SPDR Gold Shares ETF membutuhkan bertahun-tahun untuk menjadi nama yang dikenal luas. ProShares Bitcoin Strategy ETF hanya membutuhkan beberapa minggu untuk menarik perhatian mainstream. Roundhill Memory ETF ($DRAM) baru saja melewati aset di bawah manajemen sebesar $6,5 miliar dalam 36 hari, menjadikannya peluncuran ETF dengan pertumbuhan tercepat dalam sejarah.
Hanya pada hari Jumat, dana tersebut melonjak 13% dan menarik masuk $1 miliar dana segar. Jumlah masuk dalam satu hari itu lebih besar daripada total AUM sebagian besar ETF yang telah diperdagangkan selama bertahun-tahun.
Apa itu $DRAM sebenarnya, dan mengapa uang mengalir masuk
ETF Roundhill Memory memberikan paparan terfokus kepada investor pada perusahaan yang memproduksi DRAM dan chip memori lainnya. Ketika model AI memproses permintaan atau melatih data baru, ia memerlukan jumlah bandwidth memori yang sangat besar untuk berfungsi.
Sektor memori yang didorong oleh AI diproyeksikan mendukung pendapatan tahunan sebesar $50 miliar, didorong oleh pengeluaran hyperscaler dari perusahaan-perusahaan seperti Amazon yang memperluas jejak pusat data besar.
Menempatkan $6,5 miliar dalam 36 hari dalam konteks
Ketika BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT) diluncurkan pada Januari 2024, hal itu dirayakan sebagai momen bersejarah dalam adopsi ETF. Arus masuk awal dana tersebut luar biasa menurut standar historis, dan menjadi ETF tercepat yang mencapai tonggak AUM tertentu pada waktu itu.
$DRAM kini telah melampaui jadwal tersebut sepenuhnya.
ETF bitcoin MSBT baru saja mencatat arus masuk sebesar $30,6 juta. Itu sekitar 0,5% dari yang ditarik $DRAM pada satu hari Jumat saja.
Kenaikan satu hari sebesar 13% yang menyertai hari arus masuk miliaran dolar menandakan bahwa aset-aset dasar mengalami kenaikan luas dan terkoordinasi. Saham chip memori bergerak serentak saat pasar menilai ulang pentingnya sektor ini dalam skala AI.
Sudut kripto yang tidak Anda duga
$DRAM tidak memiliki eksposur langsung terhadap mata uang kripto. Tidak memegang bitcoin. Tidak melacak perusahaan blockchain. Kebuntuan memori tidak hanya memperlambat ChatGPT. Mereka membatasi efisiensi setiap beban kerja yang intensif komputasi, termasuk jenis perhitungan kriptografi yang menjadi dasar penambangan proof-of-work dan generasi zero-knowledge proof.
Apa yang harus diwaspadai oleh investor
Risiko jelas dengan ETF apa pun yang tumbuh secepat ini adalah pembalikan momentum. Ketika satu miliar dolar mengalir ke sebuah dana dalam satu hari, sebagian uang tersebut mengejar kinerja daripada teori dasarnya. Jika laba chip memori mengecewakan atau perkiraan pengeluaran AI direvisi turun, arus yang sama yang mendorong kenaikan $DRAM bisa berbalik secepat itu.
Keterbatasan pasokan di sektor memori juga merupakan pedang bermata dua. Pasokan terbatas mendukung harga lebih tinggi bagi produsen memori dalam jangka pendek. Namun, jika pasokan tidak dapat mengejar permintaan AI, hal itu bisa memperlambat pembangunan AI secara luas.