TL;DR:
- Korelasi emas dengan indeks S&P 500 meningkat menjadi lebih dari 0,50 dalam beberapa bulan terakhir.
- Koefisien korelasi historis bitcoin dengan pasar saham secara tradisional tetap di bawah 0,15.
- Korelasi bitcoin dengan ekuitas meningkat ke level 0,55 antara akhir 2025 dan awal 2026.
Ekonom Robin Brooks menyatakan bahwa emas kehilangan status historisnya sebagai aset safe-haven akibat perubahan struktural dalam perilaku keuangannya.
Korelasi emas dengan S&P 500 sekarang sama dengan bitcoin. Dulu emas tidak berkorelasi dengan fluktuasi selera risiko dan S&P 500, tetapi masa itu telah berakhir. Saat ini emas diperdagangkan seperti aset high-beta. Bukan lagi tempat yang aman…https://t.co/QFGBrFMbKSpic.twitter.com/Es1Ir2mO0M
— Robin Brooks (@robin_j_brooks) 5 Juni 2026
Akhir dari Non-Korelasi Tradisional Emas
Analis menyatakan bahwa logam mulia saat ini diperdagangkan sebagai aset pro-siklikal dengan beta tinggi. Dinamika ini sangat mirip dengan fluktuasi yang diamati di pasar risiko seperti Bitcoin dan indeks S&P 500. Data statistik yang disajikan dalam laporannya menunjukkan bahwa perilaku emas, yang secara resmi dicirikan oleh korelasi nol terhadap perubahan selera risiko global, telah berakhir.
Biasanya, logam kuning mencatat korelasi mendekati nol dengan pasar saham AS. Namun, selama puncak apa yang disebut "perdagangan pelemahan mata uang"—yang terjadi antara akhir 2025 dan awal 2026—metrik mengalami transformasi drastis. Korelasi bitcoin dengan ekuitas naik cepat menuju 0,55, sementara emas memulai tren naik yang terukur dalam tingkat korelasi matematisnya sendiri.
Rincian analisis teknis menunjukkan bahwa korelasi emas dengan S&P 500 meningkat secara signifikan untuk secara tepat menyelaraskan kinerja Bitcoin’s. Menurut pandangan Robin Brooks, konvergensi ini belum pernah terjadi sebelumnya dalam catatan keuangan modern. Aset ini bergerak turun secara bersamaan dengan saham ketika keengganan terhadap risiko meningkat di seluruh pasar global. Observasi dari sumber tersebut menunjukkan bahwa perilaku ini mewakili fenomena yang berlawanan dengan fungsi perlindungan sebagai penyimpan nilai tradisional.
Profil Investor Baru Mengubah Pasar
Penelitian menghubungkan perubahan ini dengan ekspansi permanen dalam basis investor logam tersebut. Peningkatan luas dalam harga aset selama tahun terakhir secara mekanis memperluas neraca bank sentral global. Namun, dokumentasi resmi yang diberikan oleh Brooks menyangkal adanya gelombang besar pembelian institusional atau peninggalkan mendadak penggunaan dolar AS.
Sebaliknya, kampanye pemasaran yang berfokus pada depresiasi mata uang fiat selama paruh kedua 2025 menarik masuknya modal ritel besar-besaran ke emas. Data makroekonomi menunjukkan bahwa pembeli baru ini memiliki profil yang secara fundamental lebih volatil dan pro-siklikal dibandingkan pemegang bullion tradisional.
Meskipun awalnya diperkirakan bahwa korelasi kuat ini dengan ekuitas akan berkurang setelah koreksi pasar yang bersangkutan, data terbaru menunjukkan bahwa mekanisme penetapan harga emas mengalami perubahan struktural yang berkelanjutan.
Memantau arus modal di berbagai platform perdagangan komoditas utama dan crypto-asset akan menjadi tonggak terverifikasi berikutnya untuk menilai keberlanjutan korelasi tinggi ini sepanjang sisa tahun 2026.