Robinhood berencana meluncurkan dana yang memberikan paparan kepada 80 perusahaan swasta yang terkait dengan Y Combinator kepada investor ritel. Ini membawa investasi bergaya modal ventura ke pasar publik.
Peluang ini datang dengan batasan penting. Investor tidak akan memiliki saham di perusahaan rintisan itu sendiri. Sebaliknya, mereka akan membeli saham dalam dana tertutup yang nilainya bergantung pada portofolio perusahaan swasta yang mendasarinya.
Robinhood membawa investasi ventura ke pasar saham
Robinhood Ventures Fund II [RVII] diharapkan mulai diperdagangkan di New York Stock Exchange pada 13 Agustus dengan ticker RVII. Harga penawaran umum perdana akan sebesar $25 per saham.
Pelanggan Robinhood dapat meminta saham IPO hingga 12 Agustus, meskipun penawaran tetap tunduk pada pendaftaran efektif SEC atas pernyataan pendaftarannya.
Dana ini bertujuan untuk mengumpulkan hingga $200 juta dan saat ini memberikan paparan terhadap 80 perusahaan swasta tahap awal dan tahap pertumbuhan.
Strategi investasinya berfokus pada bisnis yang either berpartisipasi di Y Combinator atau didirikan oleh pengusaha yang menyelesaikan akselerator tersebut.
Berbeda dengan dana modal ventura tradisional, RVII dirancang untuk investor pasar publik. Tidak membatasi partisipasi hanya untuk investor terakreditasi atau menetapkan jumlah investasi minimum.
Tangkapannya: para investor memiliki dana tersebut, bukan startup-startupnya
Meskipun RVII memberikan paparan terhadap perusahaan swasta, investor membeli saham dana itu sendiri alih-alih memperoleh kepemilikan langsung terhadap startup.
RVII dirancang sebagai perusahaan pengembangan bisnis berpendapatan tetap, yang berarti menerbitkan jumlah saham tetap yang diperdagangkan di NYSE.
Itu memberikan investor potensi keluar melalui pasar saham, tetapi juga memperkenalkan risiko yang berbeda dari memiliki perusahaan yang terdaftar publik.
Dana tidak akan menebus saham atas permintaan. Investor yang ingin keluar harus menjual kepemilikan mereka di bursa, di mana harga pasar dapat diperdagangkan di atas atau di bawah nilai portofolio dasar.
Menilai perusahaan swasta juga menimbulkan tantangan tambahan karena umumnya mereka mengungkapkan informasi keuangan jauh lebih sedikit dibandingkan perusahaan yang terdaftar di bursa.
Tidak ada jaminan bahwa perusahaan portofolio akan menyelesaikan putaran pendanaan, akuisisi, atau penawaran umum perdana yang meningkatkan nilai mereka.
Biaya dapat mengurangi pengembalian investor
RVII akan membayar biaya manajemen tahunan kepada Robinhood Ventures sebesar 2% dari aset bersih.
Penasihat juga akan menerima 20% dari keuntungan modal yang terwujud yang memenuhi syarat setelah memperhitungkan kerugian sebelumnya, penyusutan, dan pembayaran insentif sebelumnya.
Bergantung pada bagaimana dana memperoleh eksposur terhadap investasi individu, investor juga dapat menanggung biaya yang dikenakan oleh kendaraan investasi pribadi yang mendasarinya.
Robinhood juga mencatat bahwa Y Combinator telah mengizinkan penggunaan namanya, tetapi tidak mensponsori, mendukung, atau mengelola dana tersebut.
Apa artinya bagi para investor?
RVII dapat membuat investasi berbasis ventura lebih mudah diakses dengan memungkinkan investor ritel memperoleh paparan terhadap perusahaan swasta sebelum mereka go public.
Namun, investor harus memandang produk ini sebagai dana investasi yang terdaftar, bukan sebagai cara langsung untuk membeli saham di startup Y Combinator.
Perbedaan itu memengaruhi hak kepemilikan, likuiditas, valuasi, dan biaya, menjadikan RVII secara mendasar berbeda dari memegang saham di perusahaan yang terdaftar publik.
Ringkasan Akhir
- Dana RVII Robinhood akan menawarkan akses tidak langsung kepada investor ritel terhadap 80 perusahaan swasta yang terkait dengan Y Combinator melalui dana tertutup yang diperdagangkan di bursa.
- Investor akan memiliki saham di dana tersebut, bukan startup itu sendiri, sementara biaya manajemen, biaya insentif, dan diskon atau premi potensial terhadap nilai aset bersih menambah risiko tambahan.