Robinhood Chain tanpa diragukan lagi menjadi salah satu pusat modal paling panas di blockchain. Meme, saham kripto, dan protokol beryield tinggi bergantian meningkat, banyak pemain awal sudah menikmati keuntungan gelombang pertama.
Data DefiLlama pada 2 September menunjukkan bahwa TVL DeFi di rantai Robinhood Chain telah mencapai sekitar $775 juta, volume DEX 24 jam sekitar $1,45 miliar, volume 7 hari sebesar $7,78 miliar, dan pendapatan rantai sempat masuk ke peringkat atas di antara blockchain utama.
Yang paling populer saat ini adalah "pasangan kripto-saham Meme": Meme tidak lagi hanya membentuk kolam bersama ETH atau stablecoin, tetapi langsung menggunakan token saham seperti NVDA, AAPL, SPCX sebagai aset penawaran.
Misalnya di kolam AI/NVDA, AI dinilai menggunakan NVDA. Harga dolar AI dipengaruhi oleh harga AI relatif terhadap NVDA, sekaligus oleh perubahan harga NVDA itu sendiri. Misalnya, pada Juli, pasangan AI, REAL, dan lainnya dengan NVDA secara jelas mendorong volume perdagangan on-chain untuk token saham NVDA; pada akhir Agustus, kapitalisasi pasar $AI sempat melewati $100 juta.
Namun, membeli AI tidak sama dengan memegang NVIDIA. NVDA hanyalah aset di sisi lain kolam likuiditas; AI tidak memiliki saham atau hak tebusan atas NVDA.
Hal yang benar-benar istimewa dari cara bermain ini adalah Meme dapat langsung mengambil narasi dari saham populer tertentu, sekaligus membawa dana spekulasi Meme ke dalam likuiditas token saham. Launchpad kemudian memstandarkan proses ini: dengan memulai perdagangan melalui bonding curve atau automated market maker (AMM).
Di sekitar gelombang popularitas ini, beberapa proyek DeFi juga mulai muncul dan menjadi populer di Robinhood Chain.
Pons: Salah satu platform peluncuran Meme paling populer
Situs web: Pons
Dokumen: Pons Docs
Pons dapat dipahami sebagai versi Robinhood Chain dari Pump.fun. Proyek awalnya diperdagangkan melalui Bonding Curve, lalu masuk ke Uniswap V4 setelah memenuhi syarat.
Biaya transaksinya bukan tarif tetap, melainkan biaya transaksi dasar + pajak pencipta (Creator Tax), dengan parameter spesifik ditentukan oleh setiap proyek, dan tidak dapat dinaikkan sembarangan setelah peluncuran.
Pembukaan aset baru juga memiliki pajak sniper (Snipe Tax). Menurut dokumentasi resmi, tarif pajak pada tahap awal bisa mencapai sekitar 25%, lalu menurun cepat menjadi nol dalam beberapa detik berikutnya. Oleh karena itu, pemain biasa tidak perlu bersaing kecepatan dengan robot untuk merebut detik pertama.
Selain itu, perhatikan juga Price Impact. Misalkan tarif gabungan beli dan jual Meme adalah 4%, bahkan jika harga tidak bergerak sama sekali, kerugian teoretis dari satu kali beli dan satu kali jual sudah mendekati 7,8%. Ditambah dengan slippage dari likuiditas kecil, kerugian aktual bisa lebih tinggi lagi.
Pons kemudian meluncurkan PONZ, mulai memperkenalkan treasury, protocol-owned liquidity, dan pinjaman. Saat ini, suku bunga pinjaman PONZ yang ditampilkan di situs resmi sekitar 0,5%.
Indeks: Meme biaya transaksi digunakan untuk membeli saham
Situs resmi：The Index
Cara bermain Index sangat langsung: membeli dan menjual INDEX dikenakan biaya transaksi 3% ETH, lalu protokol menggunakan sebagian biaya transaksi tersebut untuk membeli token saham seperti NVDA, AAPL, TSLA, dan membagikannya kepada pemegang INDEX yang memenuhi syarat.
Artinya:
INDEX perdagangan → dikenakan biaya transaksi → beli token saham → dibagikan kepada pemegang.
Situs web saat ini menunjukkan bahwa protokol telah mengumpulkan ratusan ETH biaya transaksi dan mendistribusikan aset saham senilai lebih dari satu juta dolar AS; pendapatan protokol kumulatif dan pendapatan pemegang yang dicatat oleh DefiLlama juga telah mencapai tingkat jutaan dolar AS.
Masalah dengan pola ini juga langsung jelas: pendapatan sangat bergantung pada volume perdagangan INDEX itu sendiri.
Selain itu, pajak transaksi 3% tidak rendah. Misalkan pajak 3% dikenakan saat membeli dan menjual, tanpa mempertimbangkan slippage, biaya teoretis satu siklus penuh masuk-keluar sekitar 5,9%. Jadi, jika hanya melakukan perdagangan jangka pendek bolak-balik, biaya ini dengan mudah bisa menghabiskan apa yang disebut sebagai "imbal hasil distribusi saham".
Ripe Protocol: Jaminan saham kripto untuk meminjam uang, juga bisa mendapatkan Meme untuk menambang RIPE
Situs web resmi: Ripe Protocol
Dokumen: Ripe Docs
Ripe baru-baru ini mendapat perhatian, terutama karena dua strategi permainan.
Paket pertama adalah pinjaman dengan jaminan token saham. Pengguna dapat menyetor aset seperti NVDA, AAPL, GOOGL, TSLA, SPCX, kemudian menggadaikannya untuk meminjam stablecoin protokol GREEN, mendapatkan likuiditas tanpa menjual eksposur saham mereka.
Pinjaman baru memiliki biaya pembukaan sekitar 0,25% (Origination Fee), selanjutnya Anda harus terus membayar bunga pinjaman.
Set kedua adalah Community Farms. Anda dapat menyimpan koin ekosistem populer Robinhood Chain seperti PONS, INDEX, AI, dan CASHCAT untuk mendapatkan RIPE, dengan tingkat pengembalian tahunan sebagian besar kolam masih mencapai puluhan persen.
Peternakan semacam ini sangat mirip dengan "Food Farm" tahun 2020, tetapi perlu diperhatikan bahwa sebagian besar APY tinggi berasal dari emisi token RIPE, dan tidak mencerminkan bahwa proyek dasar menghasilkan arus kas sebesar itu.
Jika meminjam GREEN dengan jaminan saham crypto, perhatikan secara khusus risiko likuidasi. Biaya likuidasi untuk berbagai aset sekitar 5%—15%, ditambah dengan insentif pelaksana likuidasi (Keeper Reward), sehingga rasio pinjaman maksimum yang diizinkan antarmuka tidak sama dengan rasio yang cocok untuk pengguna biasa.
EARN: Biarkan stock coin menghasilkan biaya market making sendiri
Situs web dan dokumentasi：EARN
EARN melakukan otomatisasi pasar untuk token saham.
User menyetorkan saham crypto, USDG, atau keduanya, dan Vault secara otomatis menempatkan aset ke dalam kolam likuiditas terpusat serta menyesuaikan rentang perdagangan berdasarkan perubahan harga. Pendapatan utama berasal dari biaya pertukaran nyata yang dibayarkan oleh pedagang.
Struktur biaya lebih jelas:
85% pendapatan biaya likuiditas diberikan kepada pengguna kas, 15% diberikan kepada pihak strategi.
15% di sini diambil dari keuntungan, bukan dari modal langsung.
Namun, menyediakan likuiditas juga memiliki biaya yang tidak secara langsung ditulis sebagai "biaya transaksi": kerugian sementara (Impermanent Loss).
Misalnya, NVDA terus naik, kolam likuiditas akan terus menjual sebagian NVDA untuk menukar aset di sisi lain, sehingga akhirnya mungkin terjadi situasi “mendapat biaya transaksi, tetapi imbal hasil kalah dari memegang NVDA secara langsung”. Oleh karena itu, saat melihat EARN, jangan hanya melihat tingkat pengembalian tahunan, tetapi juga bandingkan nilai bersih gudang dengan hasil memegang aset secara langsung.
hoodfi: Menghindari risiko arah
Situs web: hoodfi
Pendekatan hoodfi lebih strategis.
Penyedia likuiditas NVDA/USDG biasa mendapatkan biaya transaksi sambil tetap menanggung volatilitas harga NVDA. Hoodfi akan membuka posisi lindung nilai di luar posisi likuiditas, dengan harapan mengurangi eksposur arah harga saham tersebut dan lebih fokus pada pendapatan dari biaya transaksi.
Secara sederhana, bukan mempertaruhkan apakah NVDA akan naik atau turun, tetapi mempertaruhkan bahwa di masa depan akan terus ada orang yang memperdagangkan NVDA di blockchain.
Proyek ini masih berada pada tahap awal. Situs web resmi menampilkan likuiditas dan volume perdagangan di pasar yang dicakup, tetapi angka-angka ini bukan merupakan total nilai yang terkunci milik hoodfi, dan saat ini belum ada struktur komisi strategis yang jelas seperti EARN, sehingga lebih cocok untuk diamati.
Hal paling sering diabaikan oleh pemain biasa
Tingkat pengembalian tahunan yang sering ditampilkan di halaman proyek semacam ini biasanya sangat tinggi, tetapi saat benar-benar berpartisipasi, sebaiknya jumlahkan terlebih dahulu semua biaya.
Indeks sekali masuk dan keluar, biaya perdagangan 3% saja sudah mendekati 5,9%; Pons untuk coin kecil juga ditambah biaya pencipta, biaya sniper, dan slippage; Ripe harus menghitung biaya pembukaan posisi, bunga pinjaman, serta biaya potensial likuidasi; EARN dikurangi 15% bagi hasil strategi, serta mempertimbangkan impermanent loss.
Jadi, saat melihat imbal hasil tahunan 50% atau 80%, sebaiknya hitung terlebih dahulu:
Actual holding period returns – trading fees – slippage – strategy fee – borrowing cost.
Jika Anda hanya berencana memegangnya beberapa hari, tingkat tahunan yang tinggi pun mungkin tidak berarti banyak. Biaya transaksi sebesar 5%–8% kemungkinan sudah melebihi keuntungan farm yang bisa Anda dapatkan dalam beberapa hari tersebut.
Operasi alamat rantai terbaru 0x7e3ba sangat menunjukkan seberapa agresifnya pasar ini. Menurut data pelacakan rantai yang diungkap pada 1 September, alamat ini terlebih dahulu membeli 11,8 juta CASHCAT dengan sekitar $106.500, lalu menjual seluruhnya seharga sekitar $672.600, menghasilkan keuntungan sekitar $566.000 dalam satu transaksi. Setelah itu, ia membeli 10,2 juta PONS dengan sekitar $113.700, tetapi hanya menjual sekitar 1,1 juta PONS untuk mendapatkan kembali $117.100, hampir menutupi modalnya, sementara sisa sekitar 9,1 juta PONS pada saat itu bernilai sekitar $4,2 juta. Total investasi kedua transaksi tersebut sekitar $220.000, dengan keuntungan yang terwujud dan belum terwujud pernah melebihi $4,7 juta.
Kasus ini tentu tidak bisa disalin secara sederhana, tetapi pendekatan operasionalnya patut diperhatikan: bukan berganti-ganti secara sering di antara puluhan koin kecil, melainkan lebih awal mempertaruhkan pada beberapa koin utama yang mulai membentuk likuiditas; setelah naik, menjual sebagian untuk menarik kembali modal awal, lalu membiarkan posisi sisa tetap terpapar pada pasar yang sangat volatil.
Jika Anda adalah pemain biasa dengan modal hanya dalam hitungan ribu dolar, yang lebih layak dijadikan pelajaran adalah: hitung terlebih dahulu pajak transaksi dan slippage, kendalikan posisi per transaksi; setelah kenaikan cukup besar, tarik kembali modal secara bertahap, jangan menganggap return tahunan tinggi dan kapitalisasi pasar buku sebagai keuntungan yang sudah terwujud.
Penulis: bootly
Twitter：https://twitter.com/BitpushNewsCN
Grup diskusi TG BitPush: https://t.me/BitPushCommunity
Langganan TG BitPush: https://t.me/bitpush