termasuk pasar 24/7. CME Group said they will offer around-the-clock trading untuk derivatif kripto mereka pada 29 Mei, sementara New York Stock Exchange (NYSE) dan Nasdaq shared their plans to offer 24/7 perdagangan saham tertokenisasi.
Esturi mengatakan rencana bursa lebih berkaitan dengan evolusi model bisnis daripada ketidaksesuaian permintaan penerbit. “Ini kurang tentang mengantisipasi permintaan dan lebih tentang bursa yang mengembangkan model bisnis mereka,” katanya. “Bursa meningkatkan pendapatan dengan meningkatkan volume perdagangan, dan memperpanjang jam perdagangan adalah tuas alami.”
Pada saat yang sama, banyak penerbit masih berada dalam apa yang ia sebut sebagai fase validasi, di mana mereka membuktikan struktur regulasi, menguji minat investor, dan mendigitalkan proses penerbitan. “Likuiditas belum menjadi fokus utama mereka karena mereka sedang membangun fondasi,” tekanannya, menambahkan bahwa mereka memandang tokenisasi sebagai “mesin hulu yang memasok tempat perdagangan.”
CMO Brickken juga mengatakan bahwa tanpa aset yang patuh, terstruktur, dan berkualitas tinggi yang memasuki pasar, platform perdagangan sekunder tidak memiliki sesuatu yang bermakna untuk diperdagangkan. “Penciptaan nilai sejati terjadi di lapisan penerbitan,” catat Esturi.
Meskipun 38,4% penerbit yang disurvei mengatakan likuiditas tidak diperlukan, Esturi menunjukkan perbedaan antara “likuiditas opsional dan likuiditas wajib,” mencatat bahwa banyak penerbit pasar swasta beroperasi dengan horizon jangka panjang. “Likuiditas tak terhindarkan, tetapi harus berkembang sejalan dengan volume penerbitan dan adopsi institusional, bukan mendahuluinya.”
Ondo, yang dimulai dengan aset Treasury AS yang ditokenisasi dan kini memiliki lebih dari $2 miliar aset, berfokus pada saham dan ETF khususnya karena “penemuan harga yang kuat, likuiditas dalam, dan valuasi yang jelas,” kata Chief Strategy Officer Ian de Bode dalam wawancara terbaru dengan CoinDesk.
“Kamu mengubah sesuatu menjadi token agar lebih mudah diakses atau digunakan sebagai jaminan,” kata de Bode. “Saham memenuhi kedua kriteria itu, dan harganya seperti aset yang benar-benar dipahami orang, berbeda dengan gedung di Manhattan. Jika TradFi berpindah ke 24/7, itu adalah berkah,” tambah de Bode. “Itu adalah hambatan terbesar kami.”
Survei menunjukkan bahwa tokenisasi sudah beroperasi bagi banyak peserta: 69,2% responden melaporkan telah menyelesaikan proses tokenisasi dan aktif, 23,1% sedang dalam proses, dan 7,7% masih dalam tahap perencanaan.
Regulasi adalah perhatian utama di antara mereka yang disurvei: 53,8% responden mengatakan regulasi memperlambat operasi mereka, sementara 30,8% melaporkan hambatan regulasi sebagian atau kontekstual. Secara total, 84,6% mengalami beberapa tingkat hambatan regulasi. Sebagai perbandingan, 13% menyebut tantangan teknologi atau pengembangan sebagai bagian tersulit dalam tokenisasi.
“Kepatuhan bukanlah sesuatu yang ditangani penerbit setelah peluncuran; itu adalah sesuatu yang mereka pertimbangkan dan konfigurasikan sejak hari pertama,” kata Alvaro Garrido, mitra pendiri di Legal Node. “Kami melihat peningkatan permintaan untuk struktur hukum yang disesuaikan dengan kebutuhan spesifik proyek dan teknologi dasarnya.”
Laporan tersebut juga menyarankan bahwa tokenisasi sedang berkembang di luar properti. Properti menyumbang 10,7% dari aset yang ditokenisasi atau direncanakan untuk ditokenisasi, dibandingkan dengan 28,6% untuk ekuitas/saham dan 17,9% untuk aset IP dan terkait hiburan. Responden mencakup sektor-sektor termasuk platform teknologi (31,6%), hiburan (15,8%), kredit pribadi (15,8%), energi terbarukan (5,3%), perbankan (5,3%), aset karbon (5,2%), kedirgantaraan (5,3%), dan perhotelan (5,2%).
“Jembatan sejati antara TradFi dan DeFi bukanlah ideologis,” kata Patrick Hennes, kepala layanan aset digital di DZ PRIVATBANK. “Ini adalah infrastruktur penerbitan yang menerjemahkan persyaratan regulasi, perlindungan investor, dan standar layanan aset ke dalam sistem yang dapat diprogram.”