Headline: Tokenisasi RWAs melonjak ke $7,4 miliar saat aktivitas DeFi melambat — laporan CoinShares & Token Terminal Aset dunia nyata yang ditokenisasi (RWAs) bergerak cepat di blockchain, meskipun aktivitas DeFi secara luas melambat, menurut The Growth of Hybrid Finance, laporan bersama dari manajer aset CoinShares dan penyedia data on-chain Token Terminal yang mencakup Q2 2025–Q2 2026. Temuan utama - Setoran RWAs yang ditokenisasi ke platform pinjaman terdesentralisasi dan bursa lebih dari tiga kali lipat dalam setahun terakhir, naik dari $2,3 miliar menjadi $7,4 miliar. - Sebaliknya, total setoran di seluruh DeFi turun sekitar 15% dalam periode yang sama. - Perdagangan spot di bursa terdesentralisasi turun sekitar 70%, sementara volume perdagangan spot untuk RWAS yang ditokenisasi melonjak sekitar 220%. - Di platform futures perpetu, baik volume perdagangan maupun open interest pada RWA terus meningkat meskipun terjadi perlambatan luas yang dimulai pada Oktober 2025; posisi RWA kini menyumbang lebih dari seperempat dari total open interest futures perpetu di blockchain. Apa yang mendorong arus ini - Dana tokenisasi treasury dan multi-strategi (contoh yang disebutkan termasuk JTRSY, BUIDL, dan sUSDS) menyumbang porsi terbesar aktivitas RWA, diikuti oleh produk kredit swasta (JAAA, syrupUSDC, PRIME) dan strategi delta-netral (sUSDe). - Emas yang ditokenisasi memimpin volume perdagangan spot, sementara aktivitas futures terkonsentrasi pada minyak dan logam mulia, S&P 500 dan Nasdaq-100, serta saham teknologi/semikonduktor. Dinamika platform - Hampir 70% setoran RWA berada di platform pinjaman yang dibangun di atas ethereum. Plasma (didorong oleh ekspansi Aave di luar ethereum) adalah rantai kedua terbesar untuk setoran RWA, sementara pertumbuhan Solana sebagian besar disebabkan oleh lender RWA asli Kamino. - Setoran tetap terkonsentrasi pada sejumlah kecil platform—Aave, Morpho, dan Kamino. Pendapatan yang tertinggal dan outlier Hyperliquid - Meskipun arus RWA meningkat, pendapatan aplikasi untuk platform pinjaman dan perdagangan justru turun selama setahun terakhir, menunjukkan bahwa pasar masih berada pada tahap awal adopsi. - Hyperliquid menonjol: ia menghasilkan pendapatan aplikasi jauh lebih besar daripada platform perdagangan atau pinjaman lainnya dan sempat menggeser Solana dan ethereum sebagai rantai penghasil pendapatan teratas. Decrypt sebelumnya melaporkan bahwa RWA melampaui kripto di Hyperliquid selama seminggu, dengan SK Hynix menjadi saham yang paling banyak diperdagangkan minggu itu. Konteks dan skala - Tren RWA tidak sepenuhnya baru: pada Februari, pool RWA meluas menjadi $24,8 miliar saat TVL DeFi secara keseluruhan turun, sebuah rotasi yang sebagian disebabkan oleh imbal hasil DeFi yang terkompresi dibandingkan sekitar 4% pada treasury yang ditokenisasi. - Meskipun tumbuh cepat, tokenisasi masih kecil dibandingkan pasar tradisional—hanya sekitar $2,2 miliar dari pasar ekuitas global senilai lebih dari $100 triliyun yang telah ditokenisasi. Laporan ini membandingkan pasar RWA saat ini dengan stablecoin pada tahun 2019: awal, terkonsentrasi, dan siap untuk pengembangan lebih lanjut. Peluncuran produk institusional - BlackRock, yang dana BUIDL-nya disebut dalam laporan ini, baru-baru ini meluncurkan dua dana pasar uang yang ditokenisasi tambahan dan menghadirkan kelas saham yang ditokenisasi untuk dana pasar uang Eropa dengan total aset gabungan $311 miliar—langkah-langkah yang menegaskan meningkatnya minat institusional. Catatan metodologi - Analisis ini hanya berfokus pada aset “terdistribusi”—token yang dapat dipindahkan ke dompet di luar platform penerbit—sehingga jaringan tertutup atau berizin seperti Canton dan Provenance tidak termasuk. CEO CoinShares Jean-Marie Mognetti menggambarkan pergeseran ini sebagai investor yang menggunakan eksposur keuangan tradisional di blockchain daripada menukar ke aset kripto asli: “Lihat apa yang sebenarnya digunakan di blockchain—treasury, emas, S&P 500, saham semikonduktor. Tidak satu pun dari mereka adalah aset kripto.” Intinya: RWA sedang meraih pangsa pasar blockchain yang signifikan dan menarik peluncuran produk institusional, tetapi pendapatan dan skala tokenisasi masih berada pada tahap awal. Seberapa cepat ekonomi platform dan adopsi luas mengikuti arus ini akan membentuk fase berikutnya dari keuangan hibrida.
Setoran RWA Melipat Tiga Menjadi $7,4 Miliar Saat Aktivitas DeFi Melambat
ChainGPTBagikan
Ringkasan
Setoran RWA mencapai $7,4 miliar, naik dari $2,3 miliar, saat aktivitas perdagangan di DeFi melambat. Total setoran DeFi turun 15%, dan perdagangan spot di DEX turun 70%. Aktivitas whale pada RWA yang ditokenisasi meningkat, dengan volume spot naik 220%. Posisi RWA kini menyumbang lebih dari seperempat dari open interest futures perpetuall berbasis on-chain, meskipun aktivitas DeFi menurun sejak Oktober 2025.
Sumber:Tampilkan versi asli
Penafian: Informasi pada halaman ini mungkin telah diperoleh dari pihak ketiga dan tidak mencerminkan pandangan atau opini KuCoin. Konten ini disediakan hanya untuk tujuan informasi umum, tanpa representasi atau jaminan apa pun, dan tidak dapat ditafsirkan sebagai saran keuangan atau investasi. KuCoin tidak bertanggung jawab terhadap segala kesalahan atau kelalaian, atau hasil apa pun yang keluar dari penggunaan informasi ini.
Berinvestasi di aset digital dapat berisiko. Harap mengevaluasi risiko produk dan toleransi risiko Anda secara cermat berdasarkan situasi keuangan Anda sendiri. Untuk informasi lebih lanjut, silakan lihat Ketentuan Penggunaan dan Pengungkapan Risiko.