Asli | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Penulis | Azuma (@azuma_eth)
Setelah perayaan, aksi memetik keuntungan di ekosistem Robinhood akhirnya datang, yang tidak terlalu mengejutkan.
GMGN menunjukkan bahwa hingga pukul 14:00 WIB pada 10 September, kapitalisasi pasar PONS turun menjadi $460 juta (sudah termasuk bagian yang dibeli kembali dan dihancurkan), turun 19,4% dalam 24 jam; kapitalisasi pasar AI turun menjadi $197 juta, turun 12,1% dalam 24 jam; kapitalisasi pasar CASHCAT turun menjadi $165 juta, turun 14,4% dalam 24 jam; kapitalisasi pasar MEME turun menjadi $60,9 juta, turun 28,8% dalam 24 jam…
Seiring meredanya tren Meme, pendapatan biaya Robinhood Chain yang mencapai puncak sekitar $5,6 juta pada 4 September juga telah mengalami penurunan selama tujuh hari berturut-turut, dan dalam 24 jam terakhir menyusut menjadi sekitar $2,75 juta.
Alasan koreksi putaran ini sebenarnya tidak rumit. Di satu sisi, dalam aksi liar selama dua minggu terakhir, keuntungan fluktuatif dari posisi awal terus meningkat, sehingga tekanan jual dari posisi untung terus membesar; di sisi lain, setelah ekosistem Solana, BSC, dan lainnya mengeluarkan strategi pemisahan yang sangat terfokus, aliran dana baru dan perhatian baru ke dalam ekosistem Robinhood tidak lagi masuk dengan kecepatan yang sama. Ditambah lagi dengan diferensiasi permainan dana internal, dorongan kenaikan yang sebelumnya didorong oleh emosi dan dana mulai kehilangan momentum, sehingga posisi untung pun terkonsentrasi untuk diambil.
Tentu saja, jadi penurunan kali ini sama sekali tidak berarti cerita ekosistem Robinhood berakhir; situasi saat ini lebih mirip fase sementara dari gelombang pertama pembelian Meme yang paling gila — aset-aset yang naik paling cepat dan paling padat oleh pemegangnya mengalami koreksi besar, dan sentimen pasar perlahan kembali ke tingkat yang lebih rasional.
Melihat masa depan yang lebih jauh, rantai yang secara alami membawa gen Meme ini masih memiliki ruang imajinasi yang cukup besar. Setidaknya, pemimpin Vlad Tenev tampaknya telah menemukan sumber likuiditas baru.
Di acara tahunan Goldman Sachs, Tenev menargetkan para miliarder
Pada hari yang sama dengan koreksi besar-besaran Meme di ekosistem Robinhood, Tenev, salah satu pendiri bersama dan CEO Robinhood, hadir dalam konferensi tahunan “Communacopia + Technology Conference” yang diselenggarakan oleh Goldman Sachs. Konferensi ini merupakan salah satu acara penting di Wall Street untuk pertukaran informasi antara investor, analis, dan manajemen perusahaan publik di sektor teknologi dan media.
Tenev menghadiri sesi obrolan santai satu-satu yang dipandu oleh analis Goldman Sachs, James Yaro (yang juga merupakan bullish HOOD dan telah beberapa kali memberikan peringkat bullish untuk HOOD). Menariknya, di tengah wawancara serius bertema "teknologi" bukan "kripto", Tenev hampir menghabiskan sebagian besar waktunya membahas Robinhood Chain.
Selama seluruh diskusi, "Saham Ter-tokenisasi" adalah kata kunci yang paling sering disebut oleh Tenev. Tenev menyatakan bahwa keunggulan utama Robinhood Chain bukan hanya memindahkan saham tradisional ke blockchain, tetapi membuat token saham tersebut benar-benar masuk ke dalam DeFi, sehingga dapat dipanggil, digabungkan, dan dikembangkan lebih lanjut oleh pengembang pihak ketiga untuk menciptakan produk keuangan baru. Saat ini, Robinhood Chain telah meluncurkan lebih dari 200 saham ter-tokenisasi AS, mencakup lebih dari 120 negara dan wilayah di luar Amerika Serikat.
Tenev juga menyebutkan posisi Meme dalam narasi ini.
Dalam membahas beberapa permainan baru yang muncul di blockchain недавно, Tenev menyebutkan bahwa pengembang telah mulai menggabungkan saham yang ditokenisasi dengan aset kripto-natif, seperti Meme, di mana beberapa permainan tersebut "melampaui harapan awal Robinhood". Dengan kata lain, menurut Tenev, Meme seperti PONS dan MEME yang baru-baru ini meledak di Robinhood Chain tidak sepenuhnya terlepas dari narasi resmi, tetapi justru menunjukkan kemungkinan aset blockchain terbuka dapat digabungkan ulang dan dihargai kembali.
Berdasarkan gelombang Meme, Tenev jelas memiliki tujuan yang lebih besar—mengalirkan dana institusional ke Robinhood Chain. Tenev secara jelas menyatakan dalam pertemuan tersebut bahwa salah satu fokus tahap berikutnya dari Robinhood Chain adalah terus memperluas likuiditas dan menarik lebih banyak partisipasi institusional. Sebelumnya, Robinhood terutama menangani “bagaimana membuat pembelian saham lebih mudah bagi orang biasa,” sedangkan masa depannya adalah “bagaimana memungkinkan pengguna global dan institusi untuk berpartisipasi dalam aset-aset ini melalui infrastruktur berbasis rantai.”
Ini juga merupakan hal paling penting dari “dakwah” ini — Meme mungkin hanya pintu masuk lalu lintas paling mudah untuk memicu perhatian di tahap awal Robinhood Chain, tetapi dalam rencana Tenev, itu mungkin jauh lebih dari sekadar tujuan akhir. Robinhood ingin menjadikan rantai ini sebagai infrastruktur yang menghubungkan aset keuangan tradisional, DeFi, investor ritel, bahkan dana institusional.
Dari sudut pandang ini, koreksi Meme saat ini justru terlihat seperti peluang untuk menyaring ulang—mana yang hanya spekulasi sementara yang memanfaatkan tren, dan mana yang benar-benar dapat menikmati manfaat likuiditas dan infrastruktur lanjutan dari Robinhood Chain, itulah pertanyaan sebenarnya yang perlu dijawab oleh pasar di tahap berikutnya.
Lalu, apakah sekarang bisa membeli di harga terendah?
Secara pribadi, saya tetap sangat optimis terhadap narasi jangka panjang Robinhood Chain, dan HOOD juga merupakan salah satu posisi utama jangka panjang saya di pasar saham AS.
Untuk pilihan di sektor Meme, proyek-proyek yang lebih berfokus pada infrastruktur dan didukung oleh permintaan beli yang jelas saat ini mungkin memiliki margin keamanan yang lebih tinggi. Alasannya sederhana: Meme mengandalkan perhatian dan emosi, sedangkan infrastruktur mengandalkan transaksi on-chain itu sendiri—selama Robinhood Chain terus menarik pengguna, dana, dan volume transaksi di masa mendatang, infrastruktur dasar secara teori akan mendapat manfaat darinya.
Dengan contoh PONS, Pons saat ini masih menghasilkan pendapatan protokol lebih dari satu juta dolar AS per hari. Di bawah mekanisme pembelian kembali yang transparan, penurunan harga PONS sebenarnya berarti percepatan ritme pembelian kembali, yang secara一定程度 dapat menyeimbangkan tekanan jual dari posisi untung.
Sedangkan untuk aset Meme murni, kriteria penyaringan paling penting saat ini adalah apakah "gagasan budaya" di balik Meme tertentu memiliki ketahanan jangka panjang dan akan tetap diperhatikan saat gelombang berikutnya tiba—Meme yang saat ini mendukung narasi perdebatan "Robinhood vs AMC" mungkin merupakan pilihan, mengingat Tenev masih sering "menyindir" AMC.
Pada akhirnya, saya tidak berpikir gelombang Robinhood Chain telah mencapai akhirnya, tetapi pada tahap ini, daripada mengejar meme berikutnya yang tiba-tiba melonjak, menunggu pasar menghilangkan gelembung dan kemudian mencari aset yang benar-benar menghasilkan pendapatan, melakukan buyback, dan memiliki posisi ekosistem akan menjadi pilihan yang lebih nyaman.